20.08.202520:12 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: बाज़ारों में तनाव बढ़ रहा है। निवेशक अभी भी फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद कर रहे हैं (#USDX और एथेरियम में नए सिरे से वृद्धि की संभावना है)

सितंबर में होने वाली केंद्रीय बैंक की बैठक में फ़ेडरल रिज़र्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती की कम उम्मीदों के कारण अमेरिका में शेयर बाज़ार की तेज़ी लड़खड़ा गई। ऐसा क्यों हो रहा है, और क्या केंद्रीय बैंक वाकई ब्याज दरों में कटौती नहीं करेगा?

जैसा कि मैंने पहले बताया, अप्रत्याशित रूप से मज़बूत उत्पादक मूल्य सूचकांक (PPI) के आँकड़े - ख़ासकर सेवा क्षेत्र के, जो अप्रत्याशित रूप से बढ़े और अब अमेरिकी अर्थव्यवस्था के बड़े हिस्से का प्रतिनिधित्व करते हैं - ने निवेशकों को यह एहसास दिलाया कि फ़ेडरल रिज़र्व सितंबर में ब्याज दरों में कटौती नहीं कर सकता। बाज़ार की यह प्रतिक्रिया आश्चर्यजनक थी, क्योंकि पिछले 15 वर्षों से बाज़ार सहभागियों ने उत्पादक मुद्रास्फीति के आँकड़ों को लगभग नज़रअंदाज़ कर दिया था, क्योंकि अमेरिका में वास्तविक औद्योगिक क्षेत्र बहुत छोटा है, जबकि सेवा क्षेत्र ने ऐतिहासिक रूप से काफ़ी अच्छा प्रदर्शन किया है, यहाँ तक कि 2008-09 के बंधक संकट या कोविड-19 महामारी के दौरान भी।

और अब, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) के स्थिर होने और श्रम बाजार में नई नौकरियों की वृद्धि में भारी गिरावट के बावजूद, ब्याज दरों में कटौती की लगभग 100% उम्मीदें डगमगा गई हैं। निवेशकों को संदेह होने लगा है कि फेड और उसके अध्यक्ष जेरोम पॉवेल दशकों पुराने मुद्रास्फीति-लक्ष्यीकरण मॉडल को छोड़ देंगे, जो मुद्रास्फीति को 2% तक लाने के मंत्र पर केंद्रित है।

हालाँकि, हाल ही में, इसी मॉडल की ट्रेजरी सचिव एस. बेसेंट ने खुले तौर पर आलोचना की है, जिनका मानना है कि मुख्य ब्याज दर राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था की आवश्यकता से 1% अधिक है। वर्तमान में, यह दर 4.5% है, जिसके बारे में उनका तर्क है कि यह अत्यधिक प्रतिबंधात्मक है और इसे 3.5% होना चाहिए।

इतने वरिष्ठ अधिकारी द्वारा फेड के रुख की आलोचना एक मजबूत तर्क है। राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप भी इसका समर्थन करते हैं, जिन्होंने अतीत में पॉवेल पर बार-बार दबाव डाला है कि वे दरों में कटौती करके और आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करके रियल एस्टेट क्षेत्र को राहत दें।

बाजार वरिष्ठ अधिकारियों और खुद पॉवेल, दोनों की बात सुनता है। दरों में कटौती की उम्मीदों में बदलाव के बावजूद—जो कि PPI जारी होने से पहले लगभग 100% से घटकर वर्तमान 84.9% हो गई है—यह अभी भी एक बहुत ही उच्च संभावना है। इस पृष्ठभूमि में, आज फेड के कार्यवृत्त का जारी होना चर्चा का विषय है, क्योंकि व्यापारी मौजूदा दरों के स्तर को बनाए रखने के बारे में फेड के भीतर आम सहमति की कमी के संकेतों की तलाश में होंगे। इस संभावना को अप्रत्यक्ष रूप से फेड के दो सदस्यों, एम. बोमन और सी. वालर की टिप्पणियों से समर्थन मिलता है, जिन्होंने हाल ही में कहा था कि वे दरों को अपरिवर्तित रखने के बजाय 0.25% की कटौती के पक्ष में थे।

उपरोक्त सभी बातें बताती हैं कि फेड सितंबर में दरों में कटौती कर सकता है, हालाँकि यह अभी भी बहस का विषय है।

आज बाजारों में क्या उम्मीद की जा सकती है?

मेरा मानना है कि समग्र समेकन जारी रहेगा। शेयर सूचकांक नई ऊँचाइयों पर पहुँचने के बाद नीचे की ओर बढ़ेंगे, जबकि सोने और तेल की कीमतें स्थिर रहेंगी। क्रिप्टोकरेंसी बाज़ार, और विदेशी मुद्रा बाज़ार में अमेरिकी डॉलर, एक व्यापक स्थिर दायरे में रहेंगे।

अगर फेड के कार्यवृत्त से पता चलता है कि नीति निर्माताओं की बढ़ती संख्या दरों को स्थिर रखने के बजाय उन्हें कम करने की ओर झुक रही है, तो आज बाज़ार में सकारात्मक प्रतिक्रिया की उम्मीद की जानी चाहिए।

दैनिक पूर्वानुमान:

#USDX

डॉलर सूचकांक 98.40 से नीचे बना हुआ है। फेड की आगामी ब्याज दरों में कटौती के किसी भी संकेत से सूचकांक पर दबाव पड़ेगा और यह 97.60 तक गिर जाएगा। ऐसे में, 98.20 के स्तर पर प्रवेश स्तर के रूप में बिक्री उचित है।

एथेरियम

इस क्रिप्टोकरेंसी में स्थानीय स्तर पर ऊपर की ओर उलटफेर देखने को मिल रहा है, इस उम्मीद के बीच कि फेड सितंबर में ब्याज दरों में कटौती करने के लिए मजबूर होगा - आज के फेड मिनट्स इसकी पुष्टि कर सकते हैं। इसे ध्यान में रखते हुए, 4532.00 की ओर वृद्धि की उम्मीद की जा सकती है। 4224.17 के आसपास का स्तर खरीदारी के लिए उपयुक्त हो सकता है।