04.08.202609:18 Forex Analysis & Reviews: Thị trường cắt giảm gánh nặng

Một dấu hiệu hạ nhiệt căng thẳng ở Trung Đông đã đủ để đánh thức S&P 500 khỏi trạng thái “ngủ quên”: chỉ số rộng này đã tiến tới rất gần mức đỉnh lịch sử, Nasdaq Composite tăng hơn 2%, và Dow Jones ghi nhận phiên đóng cửa cao kỷ lục thứ 22 trong năm, cũng là mức đỉnh mới đầu tiên trong vòng một tháng.

Diễn biến các chỉ số chứng khoán Mỹ

Chất xúc tác chính thức cho đợt tăng giá là tuyên bố của Tổng thống Mỹ Donald Trump rằng ông đã hủy một cuộc tấn công lớn nhằm vào Iran để cho các cuộc đàm phán một cơ hội. Tehran lập tức phủ nhận bất kỳ kế hoạch đàm phán nào với Washington, nhưng nhà đầu tư đã vội vàng mua vào dựa trên hy vọng trước rồi mới phân tích kỹ các chi tiết sau. Brent phản ứng đúng như kỳ vọng, lao dốc gần 5% nhờ kỳ vọng tuyến vận tải qua eo biển Hormuz sẽ được khôi phục.

Tuy nhiên, câu chuyện sâu xa hơn lại nằm trong nội bộ thị trường cổ phiếu. Theo Dow Jones Market Data, nhóm Magnificent Seven thuộc nhóm mega-cap đã tăng thêm 678,3 tỷ USD vốn hóa chỉ trong một ngày và 1,09 nghìn tỷ USD trong hai ngày. Tổng cộng ba ngày đạt 1,77 nghìn tỷ USD, mức kỷ lục đối với nhóm này. Mùa công bố kết quả kinh doanh cũng hỗ trợ: lợi nhuận của S&P 500 tăng khoảng 29% so với cùng kỳ năm trước, và 86% số cổ phiếu trong rổ vượt dự báo của Wall Street, ghi nhận tỷ lệ vượt kỳ vọng tốt nhất trong năm năm, theo Bloomberg Intelligence.

Citadel Securities cho rằng các lực đẩy đưa cổ phiếu Mỹ lên các mức kỷ lục vẫn còn “nguyên vẹn” ngay cả sau một nhịp điều chỉnh mang tính đầu cơ do nhà đầu tư cá nhân dẫn dắt. Thị trường đang chuyển dịch từ một môi trường bị chi phối bởi dòng vốn sang bối cảnh mà lợi nhuận doanh nghiệp, nhu cầu mua vào của doanh nghiệp và các yếu tố vĩ mô cơ bản đóng vai trò quan trọng hơn. Định giá trở nên hấp dẫn hơn và hoạt động mua lại cổ phiếu dự kiến sẽ tăng tốc khi các khoảng thời gian blackout kết thúc.

Động lực của S&P 500 và rổ cổ phiếu theo đà (momentum basket)

Morgan Stanley nhận thấy một sự luân chuyển phong cách đầu tư đang diễn ra. Sau một trong những đợt bán tháo cổ phiếu theo động lượng tồi tệ nhất trong lịch sử, dòng vốn đang rời khỏi các nhà sản xuất chip và chuyển sang những cổ phiếu được gọi là “chất lượng”, với lịch sử lợi nhuận ổn định như các công ty bảo hiểm và nhà sản xuất thiết bị y tế. Rổ cổ phiếu momentum của Goldman Sachs là một ví dụ điển hình: chỉ số này đã giảm 35% so với đỉnh hồi tháng 6 nhưng vẫn tăng khoảng 9,4% từ đầu năm đến nay, xấp xỉ mức tăng của S&P 500.

Bức tranh hiện tại khá thú vị: các chỉ số chính trên bề mặt trông rất yên ả, trong khi bên dưới lại đang diễn ra một cơn bão thực sự về sự thay đổi nhóm cổ phiếu dẫn dắt. Câu hỏi đặt ra là liệu khoảng lắng Iran–Mỹ có mang lại cho nhà đầu tư một lý do bền vững để phấn khởi, hay chỉ là một khoảng nghỉ tạm thời.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày cho thấy S&P 500 chỉ còn cách mức đỉnh lịch sử một khoảng rất ngắn. Một cú bứt phá được xác nhận lên trên 7.620 sẽ là cơ sở hợp lý để gia tăng các vị thế mua đã mở trước đó. Các mục tiêu tăng giá vẫn nằm tại 7.670 và 7.870.