20.10.202612:02 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD – 價格分析與預測：法國局部宵禁拖累歐元

週二，EUR/USD 仍維持在具心理意義的 1.1200 關卡上方。不過，歐元進一步上漲的空間可能有限，因為法國各地的動亂加劇，引發市場對該國公共財政狀況的擔憂。

根據 BBC 週一的報導，因全國各地爆發大規模騷亂與搶劫行為，法國當局已在巴黎部分區域及其他城市實施夜間宵禁。法國總理 S?bastien Lecornu 表示，政府「全力致力於恢復公共秩序」，同時並未排除在受影響最嚴重地區實施「局部且有限」的行動限制。不過，他強調，目前尚未考慮在整座城市實施全面宵禁。

截至目前，相關措施尚未對單一貨幣帶來明顯支撐。市場參與者必須密切關注與法國政治與財政風險相關的後續發展。任何進一步的緊張局勢升級，恐對 EUR/USD 施加額外壓力。

被視為避險資產的德國公債（Bunds）與法國公債之間的殖利率利差，已擴大至 147 個基點，為 2011–2012 年歐洲主權債務危機以來的最高水準。作為對比，今年 9 月底該利差約為 110 個基點。

同時，在美國方面，聯準會（Federal Reserve）官員 Kevin Warsh 上週對美國經濟的韌性表達了信心，但並未明確說明是否仍有必要進一步升息，或可能在何時採取行動。根據 CME FedWatch 工具，期貨市場預期聯準會在 10 月會議上將維持利率不變，而 12 月升息的機率則被估計為 82.8%。

地緣政治風險同樣加劇了市場的謹慎情緒。特別是在總統 Zelenskyy 表示美國施壓的是烏克蘭而非俄羅斯要求讓步之後，緊張局勢進一步升級。整體來看，這些因素共同構成對歐元更加不利的外部環境。

Warsh 以聯準會理事會（Board of Governors）成員身分發表的演說，在 FXS Speechtracker 評分中得到 10 分滿分中的 5.6 分，略低於其歷史平均值 6.1 分。這表示，儘管他對結構性成長與投資活動增加持正面評價，但整體發言基調相對克制。他指出市場參與者仍「深受全球金融危機所創傷」，突顯投資人持續偏好迴避風險的傾向。

Warsh 也提到，在現行經濟政策支持下，投資有所增加，但他仍避免對聯準會 10 月與 12 月的決策作出預測。因此，美元市場的參與者目前主要必須依賴後續公布的總體經濟數據，以及聯準會今年稍後可能作出的關鍵政策決定。

Warsh 強調人工智慧在需求面形成上的作用，以及對「尾端風險」——即機率較低但破壞力極大的事件——的管理，為其言論帶來長期視角，也突顯他對金融穩定的關切。這在一定程度上削弱了他演說中短線鷹派訊號的力度。

FXS Fed Sentiment Index 仍處於高檔，報 127.51 點。這顯示，即便在 FXS Speechtracker 上對 Warsh 演說的評分較為溫和，美國央行整體貨幣政策方向仍明顯偏向鷹派。對外匯市場而言，高檔的 Fed Sentiment Index 讀值，搭配決策官員相對克制的公開談話，意味著即使缺乏對 2026 年貨幣政策的明確前瞻指引，美元仍持續受到市場預期支撐，即聯準會將緊盯通膨與金融穩定。

從技術面來看，EUR/USD 在日線圖上依舊承受壓力。負向震盪指標讀值，以及匯價位於所有主要移動平均線下方，皆反映出這一點。心理支撐位 1.1200 目前提供一定支撐，其下方依序為 1.1150 以及 10 月低點。一旦跌破這些水準，將加速下探 1.1080。

最近的阻力區在 14 日 EMA 與 20 日 SMA，兩者皆位於約 1.1270 一帶。若能有效突破此區間，將為多頭再度挑戰前高創造條件。