12.10.202609:28 Forex Analysis & Reviews: La banca centrale cinese è tornata sul mercato con nuovi acquisti

L'oro ha superato i 4.200 dollari l'oncia, per poi parzialmente cedere i guadagni. L'argento ha guadagnato lo 0,5%, raggiungendo i 61,12 dollari, mentre anche platino e palladio hanno registrato un rialzo. La scorsa settimana, il metallo ha guadagnato l'1,3%, rispetto ai circa 4.180 dollari della sessione asiatica del 9 ottobre e ai circa 4.132 dollari di due giorni prima.

Diversi fattori hanno contemporaneamente sostenuto il mercato. Venerdì i rendimenti dei Treasury a 30 anni sono scesi, e lunedì il mercato obbligazionario statunitense è rimasto chiuso per festività, quindi non ci sono state transazioni in contanti e i futures hanno fornito solo un segnale preliminare. Contemporaneamente il petrolio si è indebolito: il Brent è sceso intorno a 103 dollari dopo la dichiarazione di Donald Trump su una tregua energetica tra Russia e Ucraina, annunciata senza dettagli.

Anche la domanda ha fornito ulteriore supporto. La scorsa settimana gli ETF sull'oro hanno aumentato le riserve e la Banca Popolare Cinese ha accelerato gli acquisti di metallo. Ciò è coerente con il ritorno degli acquirenti cinesi dopo le festività settimanali, che ha sostenuto i prezzi già l'8 ottobre. Tuttavia, il tetto massimo rimane. Dall'inizio del conflitto tra USA e Iran a fine febbraio l'oro ha perso circa un quinto del valore, poiché le interruzioni nelle forniture energetiche dal Medio Oriente alimentano i rischi di inflazione e hanno costretto diverse banche centrali ad adottare politiche monetarie restrittive. Il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni la scorsa settimana si è avvicinato al 5,4%, il livello più alto dal 2002, perciò il rimbalzo è vulnerabile.

Questa settimana potrà dare chiarezza. L'inflazione USA esce mercoledì: un dato forte riporterà pressione su bond e oro, mentre un dato debole rafforzerebbe l'argomento per un rimbalzo. Giovedì, il presidente della Federal Reserve Kevin Warsh interverrà a una tavola rotonda in occasione della riunione annuale del FMI a Bangkok, insieme al governatore Christopher Waller e alla presidente della Federal Reserve di Cleveland Beth Hammack. Ricordiamo che il mercato sta scontando una pausa il 28 ottobre e un aumento dei tassi a dicembre con una probabilità dell'80%, e qualsiasi segnale di un'accelerazione potrebbe colpire duramente il metallo prezioso.

A mio avviso, l'oro manterrà un tono positivo nelle prossime sedute finché il Brent resta intorno ai 103 dollari e i rendimenti arretrano, sebbene il consolidamento sopra 4.249 richieda dati sull'inflazione piuttosto morbidi. Se invece i prezzi negli USA risultassero superiori alle attese, il metallo tornerebbe sotto 4.186 e testerebbe nuovamente 4.124.

Dal punto di vista tecnico, gli acquirenti devono conquistare la resistenza immediata a 4.192$ per puntare al livello successivo a 4.249$, oltre il quale la rottura sarà piuttosto difficile. L'obiettivo più ambizioso è l'area a 4.304$. In caso di ribasso, i venditori cercheranno di riprendersi il controllo di 4.124$: la rottura di questa fascia danneggerebbe seriamente le posizioni long e potrebbe spingere l'oro verso il minimo a 4.062$, e poi fino a 4.047$.