18.05.202604:19 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD：本週展望——新的一週將帶來哪些挑戰？

上週，EUR/USD 貨幣對大幅下跌，許多人已經等待了 8–9 個月的新一波多頭趨勢再度被推遲。雖然歐元已經連續整整一個月走低（跌勢自 4 月 17 日開始），但這一走勢只是修正，甚至在 4 小時週期圖上都清晰可見。不幸的是，在外匯市場中，修正行情往往佔據了很大一部分時間，而我們能做的其實並不多。上週有一系列因素支撐美國貨幣，不過我們依然認為，最主要的推動因素是地緣政治。

人們可以無休止地討論 Donald Trump 訪華或美國通膨上升等話題，但事實無法否認。在過去三個月裡，市場在很大程度上忽視了宏觀經濟數據和重大基本面事件（包括央行會議），而價格走勢往往與交易者對地緣政治的情緒相吻合。舉例來說，上週中東局勢明顯惡化，結果美元開始走強，並在整個星期持續升值。此前，市場對伊朗與美國達成協議以及霍爾木茲海峽重新開放抱持樂觀態度，美元則處於下跌狀態。這正是當前 EUR/USD 走勢背後的邏輯。

上週還傳出消息稱，美國通膨率升至 3.8%，部分專家立刻將此與聯準會的貨幣政策聯繫起來。「鷹派」預期升溫，許多人將美元上漲歸因於聯準會即將升息。不過，我們要提醒的是，聯準會至今尚未釋放任何可能升息的訊號。此外，通膨上升幾乎在預期範圍之內（僅高出預測 0.1 個百分點）。我們想說的是，市場在這份通膨報告中，看見的正是它早已預期的內容。因此，很難斷言美元兌歐元走強，是因為市場突然開始預期由一位「鴿派」主席領導的聯準會會做出「鷹派」決策。通膨在全球範圍內都在上升，歐洲央行和英國央行也在為升息做準備。

本週歐元區的重要事件並不多。我們可以稍加關注的，包括歐元區 4 月通膨第二輪估值、歐盟與德國 5 月商業活動指數，以及德國第一季國內生產毛額第三輪估值。這些數據都可以理所當然地歸類為「次要」。因此，本週市場的主要關注點將再度回到地緣政治上。市場將密切留意美國與伊朗關鍵人物的言論基調是否出現變化，以評估重啟談判及波斯灣地區敵對行動再起的可能性。

截至5月16日，過去5個交易日內，EUR/USD 貨幣對的平均波動為53點（pips），屬於「中等」波動。我們預計該貨幣對在週一將於1.1572至1.1678區間內波動。上方線性回歸通道已轉為向上，顯示趨勢已轉為多頭。事實上，2025年的上升趨勢可能在一個月前就已恢復。CCI 指標已進入超買區，並形成兩個看跌背離，這預示著一段向下修正的開始，而且目前仍在進行中。

最近支撐位：

S1 – 1.1597

S2 – 1.1536

S3 – 1.1475

最近阻力位：

R1 – 1.1658

R2 – 1.1719

R3 – 1.1780

交易建議：

EUR/USD 貨幣對目前持續下行，推測為較大上升趨勢中的一段修正。整體來看，美元的基本面背景仍然極為負面，只有地緣政治因素持續為其提供支撐。如果價格位於移動平均線下方，可考慮做空，目標指向1.1597與1.1572；當價格位於移動平均線上方時，做多更為合適，目標指向1.1780與1.1841。市場持續逐步淡化地緣政治因素的影響，但上週對歐元而言表現令人失望。目前尚不預期會出現更大幅度的下跌，不過伊朗與美國關係將如何發展，仍尚未可知。

圖示說明：

• 線性回歸通道：用於界定當前趨勢。如果兩條通道同向，說明現行趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數 20,0, 平滑）：用來判定短期趨勢及應該順勢交易的方向。
• Murray Levels：用作行情運動及修正的目標價位。
• 波動性水準（紅線）：根據當前波動率數據，標示出未來數日內該貨幣對較可能運行的價格區間。
• CCI 指標：當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，表示反向趨勢反轉即將臨近。