12.08.202615:29 Forex Analysis & Reviews: Sexto dia de alta: petróleo a US$ 89,45 em meio a negociações sobre o Estreito de Ormuz que finalmente chegaram a um impasse

O Brent subiu 0,6%, para US$ 89,45 por barril, estendendo os ganhos pela sexta sessão consecutiva — a mais longa sequência de altas desde abril. O WTI voltou à máxima de ontem, em torno de US$ 84,40 por barril. O motivo da alta persistente continua sendo a situação em torno do Estreito de Ormuz, onde as negociações entre os EUA e o Irã não estão apenas estagnadas, mas aparentemente avançando na direção oposta. Ambos os lados endureceram significativamente suas posições.

Vale destacar que o mercado praticamente ignorou um sinal diplomático positivo. O ministro da Defesa do Paquistão, representando um dos países que atuam como mediadores no conflito, afirmou que os EUA e o Irã estão próximos de chegar a um acordo. Ainda assim, os preços continuaram subindo, indicando o grau de ceticismo dos traders em relação às declarações de que um acordo estaria próximo. Ao longo dos meses de conflito, o mercado já passou por vários ciclos de esperança de um avanço nas negociações, todos terminando em fracassos, e a reação atual reflete o desgaste acumulado em relação a esse tipo de sinal.

O motivo do endurecimento das posições é concreto e conhecido. Trump apresentou novas exigências de grande alcance ao Irã, incluindo compensações pelas pessoas mortas nos conflitos, e afirmou que irá "apresentar incansavelmente novas exigências em todas as futuras negociações". Teerã, por sua vez, continua insistindo em suas próprias condições para a reabertura completa do estreito — o fim do bloqueio naval dos EUA, a suspensão das sanções e o pagamento de compensações pelos danos causados pelos ataques militares. Cada lado acrescenta novos pontos à agenda de negociações, tornando um compromisso viável cada vez menos provável no curto prazo.

A situação do transporte marítimo confirma a gravidade do cenário. Atualmente, cerca de cinco navios por dia passam pela região do estreito, contra aproximadamente 14 embarcações por dia observadas após o memorando de entendimento de junho. Antes da guerra, cerca de um quinto dos embarques globais de petróleo e gás natural liquefeito passava por essa rota, de modo que o nível atual de tráfego indica um déficit persistente e significativo de oferta no mercado global.

O contexto fundamental torna a situação potencialmente mais explosiva do que os preços atuais sugerem. Os estoques globais de petróleo e gás foram reduzidos a níveis críticos ao longo dos meses de conflito, enquanto os fatores que anteriormente ajudavam a amenizar os efeitos do bloqueio do estreito — incluindo a fraca demanda da China e a liberação de reservas estratégicas — foram, em grande parte, esgotados. Isso significa que a margem de segurança que permitia ao mercado absorver as interrupções sem fortes disparadas nos preços está praticamente esgotada, e qualquer nova escalada poderá agora provocar uma reação muito mais intensa dos preços.

Desde o início do ano, o petróleo subiu quase 45%, enquanto os preços dos combustíveis refinados aumentaram ainda mais, com o diesel também sendo afetado pelas consequências da guerra entre Rússia e Ucrânia. Enquanto o processo de negociação permanecer travado e ambos os lados continuarem apresentando novas exigências, o mercado não terá motivos para precificar uma rápida normalização dos fluxos pelo estreito, o que proporciona sustentação constante aos preços do petróleo nos níveis atuais.

Quanto ao cenário técnico atual, os compradores precisam romper a resistência mais próxima, em US$ 84,40. Isso abriria caminho para um movimento em direção a US$ 86,60, nível acima do qual um rompimento será bastante difícil. O alvo mais distante está na região de US$ 89,56.

Em caso de queda, os ursos tentarão assumir o controle do nível de US$ 81,50. Se tiverem sucesso, o rompimento desse nível enfraqueceria significativamente a posição dos touros e levaria o petróleo em direção à mínima de US$ 78,70, com possibilidade de atingir US$ 76,30.