14.04.202616:05 Forex Analysis & Reviews: NASDAQ100 (NDX): ความเสี่ยงขาลงรอบใหม่สำหรับผู้นำกลุ่มเทคโนโลยี

*) ดูเพิ่มเติม: InstaSpot trading indicators สำหรับ NASDAQ100 (NDX)

สัญญาฟิวเจอร์สบนดัชนีหุ้นสหรัฐฯ หลักๆ เปิดสัปดาห์ใหม่ในสถานะที่เปราะบางอย่างยิ่ง หลังจากการปรับขึ้นอย่างมองโลกในแง่ดีเมื่อสัปดาห์ที่แล้วจากข่าวการหยุดยิงสองสัปดาห์ ฟิวเจอร์สบนดัชนี NASDAQ100 (สัญลักษณ์ NDX บนแพลตฟอร์มการเทรด) ร่วงลงอย่างหนักเช้าวันจันทร์ ระหว่างช่วงการซื้อขายเอเชีย ราคาเคลื่อนไหวบริเวณ 24,950.0 ลดลง 1.10% ตัวกระตุ้นคือการล่มสลายโดยสิ้นเชิงของการเจรจาสันติภาพสหรัฐฯ–อิหร่านในกรุงอิสลามาบัดและการยกระดับความขัดแย้งที่ตามมา

สุดสัปดาห์ที่ตลาดรอคอยด้วยความตึงเครียดไม่ได้ให้ผลลัพธ์ที่หวังไว้ การเจรจาในกรุงอิสลามาบัด เมืองหลวงของปากีสถาน ที่ยืดเยื้อเกือบ 20 ชั่วโมงจบลงโดยไม่มีการลงนามข้อตกลงใดๆ

ประเด็นขัดแย้งสำคัญ

• โครงการนิวเคลียร์ของอิหร่าน JD Vance รองประธานาธิบดีสหรัฐฯ ระบุว่าเตหะรานปฏิเสธที่จะละทิ้งความทะเยอทะยานด้านนิวเคลียร์ โพสต์ของ Trump บน Truth Social ก็ตรงไปตรงมา: "การประชุมดำเนินไปได้ดี มีการเห็นพ้องในประเด็นส่วนใหญ่ แต่ประเด็นเดียวที่สำคัญจริงๆ คือนิวเคลียร์ นั้นไม่สำเร็จ"
• การควบคุมช่องแคบและสินทรัพย์ ทั้งสองฝ่ายไม่สามารถตกลงกันได้ในเงื่อนไขเกี่ยวกับอธิปไตยเหนือช่องแคบฮอร์มุซ และการปลดล็อกสินทรัพย์ของอิหร่าน
• ขาดทิศทางในอนาคต ต่างจากรอบก่อนหน้า คราวนี้ไม่มีการบรรลุข้อตกลงแม้แต่เรื่องการนัดหมายเจรจาครั้งถัดไป ส่งผลให้ความหวังของตลาดต่อการแก้ปัญหาทางการทูตอย่างรวดเร็วหายไป

ปฏิกิริยาจากวอชิงตันเกิดขึ้นทันที ประธานาธิบดี Trump ประกาศเริ่มปิดล้อมเรือทุกลำที่เข้าออกท่าเรือของอิหร่าน มาตรการปิดล้อมมีผลเวลา 10:00 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ (14:00 น. GMT) ในวันจันทร์

ความหมายต่อภาพรวมตลาด

การสัญจรผ่านช่องแคบแทบหยุดชะงักโดยสิ้นเชิง แม้ในช่วงหยุดยิง การผ่านของเรือก็อยู่เพียงราว 10% ของภาวะปกติ สถานการณ์ยิ่งตึงเครียดขึ้นจากเจตนารมณ์ของสหรัฐฯ ที่จะสกัดเรือที่จ่ายค่าธรรมเนียมผ่านทางให้อิหร่าน

อิหร่านเตือนว่าจะตอบโต้รุนแรง กองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติอิสลาม (IRGC) ระบุว่าเรือรบใดๆ ที่เข้าใกล้เขตความขัดแย้งจะถูก "จัดการอย่างรุนแรง" ความเสี่ยงต่อการปิดช่องแคบบับอัลมันเด็บยังคงอยู่เช่นกัน

แม้การเจรจาจะล้มเหลว แต่การหยุดยิงอย่างเป็นทางการระยะเวลา 2 สัปดาห์ (มีผลถึงวันที่ 22 เมษายน) ยังไม่ถูกยกเลิก ทำให้ยังเหลือโอกาสเล็กน้อยที่การทูตอาจกลับมาดำเนินต่อ

ฤดูกาลประกาศผลประกอบการ น้ำมัน เงินเฟ้อ และ Fed

ช่องทางหลักที่ทำให้วิกฤตตะวันออกกลางส่งผลกระทบต่อ NASDAQ คือราคาสินค้าโภคภัณฑ์และนโยบายการเงิน

ราคาน้ำมันดีดตัวขึ้นทันทีหลังข่าวการล่มของการเจรจา West Texas Intermediate (WTI) ภายในวันดีดขึ้นเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และ Brent ทะลุ 102 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยภาพรวมเช้าวันจันทร์ปรับขึ้นราว 7–8%

ปัจจัยดังกล่าวทำให้ "ช็อกจากภาวะซบเซาพร้อมเงินเฟ้อสูง (stagflation shock)" กลับมาอยู่บนโต๊ะอีกครั้ง — ฉากทัศน์ที่ตลาดดูเหมือนเพิ่งโล่งใจไปเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ภาคเทคโนโลยีซึ่งเป็นหัวรถจักรของ NASDAQ มีความอ่อนไหวอย่างมากต่อสองปัจจัย:

• การปรับขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตร ความเสี่ยงที่นักลงทุนหลีกเลี่ยงและการคาดการณ์เงินเฟ้อที่สูงขึ้นกำลังกดดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นแล้วราว 4.0 จุดเบสิส มาอยู่ที่ 4.341% (ณ เวลาเขียนรายงานนี้) เมื่อเทียบกับระดับปิดของสัปดาห์ที่แล้ว

• การปรับราคาใหม่ของอัตราดอกเบี้ย Fed ตลาดถูกบังคับให้ละทิ้งความหวังต่อการปรับลดดอกเบี้ยในระยะสั้นที่ใกล้เข้ามา ที่สำคัญกว่านั้น ผู้เล่นในตลาดเริ่มกลับมามองความเป็นไปได้ที่ Fed อาจขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้อีกครั้ง หากอัตราเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้น

ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลโดยตรงต่อค่า Valuation Multiple ของหุ้นเทคโนโลยี ทำให้หุ้นกลุ่มเติบโต (growth) ดูน่าดึงดูดน้อยลงเมื่อเทียบกับสินทรัพย์เชิงป้องกัน (defensive assets)

แม้ประเด็นภูมิรัฐศาสตร์จะครอบงำพาดหัวข่าว แต่อย่าลืมว่าฤดูกาลประกาศผลประกอบการไตรมาส 1 เริ่มต้นอย่างเป็นทางการในสัปดาห์นี้ และความสนใจจะเปลี่ยนกลับไปที่ปัจจัยพื้นฐานของกลุ่ม Magnificent Seven อย่างรวดเร็ว

ประมาณการของนักวิเคราะห์ชี้ถึงการเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ร้อนแรงราว 27.1% เมื่อเทียบกับปีก่อนสำหรับกลุ่มเทคโนโลยี ซึ่งถือเป็นระดับความคาดหวังที่สูง หากบริษัทยักษ์ใหญ่อย่าง NVIDIA (NVDA), Microsoft (MSFT) หรือ Meta (META) ไม่เพียงแค่ "ดีกว่าคาด" แต่ไม่สามารถทำผลงานได้ "เหนือความคาดหมายอย่างมีนัยสำคัญ" ท่ามกลางความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น ตลาดอาจตอบสนองด้วยแรงขายทำกำไรในลักษณะ "sell-the-news"

สรุปมุมมองทางเทคนิคโดยย่อ

ภาพทางเทคนิคแย่ลงเล็กน้อย โดยราคาปรับตัวเปิดกระโดดลง (gap down) ทะลุแนวระดับจิตวิทยาที่ 25,000.0 ลงมาในวันนี้ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มขาขึ้นระยะสั้นซึ่งเริ่มก่อตัวตั้งแต่ต้นเดือนเมษายนยังคงไม่เสียรูป

ฝั่งหมี (Bears) ยังมีโอกาสยึดอำนาจได้ หากสามารถกดราคาให้หลุดโซนแนวรับแข็งแกร่งบริเวณ 24,600.0 (EMA50 บนกราฟรายวัน), 24,530.0 (EMA200 บนกราฟราย 1 ชั่วโมง) และ 24,460.0 (EMA200 บนกราฟราย 4 ชั่วโมง)

หากฝั่งขายสามารถกดดันให้ราคาหลุดระดับแนวรับสำคัญในกรอบกลางที่ 24,190.0 (เส้น EMA200 บนกราฟรายวัน) ภาพทางเทคนิคจะกลับเข้าสู่ภาวะพักตัวในกรอบ หรืออาจกลับมาสู่แนวโน้มขาลงอีกครั้ง โดยมีเป้าหมายบริเวณ 23,000.0–22,800.0 (จุดต่ำสุดของเดือนมีนาคม)

ในทางกลับกัน หากการทูตกลับมาเดินหน้าและให้ผลลัพธ์ที่เป็นรูปธรรม ตลาดอาจฟื้นตัวจากการปรับตัวลงได้อย่างรวดเร็ว และกลับขึ้นไปทดสอบแนวต้านบริเวณ 25,500.0–25,800.0 อีกครั้ง

บทสรุป

ความยินดีของนักลงทุนจากสัปดาห์ที่แล้วได้ถูกแทนที่ด้วยความเป็นจริงอันโหดร้าย: ความขัดแย้งไม่เพียงแต่ไม่จบลง หากแต่ยกระดับเข้าสู่เฟสใหม่ที่อันตรายกว่าในรูปของการปิดล้อมทางทะเล น้ำมันที่ยืนเหนือระดับ 100 ดอลลาร์ และฟิวเจอร์สดิ่งลงมากกว่า 1% สะท้อนปฏิกิริยาของตลาดต่อการตระหนักว่าทั้ง “เงินถูก” และ “สันติภาพแบบฉับไว” นั้นแทบเป็นไปไม่ได้

ระดับจิตวิทยาที่ 25,000.0 เป็นเสมือนจุดหมุนระหว่างความหวังต่อการทูตกับความหวาดกลัวต่อภาวะชะงักงันทางเศรษฐกิจควบคู่เงินเฟ้อ ในเชิงเทคนิค ดัชนีอยู่ในระดับที่เสี่ยงอย่างยิ่งต่อการหลุดแนวรับระยะสั้น สำหรับนักลงทุนในหุ้นเทคโนโลยี จุดโฟกัสสำคัญในตอนนี้ควรเป็นพาดหัวข่าวจาก Islamabad และ Washington มากกว่าหุ้นรายตัว เพราะสิ่งเหล่านั้นจะเป็นตัวขับเคลื่อนทิศทางของ NASDAQ และอาจรวมถึงทิศทางของตลาดหุ้นสหรัฐฯ และทั่วโลกในช่วง 48 ชั่วโมงข้างหน้านี้