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17.11.202514:02 Forex Analysis & Reviews: Il dollaro ha ripreso l'iniziativa

L'uomo propone e Dio dispone. Spesso le aspettative non coincidono con la realtà. Si è ipotizzato che le tariffe su larga scala di Donald Trump rallenteranno significativamente la crescita economica nella zona euro. Tuttavia, di fatto, l'economia del blocco mostra una stabilità incredibile. Di conseguenza, è necessario aumentare le previsioni della sua crescita, che gioca a favore della coppia EUR/USD. Altra questione sono i mercati, che crescono sulla base delle aspettative. E qui per l'euro non tutto è positivo come si potrebbe immaginare.

La Commissione europea ha aumentato le proprie stime del PIL europeo per il 2025. Lo avevano già fatto il FMI e la BCE. Le previsioni di Bruxelles sembrano più ottimistiche. Quest'anno, il prodotto interno lordo dovrebbe espandersi dell'1,3%, mentre il prossimo anno dell'1,2%. Le stime precedenti erano dello 0,9% e dell'1,4%.

Dinamica delle previsioni per l'economia europea

Exchange Rates 17.11.2025 analysis

Più forte il 2025 e più debole il 2026. Opinione di organizzazioni autorevoli. La BCE ritiene che i problemi del blocco siano associati all'incertezza ancora elevata, ai dazi ancor più efficaci e all'euro forte. Come fattori trainanti della crescita economica, la Commissione europea indica una spesa pubblica significativa, una forte domanda interna e il mercato del lavoro.

Tali previsioni implicano che la tendenza al rialzo di EUR/USD rimarrà probabilmente in atto. Il potenziale del rally sarà comunque limitato. È improbabile che l'euro raggiunga gli 1,25 dollari o più nel 2026 su base sostenibile. Se ciò accadrà, sarà solo per un breve periodo. Anche se, come nel 2025, la BCE, il FMI e la Commissione europea potrebbero sbagliarsi. Sottovalutando il potenziale del blocco valutario. Nei fatti, tutto è possibile.

In ogni coppia ci sono però sempre due valute. Se l'euro si rafforza grazie alla crescita economica dell'eurozona, allora il dollaro cresce a causa della rivalutazione delle opinioni degli investitori sul destino del tasso dei fondi federali. L'indice USD reagisce sensibilmente alla dinamica del differenziale di rendimento tra i titoli di Stato USA e i loro analoghi nei paesi emittenti delle valute del G10.

Dinamica del dollaro USA e del differenziale di rendimento delle obbligazioni

Exchange Rates 17.11.2025 analysis

La BCE, la Banca del Giappone, la Reserve Bank of Australia e la Banca nazionale svizzera probabilmente manterranno i tassi invariati. La Banca d'Inghilterra, se li ridurrà, lo farà lentamente. Pertanto, il destino del dollaro è ancor più nelle mani della Fed.

Exchange Rates 17.11.2025 analysis

Nordea prevede che il tasso dei fondi federali scenderà al 3,75% alla fine del ciclo, dunque non al 3,25% previsto dal mercato. In tal caso, i venditori della valuta principale opporranno una forte resistenza. Che sarà incline a un consolidamento di medio termine.

Dal punto di vista tecnico, nel grafico giornaliero EUR/USD si registra un calo al di sotto del fair value (valore equo) e il recupero della bar interna. L'iniziativa è stata ripresa dagli orsi. Le posizioni corte formate a partire da 1,1605 devono essere mantenute. Come obiettivi vengono indicati i livelli pivot di 1,1585 e 1,1545.

*La presente analisi del mercato ha un carattere esclusivamente informativo e non rappresenta una guida per l`effettuazione di una transazione.

Marek Petkovich,
Analytical expert of InstaSpot
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