2025 год стал редким моментом в финансовой истории — моментом, когда показатели сразу двух противоположных по своей природе классов активов начали стремительно расти одновременно. Золото, традиционно выступающее защитой от риска, и акции, символизирующие ставку на экономический рост, внезапно оказались в одном направлении. Именно это необычное совпадение заставило Международный банк расчетов (BIS) публично предупредить рынки: мы наблюдаем «эксплозивное поведение» в обеих категориях активов — и это может означать куда больше, чем просто хороший год для инвесторов.
Такое сочетание идет вразрез с классической логикой финансовых рынков, где золото растет, когда акции падают, и наоборот. Сейчас же обе кривые смотрят вверх. И в этом — главный источник беспокойства BIS: если две противоположные силы начинают двигаться одинаково, значит, механизм баланса нарушен. А где нарушен баланс — там неизбежно накапливается риск.
Рост золота 2025 года: сигнал, который нельзя игнорировать
Золото завершает год с приростом около 60% — лучшим результатом почти за полвека. Но важна не цифра сама по себе, а то, что стоит за ней. Если раньше рост золота был почти синонимом кризисных ожиданий, то 2025 год меняет формулу: золото покупают не только из-за страхов, но и из-за желания заработать.
Заметно вырос спрос со стороны центральных банков, особенно в странах, которые стремятся уменьшить зависимость от доллара и диверсифицировать резервы. Этот фактор обеспечивает золоту фундаментальную поддержку.
Но не меньшую роль играет розничный и институциональный инвестиционный поток. ETF-фонды на золото фиксируют рекордные притоки, частные инвесторы активно покупают металл на фоне неопределенности, валютных колебаний и отсутствия доверия к традиционным безопасным активам вроде долгосрочных государственных облигаций.
Добавляет остроты и геополитический фон: в мире наблюдается череда риск-событий, нестабильность в ключевых регионах, оживление энергетических конфликтов, рост напряжённости в торговых отношениях крупных экономик. Всё это делает золото символом «страховки».
Однако золотой рост уже не похож на классический кризисный. Он больше напоминает динамику спекулятивного актива: движение вверх становится не только реакцией на плохие новости, но и отражением мощного спроса, подпитанного ожиданиями дальнейшего подъёма.
Почему акции и золото растут вместе — и почему это тревожный сигнал
И вот здесь вступает в игру самое важное наблюдение BIS: золото больше не служит противовесом риску. Оно движется в той же фазе, что и фондовые рынки — особенно технологические и AI-компании, которые в 2025-м продолжают демонстрировать агрессивный рост.
Для финансовой системы это означает исчезновение привычной «подушки безопасности». Если акции растут — золото не компенсирует риск. Если золото растет — оно не защищает от падения рынка, а лишь повторяет общий тренд.
Таким образом, инвесторы фактически оказываются «запертыми» в коррелирующих активах, что повышает вероятность более глубокого и резкого кризиса, если макроэкономический фон изменится.
BIS задает ключевой вопрос: если наступит момент истинной неопределенности — куда убежит капитал, если оба привычных направления будут одинаково переоценены?
Растущая спекулятивность: золото как новая «акция»
Один из важнейших тезисов BIS — золото начинает вести себя как риск-актив. Это не просто переход в новое состояние, а сигнал о том, что традиционные механизмы распределения капитала дают сбой.
Если раньше золото было элементом консервативной части портфеля, то теперь оно всё чаще воспринимается как способ сыграть в ту же игру, в которую инвесторы играют на фондовых рынках. Это делает золото одновременно и привлекательным, и опасным.
Макроэкономическая ловушка: почему синхронный рост может быстро закончиться
Современный финансовый рынок очень чувствителен к ожиданиям — особенно когда речь идет о ставках и курсе доллара. Текущий рост золота и акций подпитывается несколькими предпосылками: слабость доллара, ожидания снижения ставки, надежда на мягкую денежную политику, вера в устойчивость технологического сектора. Но стоит хотя бы одному звену этой цепи дать сбой — весь механизм может развернуться в обратную сторону.
Если ставки начнут расти вопреки ожиданиям — золото потеряет привлекательность. Если доллар укрепится — часть спекулятивных позиций будет закрыта. Если технологический рынок даст трещину — падение может перекинуться на весь спектр активов. Это и есть главная уязвимость: текущий рост построен на ожиданиях, а не на устойчивом фундаменте.
Когда активы растут вместе, они и падают вместе: риск двойного пузыря
BIS предупреждает, что синхронный рост золота и акций подрывает сам смысл диверсификации. При падении рынка инвесторы окажутся в ситуации, когда «защитный» актив не спасет, а наоборот — усилит просадку портфеля. Особенно опасна ситуация для крупных держателей золота: центральные банки, суверенные фонды и правительства могут столкнуться с системными потерями, если цены резко развернутся.
В этом смысле рост золота — не только рыночная история, но и потенциальный фактор финансовой стабильности государств.
Что делать инвестору в условиях двойного перегрева
Сегодняшняя ситуация требует от участников рынка совершенно иного подхода, чем тот, что работал последние годы.
Во-первых, нельзя воспринимать золото как безусловную защиту. Его роль изменилась — и теперь оно может стать источником риска наравне с акциями.
Во-вторых, портфели, построенные на бинарной логике «акции + золото», нуждаются в пересмотре: такая конструкция уже не является защитной.
В-третьих, для долгосрочных инвесторов актуально диверсифицировать по-настоящему: добавлять реальные активы, валютные инструменты, облигации разных юрисдикций, альтернативные инвестиции.
И наконец, важна фиксация части прибыли — именно период перегретого рынка чаще всего является тем моментом, когда рациональная защита капитала даёт лучший результат.
Рынок без противовеса: новая реальность или временный сбой?
Финансовый мир находится на переломном моменте, где золото перестает быть вечным противовесом риску, а акции продолжают расти на фоне мягкой денежной политики и эйфории вокруг технологий.
Это создает новый, непривычный ландшафт. И BIS неслучайно предупредил: синхронный рост двух противоположных активов — событие не просто редкое, но и тревожное. Оно говорит о том, что финансовая система смещается в режим, где рациональная логика уступает место ожиданиям и притоку ликвидности.
Как долго может продолжаться этот парадокс? До тех пор пока не появится шок, способный вернуть рынок к классической модели поведения. Но когда это случится — и золото, и акции окажутся перед испытанием на прочность.
С аналитикой от компании ИнстаФорекс Вы всегда будете знать о рыночных трендах! Зарегистрируйтесь в ИнстаФорекс и получите доступ к еще большему количеству бесплатных сервисов для прибыльной торговли.
