18.11.202500:51 Analisis Forex & Kajian: Dolar Mengambil Inisiatif

Seperti kata pepatah, "manusia merancang, tetapi Tuhan yang menentukan." Harapan seringkali tidak selari dengan realiti. Sebelum ini, telah dianggap bahawa tarif tinggi yang dikenakan oleh Donald Trump akan memperlahankan pertumbuhan ekonomi di Zon Euro dengan ketara. Walau bagaimanapun, ekonomi blok mata wang tersebut telah menunjukkan ketahanan yang luar biasa. Oleh itu, ramalan pertumbuhan kini dinaikkan, yang memberi keuntungan kepada EUR/USD. Di pihak lain, pasaran didorong oleh jangkaan, dan bagi euro, keadaan tidak sebaik yang mungkin disangka.

Suruhanjaya Eropah baru-baru ini telah meningkatkan anggaran KDNK untuk 2025, mengikuti langkah serupa dari Tabung Kewangan Antarabangsa dan Bank Pusat Eropah. Ramalan dari Brussels kelihatan lebih optimis. Tahun ini, pengembangan KDNK sebanyak 1.3% dijangkakan, diikuti dengan 1.2% tahun depan. Anggaran sebelum ini ialah 0.9% dan 1.4%.

Dinamik Ramalan Ekonomi Eropah

Sentimen daripada organisasi berwibawa menunjukkan 2025 yang lebih baik dan 2026 yang lebih lemah. ECB percaya bahawa isu-isu di Zon Euro berkaitan dengan ketidakpastian yang berterusan, kadar tarif efektif yang tinggi, dan euro yang kuat. Suruhanjaya Eropah menyebut perbelanjaan kerajaan yang signifikan, permintaan domestik yang kukuh, dan pasaran buruh yang kuat sebagai pemacu pertumbuhan ekonomi.

Ramalan sedemikian menunjukkan bahawa aliran kenaikan dalam pasangan EUR/USD kemungkinan besar akan kekal. Walau bagaimanapun, potensi untuk lonjakan adalah terhad. Tidak mungkin kita akan melihat euro meningkat ke $1.25 dan ke atas secara berterusan pada tahun 2026. Jika tahap tersebut dicapai, ia mungkin hanya bersifat sementara. Namun, seperti pada tahun 2025, ECB, IMF, dan Suruhanjaya Eropah mungkin tersilap. Potensi blok mata wang tersebut tidak boleh dipandang rendah. Sebenarnya, apa sahaja mungkin berlaku.

Walau bagaimanapun, dalam mana-mana pasangan mata wang, sentiasa terdapat dua mata wang yang terlibat. Ketika euro menguat akibat dari peningkatan ekonomi di Zon Euro, dolar meningkat akibat daripada penilaian semula pandangan pelabur mengenai nasib kadar faedah dana persekutuan. Indeks USD memberikan tindak balas yang sensitif terhadap dinamik perbezaan hasil antara bon Perbendaharaan AS dan negara-negara G10.

Dinamik Dolar AS dan Perbezaan Hasil Bon

ECB, Bank of Japan, Reserve Bank of Australia, dan Swiss National Bank berkemungkinan besar akan mengekalkan kadar faedah mereka. Bank of England, jika ingin mengurangkan kadar, mungkin melakukannya dengan perlahan. Oleh itu, nasib dolar Amerika sebahagian besar bergantung kepada keputusan Rizab Persekutuan.

Nordea meramalkan bahawa kadar faedah dana persekutuan akan jatuh kepada 3.75% menjelang akhir kitaran, berbanding dengan jangkaan pasaran sebanyak 3.25%. Jika ini berlaku, penjual dalam pasangan mata wang utama akan menghadapi rintangan yang kuat, menyebabkan kecenderungan untuk pengukuhan dalam jangka sederhana.

Dari segi teknikal, pada carta harian, EUR/USD mengalami penurunan di bawah nilai wajar dan pembalikan daripada bar dalam. Pergerakan menurun telah mengambil inisiatif. Kedudukan pendek yang diwujudkan dari 1.1605 harus dikekalkan. Tahap sasaran termasuk titik pangsi pada 1.1585 dan 1.1545.