18.11.202500:51 Forex Analysis & Reviews: Le dollar prend l'initiative

Comme le dit le proverbe, « l'homme propose, mais Dieu dispose ». Les attentes ne correspondent souvent pas à la réalité. On pensait auparavant que les tarifs douaniers étendus de Donald Trump ralentiraient considérablement la croissance économique dans la zone euro. Cependant, l'économie du bloc monétaire a montré une résilience remarquable. En conséquence, les prévisions de croissance sont revues à la hausse, ce qui joue en faveur de l'EUR/USD. D'un autre côté, les marchés sont animés par les attentes, et pour l'euro, les choses ne sont pas aussi bonnes qu'on pourrait le supposer.

La Commission européenne a récemment relevé ses estimations de PIB pour 2025, à la suite de mouvements similaires du Fonds monétaire international et de la Banque centrale européenne. Les prévisions de Bruxelles semblent être plus optimistes. Cette année, une expansion du PIB de 1,3 % est attendue, suivie de 1,2 % l'année prochaine. Les estimations précédentes étaient de 0,9 % et 1,4 %.

Dynamique des Prévisions Économiques Européennes

Un 2025 plus fort et un 2026 plus faible est le sentiment des organisations autorisées. La BCE croit que les problèmes de la zone euro sont liés à une incertitude persistante élevée, à des taux de droits de douane effectifs augmentés et à un euro fort. La Commission européenne cite des dépenses publiques significatives, une demande intérieure robuste et un marché du travail solide comme moteurs de la croissance économique.

De telles prévisions indiquent que la tendance haussière de l'EUR/USD restera probablement intacte. Cependant, le potentiel de hausse sera limité. Il est peu probable que l'on voie l'euro s'élever à 1,25 $ et au-delà de manière durable en 2026. Si un tel niveau est atteint, il ne sera probablement que temporaire. Cependant, comme en 2025, la BCE, le FMI et la Commission européenne pourraient se tromper. Le potentiel du bloc monétaire ne doit pas être sous-estimé. En fait, tout est possible.

Cependant, dans toute paire de devises, il y a toujours deux devises impliquées. Alors que l'euro se renforce grâce à l'amélioration de l'économie de la zone euro, le dollar s'élève en raison d'une réévaluation des vues des investisseurs sur le sort du taux des fonds fédéraux. L'indice USD réagit de manière sensible à la dynamique du différentiel de rendement entre les obligations du Trésor américain et celles des pays du G10.

Dynamique du dollar américain et du différentiel de rendement obligataire

La BCE, la Banque du Japon, la Reserve Bank of Australia et la Banque nationale suisse sont susceptibles de maintenir leurs taux. La Banque d'Angleterre, si elle décide de baisser ses taux, le fera probablement de manière progressive. Ainsi, le sort du dollar américain repose en grande partie entre les mains de la Réserve fédérale.

Nordea prévoit que le taux des fonds fédéraux tombera à 3,75 % d'ici la fin du cycle, plutôt que les 3,25 % attendus par le marché. Si tel est le cas, les vendeurs de la paire de devises principale feront face à une forte résistance, ce qui mènera à une tendance à la consolidation à moyen terme.

Techniquement, sur le graphique journalier, l'EUR/USD subit une baisse en dessous de sa juste valeur et une inversion à partir de la barre intérieure. Les vendeurs ont pris l'initiative. Les positions courtes établies à partir de 1,1605 doivent être maintenues. Les niveaux cibles incluent les points pivots à 1,1585 et 1,1545.