12.08.202608:41 Forex Analysis & Reviews: Sixième jour de hausse : le pétrole à 89,45 $ alors que les discussions sur le détroit d’Hormuz sont enfin au point mort

Le Brent a gagné 0,6 % pour atteindre 89,45 $ le baril, prolongeant sa hausse pour la sixième séance consécutive — sa plus longue série de gains depuis avril. Le WTI est revenu au sommet d’hier, autour de 84,40 $ le baril. La raison de ce rallye durable reste la situation autour du détroit d’Hormuz, où les négociations entre les États-Unis et l’Iran ne sont pas seulement au point mort mais, apparemment, évoluent dans la direction opposée. Les deux parties ont considérablement durci leurs positions.

Il est particulièrement notable que le marché ait pratiquement ignoré un signal diplomatique positif. Le ministre pakistanais de la Défense, représentant l’un des pays médiateurs dans ce conflit, a déclaré que les États-Unis et l’Iran sont proches d’un accord. Pourtant, les prix ont continué d’augmenter, ce qui montre à quel point les traders se montrent désormais sceptiques face aux déclarations affirmant qu’un accord est imminent. Au fil des mois de conflit, le marché est déjà passé par plusieurs cycles d’espoir d’une percée, chacun se terminant par des accords avortés, et la réaction actuelle reflète une lassitude accumulée à l’égard de ce type de signaux.

La raison du durcissement des positions est concrète et bien connue. Trump a formulé de nouvelles exigences de grande ampleur à l’égard de l’Iran, notamment une compensation pour les personnes tuées dans les conflits, et a déclaré qu’il « présenterait sans relâche de nouvelles exigences à toutes les futures négociations ». Téhéran, de son côté, continue de maintenir ses propres conditions pour la réouverture complète du détroit — à savoir la fin du blocus naval américain, la levée des sanctions et une compensation pour les dommages militaires. Chaque partie ajoute de nouveaux points à l’ordre du jour des négociations, ce qui rend de plus en plus improbable la conclusion à court terme d’un compromis réellement applicable.

La réalité physique du transport maritime confirme la gravité de la situation. Environ cinq navires traversent actuellement la zone du détroit chaque jour, contre une dizaine après le mémorandum d’accord de juin. Avant la guerre, environ un cinquième des expéditions mondiales de pétrole et de gaz naturel liquéfié passaient par cette route, de sorte que le niveau actuel du trafic indique un déficit d’offre persistant et significatif sur le marché mondial.

Le contexte fondamental rend la situation potentiellement plus explosive que ne le laissent penser les prix actuels. Les stocks mondiaux de pétrole et de gaz ont été réduits à des niveaux critiques au fil des mois de conflit, et les facteurs qui avaient auparavant atténué les effets du blocus du détroit — notamment la faiblesse de la demande chinoise et le recours aux réserves d’urgence — sont en grande partie épuisés. Cela signifie que le coussin de sécurité qui permettait au marché d’absorber les perturbations sans flambées brutales des prix est quasiment consommé, et que toute nouvelle escalade peut désormais déclencher une réaction des prix beaucoup plus marquée.

Depuis le début de l’année, le pétrole a grimpé de près de 45 %, et les prix des produits raffinés ont augmenté encore davantage, le diesel étant en outre pénalisé par les conséquences de la guerre entre la Russie et l’Ukraine. Tant que le processus de négociation restera dans l’impasse et que les deux parties continueront de durcir leurs exigences respectives, le marché n’aura aucune raison d’anticiper un rétablissement rapide des flux normaux via le détroit, ce qui apporte un soutien durable au pétrole à ses niveaux actuels.

En ce qui concerne la situation technique actuelle, les acheteurs doivent franchir la première résistance à 84,40 $. Cela permettrait de viser 86,60 $, au‑delà de laquelle une cassure sera nettement plus difficile. L’objectif le plus éloigné se situe dans la zone des 89,56 $. En cas de repli, les vendeurs tenteront de reprendre le contrôle à 81,50 $. S’ils y parviennent, une rupture de cette zone porterait un sérieux coup aux positions des acheteurs et pousserait le pétrole vers un creux à 78,70 $, avec la perspective d’atteindre 76,30 $.