15.06.202309:00 Forex Analysis & Reviews: Le dollar « ailé » : l'USD reçoit une impulsion après la réunion du FOMC

La devise américaine a gagné en confiance après la réunion de la Réserve fédérale, reléguant l'euro au second plan. Le dollar a réussi à déployer ses ailes, inspiré par les résultats de la réunion du FOMC, qui prévoit une nouvelle hausse du taux d'intérêt clé en 2023.

À l'issue de la réunion de juin, le Comité des opérations sur le marché ouvert de la Réserve fédérale (FOMC) a maintenu le taux cible des fonds fédéraux à 5,00%–5,25% après dix hausses consécutives. Cela correspondait aux attentes du marché. Dans le même temps, le régulateur n'exclut pas une nouvelle hausse des taux d'ici la fin de l'année. En même temps, Jerome Powell, président de la Fed, a présenté une nouvelle prévision de taux ("dot plot"). Il indique que les membres du FOMC prévoient une augmentation de 0,50% du taux des fonds fédéraux en 2023.

Les experts estiment que la Réserve fédérale a actuellement mis en place la série la plus agressive de hausses de taux depuis les années 1980. Cette mesure était nécessaire pour lutter contre l'inflation, qui est passée de son pic de 9,1% enregistré en juin 2022 à 4% actuellement.

Dans ce contexte, les rendements des obligations d'État américaines ont connu une forte hausse, ce qui a soutenu le dollar. En conséquence, la devise américaine s'est nettement appréciée par rapport aux autres devises clés, en particulier l'euro.

Les analystes estiment que les taux d'intérêt élevés ont un impact sur le coût de l'emprunt des États-Unis. Selon les estimations du ministère des Finances du pays, à la fin d'avril 2023, les dépenses liées au paiement des intérêts de la dette publique s'élevaient à 460 milliards de dollars, soit 12,5% du budget total des États-Unis.

Il convient de noter qu'après l'augmentation du plafond de la dette publique, les autorités américaines ont l'intention d'émettre de nouvelles obligations de dette, dont le volume pourrait dépasser 1 à 1,5 billions de dollars. C'est pourquoi la Réserve fédérale a fait une pause dans la hausse des taux d'intérêt, afin de ne pas augmenter le coût de l'emprunt et de ne pas créer de charge supplémentaire pour le budget.

Si le taux d'intérêt est augmenté cette année, les experts prévoient un renforcement du dollar. Dans ce contexte, la paire EUR/USD a franchi avec confiance la barre des 1,0800 et a commencé à augmenter. La monnaie européenne a trouvé un équilibre relatif, tandis que le dollar a reçu une impulsion pour une croissance future. Jeudi matin, le 15 juin, la paire EUR/USD était négociée à 1,0806, cherchant à atteindre de nouveaux sommets et à se maintenir aux positions conquises.

Après la réunion du FOMC, le chef du régulateur, J. Powell, a tenu une conférence de presse au cours de laquelle il a commenté les perspectives de la politique monétaire. Il a mis l'accent sur la décision de la Fed de maintenir le taux d'intérêt inchangé à 5% -5,25%, soulignant que "la baisse des taux cette année serait inappropriée". Cependant, la situation pourrait changer lors de la prochaine réunion. Rappelons que la prochaine réunion de la Fed aura lieu les 25 et 26 juillet.

La déclaration du FOMC souligne que l'inflation aux États-Unis reste élevée, mais les autorités monétaires espèrent la ramener à la cible de 2%. Selon le président de la Fed, "il reste encore un long chemin à parcourir pour ramener l'inflation à 2%". Les représentants du Comité des opérations sur le marché ouvert sont très attentifs aux risques d'inflation.

Presque tous les membres du FOMC, dirigés par J. Powell, estiment qu'il est judicieux de continuer à augmenter les taux en 2023. Les représentants du régulateur accordent une attention particulière à la création de conditions pour un "atterrissage en douceur de l'économie américaine". Le FOMC estime que cela est favorisé par un marché du travail solide aux États-Unis, qui "refroidit progressivement".

En outre, la Réserve fédérale a publié des prévisions économiques mises à jour, qui ont été révisées depuis la réunion de mars. En ce qui concerne la croissance du PIB des États-Unis en 2023, elle a été revue à la hausse, tandis que pour les années 2024-2025, elle a été légèrement réduite. En ce qui concerne les prévisions d'inflation pour cette année, elles ont également été légèrement revues à la baisse. La cuillère de miel dans le tonneau de goudron a été l'amélioration des plans d'inflation de base aux États-Unis.

En ce qui concerne la prévision médiane pour le taux d'intérêt clé à la fin de 2023, la situation est également positive : elle a été augmentée de 0,5 %, pour atteindre 5,6 %. Il convient de noter que cette prévision prévoit encore deux hausses de taux de 25 points de base chacune. En ce qui concerne la prévision pour le taux d'intérêt clé à la fin de 2024, elle a été améliorée de 0,3 %, pour atteindre 4,6 %, et à la fin de 2025, elle a également été améliorée de 0,3 %, pour atteindre 3,4 %.

Selon la déclaration de J. Powell, l'augmentation des taux devrait se faire à un rythme "modéré", plutôt qu'à un rythme rapide. Le président de la Fed admet que cela ira de pair avec une baisse de l'inflation. Cependant, cela nécessitera une croissance de l'économie américaine et "une certaine détente des conditions du marché du travail". Actuellement, les marchés intègrent dans les cotations la probabilité d'une hausse de taux de 25 points de base lors de la prochaine réunion du régulateur, prévue les 25 et 26 juillet. On s'attend à ce que cela aide une fois de plus le dollar à atteindre des sommets de prix.