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06.12.202309:02 Forex Analysis & Reviews: Si la Fed supera al BCE en la flexibilización de la política monetaria podría afectar negativamente al EUR/USD

"Cuando los hechos cambian, cambio de opinión. ¿Y usted, señor?" Así respondió Isabel Schnabel, miembro de la junta del Banco Central Europeo, a Reuters cuando le preguntaron por qué habló sobre aumentar las tasas de depósito hace solo un mes, pero ahora considera extremadamente improbable la reanudación del ciclo de ajuste de la política monetaria del BCE. Después de los comentarios moderados, el rendimiento de los bonos alemanes a 10 años cayó al 2,28 %, el nivel más bajo desde julio. El mercado de futuros comenzó a prever una reducción de 150 puntos básicos en los costos de endeudamiento en 2024, y el EUR/USD probó el nivel de 1,08.

Dinámica de las expectativas del mercado para la tasa de depósito del BCE

Exchange Rates 06.12.2023 analysis

Cuando el centrista François Villeroy de Galhau mencionó el fin del ciclo de ajuste monetario, los alcistas del EUR/USD volvieron a la realidad. Ahora, con una halcón como Schnabel repitiendo sus palabras, los riesgos de que el euro caiga a $1,07 y más abajo están creciendo rápidamente. Hace solo tres semanas, las posibilidades de flexibilizar la política monetaria del BCE en el primer trimestre eran nulas, y los derivados indicaban un recorte de 75 puntos básicos en la tasa de depósito en 2024. Ahora están seguros de que el proceso comenzará en marzo, y los costos de endeudamiento caerán en 150 puntos básicos hasta el 2,5 %.

Por el contrario, en cuanto al momento y la magnitud de la expansión monetaria de la Fed, los inversores han comenzado a tener dudas. La euforia en el mercado de valores en noviembre estaba más asociada con las expectativas de un importante alivio de la política monetaria. Ahora, en Forex, a menudo se escucha la opinión de que el repunte del S&P 500 ha ido demasiado lejos.

Dinámica del S&P 500 y expectativas del mercado para la tasa de la Fed

Exchange Rates 06.12.2023 analysis

El informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. para noviembre debería convertirse en un indicador del sentimiento del mercado. Los expertos de Bloomberg pronostican un crecimiento del empleo de 200.000. Si esto sucede, no habrá necesidad de hablar de una desaceleración de la economía de EE. UU. La Fed tendrá una fuerte razón para seguir el plan de mantener los costos de endeudamiento planos en 5,5 %, aumentar el rendimiento de los bonos del Tesoro, dañar los índices bursátiles y el apetito global por el riesgo, y permitir que el índice del USD resurja de las cenizas.

Exchange Rates 06.12.2023 analysis

Así, la presión sobre el euro se ejerce mediante la creciente probabilidad del giro moderado temprano del BCE, las escalas esperadas de expansión monetaria y la disposición del mercado de valores de EE. UU. a sufrir una corrección en caso de datos positivos sobre las nóminas no agrícolas de EE. UU. Estos factores reducen las posibilidades de consolidar el par de divisas principal en el rango de operación y aumentan la probabilidad de su declive hacia 1,07, y posiblemente 1,06.

Técnicamente, en el gráfico diario, la incapacidad del par de divisas principal para mantenerse por encima del valor justo de 1,0875 indica la debilidad de los alcistas. Una ruptura del soporte en 1,0805–1,0815 permitirá aumentar las posiciones cortas en el euro frente al dólar estadounidense, formadas desde el nivel de 1,094. Los niveles de pivote en 1,0715 y 1,065 sirven como objetivos para el movimiento descendente.

*El análisis de mercado publicado aquí tiene la finalidad de incrementar su conocimiento, más no darle instrucciones para realizar una operación.

Marek Petkovich,
Analytical expert of InstaSpot
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