03.03.202610:05 Аналитические обзоры Форекс: Рынок вернул свой авторитет

Для пути S&P 500 наверх – единственный путь сначала вниз. Так считает Goldman Sachs. Согласно анализу банка, в 22 предыдущих случаях с 2000, когда WTI подскочила на 10% в течение одной торговой сессии, широкий фондовый индекс упал на следующий день в среднем на 0,24%, однако в последующий месяц вырос в среднем на 3,57%. Скачки Brent вызывали аналогичные закономерности.

Конфликт на Ближнем Востоке создал исключение из правил. Вместо того чтобы рухнуть, S&P 500 отметился незначительным недомоганием на старте торгов, а затем уверенно пошел вверх. Локомотивами роста стали акции энергетических и технологических компаний. И если с первыми все понятно, они воспользовались взлетом цен на нефть, то Большие технологии вернули популярность из-за опасений за судьбу американских экономики и рынка.

Есть мнение, что взлет Brent выше $90 за баррель негативно отразится на корпоративной прибыли. К тому же увеличение инфляционных ожиданий заставит ФРС удерживать ставки на высоком уровне дольше, чем в настоящее время ожидается. В результате ротация обернулась вспять: акции компаний малой капитализации активно распродавались, а деньги возвращались к технологическим гигантам.

Динамика S&P 500 и мирового фондового индекса

Любопытно, что имел место разворот на 180 градусов не только внутриамерканской ротации, но и международной. С начала года мировой MSCI за исключением США опережает S&P 500 на 9 п.п. В 2025 было 12 п.п, что стало самым большим расхождением в пользу глобального рынка акций с 1993. При этом считается, что взлет Brent и WTI нанесет больше боли странам-импортерам нефти. Таким как Европа и Япония. Именно их фондовые индексы притягивали к себе деньги в начале года. Соединенные Штаты как чистый экспортер энергетических товаров пострадают меньше. Возвращение американской исключительности развернуло потоки капитала с Востока на Запад.

В 2022 на фоне начала вооруженного конфликта в Украине цены на нефть взлетели к $140 за баррель с поправкой на инфляцию. Во время мирового экономического кризиса 2008 реальная стоимость черного золота подбиралась к $200. Нынче требуется не просто возращение к этим цифрам, а закрепление там на протяжении длительного периода времени, чтобы американская экономика почувствовала серьезное недомогание.

Не было бы счастья, да несчастье помогло. Вооруженный конфликт на Ближнем Востоке рискует погрузить Европу и Японию в энергетический кризис и вернуть на рынки тему американской исключительности. Отличная новость для S&P 500.

Технически на дневном графике широкого фондового индекса имел место тест нижней границы диапазона справедливой стоимости 6800–7000. Неудача «медведей» говорит об слабости. Тем не менее повторный штурм может оказаться более успешным, что позволит сформировать шорты. Напротив, о покупках имеет смысл подумать на прорывал сопротивлений на 6910 и 6955.