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隨著市場對 AI 的情緒在本週重磅財報公布前持續不安，科技股今日再度承壓。作為與 AI 相關投資風向標的南韓 Kospi 指數重挫 4.2%，晶片龍頭 SK Hynix 股價跌向自 4 月以來最疲弱的收盤水準。MSCI 亞太指數下跌 1.2%，與週一華爾街科技股的漲勢走向分歧。Nasdaq 期貨約跌 0.2%，而歐洲股市開盤預料將低開約 0.6%。
實際情況可說是喜憂參半。費城半導體指數週一上漲 1.6%，結束連跌八天的頹勢——這是自 2008 年以來最長的跌勢——也協助 Nasdaq 100 在經歷自 2025 年 4 月關稅衝擊以來最糟一週後，略為收復部分失地。不過，這波反彈相當集中：標普 500 約 65% 的成分股仍然下跌，意味著漲勢主要集中在少數科技股，而非反映市場整體風險偏好全面回溫。
債市同樣承受壓力。10 年期美國公債殖利率升至約 5.13%，在美股盤中上升 7 個基點，顯示避險資金需求轉弱。法國公債在週末因生活成本上升引發的示威升級為暴力與搶劫之後走弱；巴黎方面已宣布加強安全戒備與對企業的支援措施，但高企的公共債務與歐元區中數一數二龐大的財政赤字，限制了其財政刺激的空間。
關鍵考驗即將到來。Netflix 將在今日公布財報，隨後 Tesla、Meta 和 IBM 會在明日接棒。這些結果將顯示，在龐大的 AI 支出與高利率環境下，這波漲勢是否還有延續空間。必須注意的是，偏高的殖利率推升融資成本，而油價則讓通膨疑慮持續存在——因此就算投資人維持偏向避險的態度，也不足為奇。
在商品方面，黃金大致持平，徘徊在每盎司約 4,145 美元附近，而 Brent 則維持在每桶約 111 美元、接近五個月高位。交易員一方面評估胡塞與伊朗勢力在荷姆茲海峽可能再度發動攻擊的風險，一方面也注意到海灣地區原油供給大致仍然順暢。
總結來說，市場正靜待大型科技股財報，尚未準備好押下明確的方向性賭注。在我看來，在 Tesla、Meta 和 IBM 公布財報之前，科技股仍將維持神經緊繃的震盪走勢；任何有關 AI 資本支出不如預期的訊號，都可能再度拖累指數下探。在這樣的環境下，黃金不太可能獲得明確買盤支撐，而油價則仍將高度受制於荷姆茲海峽局勢的發展。
就 S&P 500 的技術面而言，買方今日的首要任務是突破 7,718 點的阻力位。一旦站上該水準，將意味著上行動能增強，並為指數進一步上攻 7,737 點打開空間。若能守住 7,756 點，將進一步鞏固多方的優勢。相反地，若在風險偏好走弱的情況下指數回落，買方應在約 7,698 點附近積極防守；一旦跌破該水準，指數很可能被壓至 7,679 點，並為進一步下探 7,656 點鋪路。
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