18.11.202500:51 Forex Analysis & Reviews: Đồng Đô La Dẫn Đầu Cuộc Chơi

Người ta thường nói, "Con người tính toán, nhưng ông trời quyết định." Kỳ vọng thường không trùng khớp với thực tế. Trước đây người ta cho rằng các mức thuế cao của Donald Trump sẽ làm chậm đáng kể tăng trưởng kinh tế trong khu vực đồng Euro. Tuy nhiên, nền kinh tế của khu vực tiền tệ này đã thể hiện sự kiên cường đáng kinh ngạc. Kết quả là, các dự báo tăng trưởng đang được nâng lên, điều này tạo lợi thế cho EUR/USD. Mặt khác, thị trường bị điều khiển bởi kỳ vọng, và đối với đồng euro, tình hình không tốt như người ta có thể tưởng tượng.

Ủy ban Châu Âu gần đây đã nâng cấp các ước tính GDP cho năm 2025, sau những động thái tương tự từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế và Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Các dự báo từ Brussels có vẻ lạc quan hơn. Năm nay, dự kiến nền kinh tế sẽ mở rộng 1.3% GDP, và tiếp theo là 1.2% vào năm tới. Các ước tính trước đó là 0.9% và 1.4%.

Động lực của Dự báo Kinh tế Châu Âu

Một năm 2025 mạnh mẽ và một năm 2026 yếu hơn là cảm nhận từ các tổ chức có thẩm quyền. ECB tin rằng các vấn đề của Khu vực đồng Euro liên quan đến sự bất ổn cao đang diễn ra, mức thuế suất hiệu quả tăng cao và đồng euro mạnh. Ủy ban châu Âu chỉ ra chi tiêu công đáng kể, nhu cầu nội địa mạnh mẽ và thị trường lao động vững mạnh là những động lực tăng trưởng kinh tế.

Các dự báo như vậy cho thấy xu hướng tăng của EUR/USD có khả năng vẫn duy trì. Tuy nhiên, khả năng cho một đợt bứt phá sẽ bị hạn chế. Khó có khả năng đồng euro tăng lên $1,25 và cao hơn trên cơ sở bền vững vào năm 2026. Nếu mức này đạt được, rất có thể chỉ là tạm thời. Tuy nhiên, cũng như năm 2025, ECB, IMF và Ủy ban châu Âu có thể sai. Không nên đánh giá thấp tiềm năng của khối tiền tệ. Thực tế là, bất cứ điều gì cũng có thể xảy ra.

Tuy nhiên, trong bất kỳ cặp tiền tệ nào, luôn có sự tham gia của hai loại tiền tệ. Trong khi euro mạnh lên do nền kinh tế Khu vực đồng Euro cải thiện, đồng đô la tăng từ việc đánh giá lại quan điểm của các nhà đầu tư về số phận của lãi suất quỹ liên bang. Chỉ số USD phản ứng nhạy bén với sự biến động của chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và các quốc gia thuộc nhóm G10.

Biến động của Đô la Mỹ và Chênh lệch Lợi suất Trái phiếu

ECB, Ngân hàng Nhật Bản, Ngân hàng Dự trữ Úc và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ có khả năng duy trì lãi suất của họ. Ngân hàng Anh, nếu có cắt giảm lãi suất, có thể sẽ thực hiện một cách chậm rãi. Do đó, số phận của đồng đô la Mỹ chủ yếu phụ thuộc vào Cục Dự trữ Liên bang.

Nordea dự báo rằng lãi suất quỹ liên bang sẽ giảm xuống 3.75% vào cuối chu kỳ, thay vì mức 3.25% như thị trường kỳ vọng. Nếu điều này xảy ra, người bán trong cặp tiền tệ chính sẽ gặp phải sự kháng cự mạnh, dẫn đến xu hướng hợp nhất trong trung hạn.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, EUR/USD đang trải qua đợt giảm dưới giá trị hợp lý và sự đảo chiều từ vùng nội bộ. Nhà đầu tư "gấu" đã nắm thế chủ động. Các vị thế bán được thiết lập từ mức 1.1605 nên được duy trì. Các mức mục tiêu bao gồm các điểm xoay ở 1.1585 và 1.1545.