31.01.202412:55 Analisis Forex & Kajian: Emas dalam situasi sukar

"Terlalu cepat boleh menyebabkan kesilapan." Emas terlalu awal mempercayai kekuatannya dan kini membayar harga atas keyakinan berlebihan. Logam berharga ini bersedia untuk menutup bulan Januari dalam zon merah untuk kali pertama dalam empat bulan terakhir, di tengah-tengah penguatan dolar AS yang pertama sejak September dan peningkatan hasil bon Perbendaharaan AS. Namun, XAU/USD tidak tergesa-gesa untuk jatuh terlalu tajam. Permintaan fizikal dari China dan pembeli yang tidak didedahkan menjaga kekuatan menaik.

Menurut penyelidikan Majlis Emas Dunia, permintaan global terhadap logam berharga itu menurun sebanyak 5% menjadi 4,448 tan pada tahun 2023. Namun, dengan mengambil kira pasaran kaunter, minat keseluruhan terhadap emas melonjak ke tahap rekod 4,899 tan.

Dinamik dan Struktur Permintaan Emas

Bank pusat menunjukkan aktiviti yang meningkat, tetapi pada tahun 2024, Majlis Emas Dunia menjangkakan pengurangan dalam jumlah pembelian mereka ke tahap purata sejarah sebanyak 500 tan. Tahun lepas, permintaan pelaburan China meningkat sebanyak 28% menjadi 280 tan, sebahagian besarnya mengimbangi penurunan yang serupa di Eropah. Penggunaan barang kemas di China meningkat sebanyak 10% menjadi 630 tan. Menurut Majlis Emas Dunia, China adalah kunci kepada apa yang berlaku dengan logam berharga pada tahun 2023. Ia tidak seharusnya dianggap sebagai faktor utama dalam penetapan harga, tetapi China berjaya membina asas untuk XAU/USD.

Lonjakan emas ke paras tertinggi rekod pada akhir tahun lepas adalah disebabkan oleh jangkaan pelonggaran dasar monetari oleh Rizab Persekutuan pada tahun 2024, yang membawa kepada pelemahan dolar AS. Walau bagaimanapun, menurut MarketGauge, pasaran telah mendahului dirinya sendiri. Pelabur telah memasukkan 5–6 tindakan ekspansi monetari ke dalam sebut harga XAU/USD, walaupun Rizab Persekutuan kemungkinan akan berhenti pada tiga. Akibatnya, emas berisiko mengalami tekanan pada separuh pertama tahun 2024.

Dinamik kemungkinan perubahan kadar faedah Fed

Walaupun dengan pandangan kenaikan harga terhadap logam berharga, seperti ramalan ActivTrades yang menyatakan kenaikan harganya ke paras tertinggi sejarah baru sebanyak ASAS$2,200 dengan harga purata AS$2,100 per auns pada tahun 2024, ia mengingatkan potensi penguatan dolar AS. Menurut syarikat tersebut, kini terdapat rasa deja vu bagi dolar AS. Iaitu, jika pada tahun 2023, kebanyakan pelabur menjangkakan kemelesetan dan tersilap, kini sentimen pasaran cenderung ke arah pendaratan yang lembut. Walau bagaimanapun, kesilapan tidak dikecualikan, dan, pada hakikatnya, ekonomi AS mungkin akan melonjak. Akibatnya, dolar akan mengekalkan kekuatannya, dan rancangan kenaikan harga XAU/USD terpaksa ditangguhkan untuk masa yang lebih baik.

Perlu diakui bahawa lonjakan dalam indeks USD pada bulan Januari menjadi halangan utama bagi emas. Pelabur terlalu cepat menjual dolar AS pada suku keempat, tetapi ekonomi AS kekal kuat, dan pasaran sedang menilai semula pandangannya mengenai nasib kadar dana persekutuan.

Secara teknikal, pada carta harian logam berharga ini, terdapat pengukuhan dalam julat AS$2,004–AS$2,061 per auns. Namun, penurunan di bawah purata bergerak dan nilai adil pada AS$2,028 akan meningkatkan risiko berterusan penurunan dan memberikan asas untuk membentuk kedudukan jual.