24.06.202610:14 Forex Analysis & Reviews: L'oro crolla a 4.050 dollari

L'oro è in calo, scendendo sotto i 4.050$ l'oncia e toccando un nuovo minimo delle ultime due settimane. Oggi il metallo ha perso circa lo 0,6% intraday, dopo il -1,7% di ieri, per poi in parte recuperare le perdite.

La pressione arriva da due fronti. Il dollaro si è rafforzato di circa lo 0,6% dall'inizio della settimana, rendendo automaticamente l'oro, quotato in valuta USA, più costoso per gli acquirenti internazionali; nel contempo la svendita dei titoli tecnologici costringe gli investitori a chiudere posizioni sul metallo per coprire perdite in altri settori.

Qui si manifesta il paradosso noto nei periodi di stress di mercato. L'oro è considerato un bene rifugio, ma durante le forti vendite intermercato, spesso crolla, fungendo da fonte di liquidità. Quando gli investitori necessitano di fondi per coprire margin call su titoli tecnologici in caduta, vendono ciò che si è apprezzato ed è facilmente convertibile, e l'oro è ideale per questo scopo. Ecco perché il crollo di Wall Street di ieri, innescato dal timore che il rally dell'IA si fosse spinto troppo oltre, ha trascinato al ribasso il metallo prezioso.

Al fattore liquidità si aggiunge quello fondamentale. L'oro rimane minacciato dai rischi di inflazione e dalla crescente probabilità che le banche centrali mantengano i tassi elevati o li innalzino ancora. La retorica dura del nuovo presidente della Fed Kevin Warsh la scorsa settimana ha allarmato gli investitori e ha annullato l'effetto positivo dell'accordo di pace con l'Iran. Va ricordato che subito dopo il presidente della Fed di Chicago, Goolsbee, ha apertamente affermato che l'inflazione si sta dirigendo nella direzione sbagliata, mentre Deutsche Bank e Goldman Sachs hanno rivisto al ribasso le loro previsioni sull'oro, non prevedendo più un taglio dei tassi da parte della Fed quest'anno.

Considerando l'allentamento della situazione in Medio Oriente, il mercato probabilmente si trova vicino al picco della rivalutazione restrittiva della politica monetaria, ma ciò non implica l'uscita rapida dall'attuale intervallo di prezzi. Per proseguire il trend "hawkish" sono necessari ulteriori dati dagli USA che sorprendano al rialzo relativamente ai tassi. Questo significherebbe che il prezzo dell'oro rimarrebbe sotto pressione, perché il futuro del metallo è oggi determinato quasi totalmente dalle attese sui tassi piuttosto che dalla geopolitica.

Per questo motivo l'attenzione del mercato è concentrata sulla pubblicazione del PCE di giovedì. È l'indicatore d'inflazione preferito dalla Fed e si attende una sua accelerazione. Se il dato risulterà superiore alle attese, la retorica "falco" riceverà conferme, il dollaro si rafforzerebbe ulteriormente e l'oro rischierebbe di proseguire il calo verso la soglia psicologica di 4.000$. Se invece il PCE sorprenderà verso il basso, il metallo otterrà una tregua e l'occasione per un rimbalzo.

L'argento si mantiene leggermente in rialzo oggi, guadagnando lo 0,2% a 61,71$, mentre il platino scende e il palladio resta praticamente invariato.

Dal punto di vista tecnico, gli acquirenti devono conquistare la resistenza immediata a 4.124$ per puntare al livello successivo a 4.186$, oltre il quale la rottura sarà piuttosto difficile. L'obiettivo più ambizioso è l'area a 4.249$. In caso di ribasso, i venditori cercheranno di riprendersi il controllo di 4.062$: la rottura di questa fascia danneggerebbe seriamente le posizioni long e potrebbe spingere l'oro verso il minimo a 4.008$, e poi fino a 3.954$.