20.10.202609:44 Forex Analysis & Reviews: الأسواق الآسيوية لا تواكب موجة الصعود في وول ستريت، وعوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات ترتفع مجدداً

تعرضت أسهم التكنولوجيا لضغوط متجددة اليوم، مع بقاء المعنويات تجاه الذكاء الاصطناعي متقلبة قبيل إعلانات الأرباح الرئيسية هذا الأسبوع. وتراجع مؤشر Kospi في كوريا الجنوبية، الذي يُعد بمثابة مقياس للاستثمار المرتبط بالذكاء الاصطناعي، بنسبة 4.2%، مع اتجاه سهم شركة الرقاقات العملاقة SK Hynix نحو أضعف إغلاق له منذ أبريل. وخسر مؤشر MSCI Asia‑Pacific نسبة 1.2%، مخالفًا مكاسب قطاع التكنولوجيا في وول ستريت يوم الاثنين. كما تراجعت عقود Nasdaq الآجلة بنحو 0.2%، في حين بدت الأسهم الأوروبية متجهة لافتتاح منخفض بنحو 0.6%.

الصورة على أرض الواقع مختلطة. فقد ارتفع مؤشر Philadelphia Semiconductor بنسبة 1.6% يوم الاثنين، منهياً سلسلة خسائر استمرت ثمانية أيام — وهي الأطول منذ عام 2008 — وساعد ذلك مؤشر Nasdaq 100 على تعويض جزء من خسائره بعد أسوأ أسبوع له منذ صدمات الرسوم الجمركية في أبريل 2025. كان التعافي محدود النطاق؛ إذ تراجعت أسعار أسهم نحو 65% من شركات مؤشر S&P 500، ما يعني أن المكاسب تركزت في عدد قليل من أسهم التكنولوجيا بدلاً من أن تعكس تحوّلاً واسعاً نحو الإقبال على المخاطر.

ظل سوق السندات تحت الضغط أيضاً. فقد ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى نحو 5.13%، بزيادة 7 نقاط أساس خلال جلسة التداول الأمريكية، مع تراجع الطلب على الملاذات الآمنة. كما ضعفت السندات الفرنسية بعد أن تحولت أعمال الشغب في عطلة نهاية الأسبوع بسبب ارتفاع تكاليف المعيشة إلى أعمال عنف ونهب؛ وقد أعلنت باريس عن تشديد الإجراءات الأمنية وتدابير لدعم الأعمال، إلا أن ارتفاع الدين العام وواحداً من أكبر عجز موازنة في منطقة اليورو يقيدان القدرة على استخدام أدوات المالية العامة.

هناك اختبار مهم يلوح في الأفق. تصدر Netflix نتائجها اليوم، تليها Tesla وMeta وIBM غداً. ستُظهر هذه النتائج ما إذا كان لا يزال هناك مجال لاستمرار موجة الصعود في ظل الإنفاق الكبير على الذكاء الاصطناعي وارتفاع أسعار الفائدة. تجدر الإشارة إلى أن العوائد المرتفعة تجعل التمويل أكثر تكلفة، بينما يُبقي النفط المخاوف التضخمية حيّة — لذا لا يُستبعد أن يظل المستثمرون حذرين تجاه المخاطر.

أما في ما يتعلق بالسلع، فكان الذهب شبه مستقر قرب 4,145 دولاراً للأونصة، في حين حافظ خام Brent على تداوله قريباً من أعلى مستوى له في خمسة أشهر حول 111 دولاراً للبرميل. ووازن المتعاملون بين مخاطر شن هجمات جديدة من جانب الحوثيين/إيران في مضيق هرمز، وبين المؤشرات التي تفيد بأن تدفقات النفط من الخليج لا تزال سليمة إلى حد كبير.

خلاصة القول، إن الأسواق تترقب أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى وليست مستعدة لاتخاذ رهانات اتجاهية كبيرة. وبرأيي، إلى أن تعلن Tesla وMeta وIBM عن نتائجها، من المرجح استمرار التداول العصبي على أسهم التكنولوجيا؛ وأي بيانات مخيبة للآمال بشأن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي قد تدفع المؤشرات إلى الهبوط مجدداً. من غير المرجح أن يحظى الذهب بطلب قوي واضح في هذا السياق، بينما سيظل النفط رهينة للتطورات في هرمز.

فيما يخص الجوانب الفنية لمؤشر S&P 500، تتمثل مهمة المشترين الفورية اليوم في تجاوز مستوى المقاومة عند 7,718 دولار. القيام بذلك سيُشير إلى زخم صعودي ويفتح المجال للتحرك نحو 7,737 دولار. الحفاظ على مستوى 7,756 دولار سيُعزّز موقف الثيران بشكل أكبر. إذا تراجع السعر في ظل ضعف الشهية للمخاطرة، ينبغي على المشترين الدفاع عن منطقة 7,698 دولار. كسر هذا المستوى على الأرجح سيدفع بالمؤشر نحو 7,679 دولار ويفتح الطريق أمام الهبوط إلى 7,656 دولار.