20.08.202509:31 Analisis Forex & Kajian: Ketegangan dalam pasaran semakin meningkat. Para pelabur masih mengharapkan pemotongan kadar faedah oleh Fed (terdapat peluang untuk pertumbuhan semula dalam #USDX dan Ethereum).

Kenaikan pasaran saham Amerika Syarikat terhenti apabila jangkaan terhadap pemotongan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan pada mesyuarat September semakin pudar. Persoalannya, mengapa perkara ini berlaku, dan adakah benar bank pusat tidak akan menurunkan kadar?

Seperti yang telah dinyatakan sebelum ini, data Indeks Harga Pengeluar (PPI) yang lebih kukuh daripada jangkaan — khususnya komponen perkhidmatan, yang meningkat secara tidak dijangka dan kini merangkumi sebahagian besar ekonomi AS — membuatkan pelabur menyedari bahawa Fed mungkin menangguhkan pemotongan kadar pada September. Reaksi pasaran ini mengejutkan kerana sepanjang 15 tahun lalu, peserta pasaran jarang memberi tumpuan kepada angka inflasi pengeluar, memandangkan sektor perindustrian sebenar di AS adalah kecil, manakala sektor perkhidmatan secara sejarahnya terbukti berdaya tahan, termasuk semasa krisis gadai janji 2008–2009 dan pandemik COVID-19.

Kini, walaupun terdapat kestabilan dalam Indeks Harga Pengguna (CPI) serta kelembapan ketara dalam pertumbuhan pekerjaan baharu, jangkaan hampir 100% terhadap pemotongan kadar mula tergugat. Pelabur semakin ragu-ragu sama ada Fed, khususnya Pengerusinya Jerome Powell, sanggup meninggalkan model penyasaran inflasi tradisional yang berasaskan matlamat menurunkan inflasi ke paras 2%.

Baru-baru ini, model tersebut turut menerima kritikan terbuka daripada Setiausaha Perbendaharaan, S. Bessent, yang menegaskan kadar dasar semasa adalah 1% lebih tinggi daripada keperluan sebenar ekonomi. Menurut beliau, kadar semasa 4.5% terlalu ketat dan sepatutnya berada sekitar 3.5%.

Kritikan daripada seorang pegawai kanan seperti ini merupakan hujah yang signifikan. Pandangan itu turut disokong oleh Presiden Donald Trump, yang berulang kali memberi tekanan kepada Powell agar menurunkan kadar bagi merangsang pertumbuhan ekonomi dan memberi ruang bernafas kepada sektor sebenar.

Pasaran kini memberi perhatian khusus bukan sahaja kepada kenyataan pegawai kanan tersebut, tetapi juga kepada Powell sendiri. Walaupun jangkaan pemotongan kadar telah diselaraskan — daripada hampir 100% sebelum keluaran data PPI kepada 84.9% pada masa ini — angka ini masih mencerminkan kebarangkalian yang sangat tinggi. Dalam konteks ini, penerbitan minit mesyuarat Fed pada hari ini menjadi tumpuan, kerana pelabur akan mencari petunjuk mengenai wujudnya perbezaan pendapat dalam kalangan ahli Fed berhubung kadar semasa. Kemungkinan tersebut secara tidak langsung disokong oleh kenyataan dua ahli Fed, M. Bowman dan C. Waller, yang baru-baru ini menyatakan kecenderungan mereka terhadap pemotongan 0.25% berbanding mengekalkan kadar tidak berubah.

Kesemua faktor ini menunjukkan bahawa Fed berkemungkinan besar tetap akan menurunkan kadar pada September, meskipun isu tersebut masih menjadi topik perdebatan hangat.

Jangkaan Pasaran Hari Ini

Secara keseluruhan, saya menjangkakan momentum pengukuhan akan berterusan. Indeks saham dijangka mengalami sedikit penyusutan selepas mencapai paras tertinggi baharu, manakala harga emas dan minyak berkemungkinan bergerak mendatar. Pasaran mata wang kripto bersama dolar AS di pasaran Forex juga dijangka kekal dalam julat mendatar yang luas.

Reaksi positif daripada pasaran boleh dijangkakan sekiranya minit mesyuarat Fed mendedahkan semakin ramai pembuat dasar condong ke arah pemotongan kadar berbanding mengekalkannya.

Ramalan harian:

#USDX

Indeks dolar sedang berada di bawah 98.40. Segala petunjuk dalam minit mesyuarat Fed tentang pemotongan kadar faedah akan memberi tekanan kepada indeks, menolaknya ke arah 97.60. Dalam kes ini, penjualan adalah wajar, dengan 98.20 sebagai tahap kemasukan.

Ethereum

Mata wang kripto ini menunjukkan pembalikan kenaikan tempatan di tengah-tengah harapan bahawa Fed akan dipaksa untuk memotong kadar faedah pada bulan September — sesuatu yang mungkin disahkan oleh minit mesyuarat Fed hari ini. Dengan mempertimbangkan perkara ini, pertumbuhan ke arah 4532.00 boleh dijangkakan. Tahap sekitar 4224.17 boleh menjadi titik pemebelian.