16.06.202608:46 Analisis Forex & Kajian: Emas Terus Mengukuh

Emas didagangkan sekitar AS$4,317 setiap auns, mengekalkan sebahagian besar kenaikan semalam. Pantulan kenaikan ini didorong oleh persetujuan antara Amerika Syarikat dan Iran serta kenyataan Presiden Trump bahawa Selat Hormuz boleh dibuka sepenuhnya seawal hari Jumaat. Namun, sekutu-sekutu A.S. kurang optimis mengenai kadar pemulihan aliran tenaga, yang menghalang logam berharga itu daripada mencatatkan kenaikan yang lebih ketara.

Paradoks emas dalam perang ini diketahui ramai — ia terus berlanjutan sehingga kini. Harga emas telah merosot kira‑kira 18% sejak konflik bermula, meskipun pandangan konvensional menganggap ia sepatutnya meningkat sebagai aset selamat. Logiknya tetap sama seperti sebelum ini: kenaikan harga minyak mendorong inflasi; inflasi mengekalkan kadar faedah pada paras tinggi; dan kadar tinggi membebankan logam yang tidak memberikan hasil tetap, melebihi sokongan yang timbul daripada kebimbangan geopolitik.

Kini, rantaian ini mula bergerak sebaliknya: minyak mentah WTI turun kepada sekitar AS$81, manakala minyak Brent sekitar AS$83. Sekiranya pembukaan semula Selat Hormuz membawa kepada penurunan berkekalan dalam harga minyak, jangkaan inflasi akan melemah, tekanan terhadap kadar faedah akan reda, dan emas akan mendapat ruang untuk pulih.

Saya ingin mencatat bahawa banyak firma menganggarkan emas dan perak masih dinilai rendah berbanding tindak balas mereka semasa konflik lalu di Timur Tengah. Sekiranya perjanjian damai terbukti berpanjangan, dijangka pedagang akan mengurangkan jualan dan kembali memandang logam berharga itu sebagai alternatif kepada aset Amerika Syarikat dan kepada dolar AS. Ini merupakan tesis pengukuhan jangka panjang — dan ia tetap relevan tanpa mengira sama ada Selat Hormuz dibuka semula atau tidak.

Dalam jangka pendek, segala-galanya akan ditentukan oleh mesyuarat Rizab Persekutuan pada hari Rabu. Pasaran masih menjangkakan kenaikan kadar faedah menjelang akhir tahun, dan nada dalam sidang akhbar pertama Kevin Warsh akan menentukan sejauh mana jangkaan ini berubah. Isyarat yang tegas akan meneruskan tekanan terhadap emas. Bagaimanapun, jika Warsh menandakan bahawa penurunan harga minyak mengubah prospek inflasi, emas berpotensi memperoleh momentum tambahan.

Perak diniagakan sekitar AS$69.87 selepas kenaikan 2.9% pada hari sebelumnya. Platinum dan palladium pula mencatatkan sedikit penurunan.

Berkenaan gambaran teknikal semasa bagi emas, pembeli perlu menawan semula rintangan terdekat pada paras AS$ 4,372. Ini akan membolehkan mereka mensasarkan AS$ 4,432, paras yang sukar ditembusi. Sasaran paling jauh terletak sekitar AS$ 4,481. Sekiranya berlaku penurunan, pihak penjual akan cuba mengambil alih kawalan pada paras AS$ 4,304. Jika mereka berjaya, penembusan tahap sokongan ini akan memberi impak besar kepada kedudukan beli dan menolak harga emas ke paras rendah AS$ 4,249, dengan potensi mencecah AS$ 4,186.