25.09.202610:01 Forex Analysis & Reviews: 兩份報告，零反應

昨天美國公布了兩份相當重要的報告，但市場幾乎毫無反應。顯然，在更仔細檢視後，這些數據並沒有最初看起來那麼強勁。

美國新屋銷售在 8 月以年化季節調整後計算為 684,000 戶，較 7 月的 643,000 戶成長 6.4%，但仍比去年 8 月的 698,000 戶低 2.0%。8 月新屋平均售價為 478,700 美元，較 7 月的 526,400 美元下滑 9.1%，也比去年同期低 8.8%；同時，中位數價格則從 7 月的 392,200 美元小幅升至 393,700 美元，但仍比一年前低 5.8%。這意味著，銷售成長主要是由較可負擔的房屋帶動，而非整體市場全面復甦。平均價與中位數價格的明顯背離，顯示銷售結構正在向較低價位區間傾斜，而不是市場整體需求出現可持續回升。

截至 8 月底，待售房屋供給量為 483,000 戶，與 7 月幾乎持平，比去年同期低 2.0%。以當前的銷售速度計算，這相當於 8.5 個月的庫存，低於 7 月的 9.0 個月——顯示房市壓力略有緩解，但供需水準仍遠高於通常被視為健康平衡的水準。

同時，就業市場數據則為溫和降溫的圖景再添一筆。截至 9 月 19 日當週的初領失業金人數減少 1,000 人至 197,000 人，四週移動平均值也由前一週的 204,000 人降至 202,250 人。不過，截至 9 月 12 日當週的續領失業金人數則小幅增至 1,719,000 人，然而該項目的四週移動平均值則從 1,757,000 人降至 1,744,000 人。直接的解讀是：初領申請的下降顯示目前尚未出現大規模裁員，但續領人數的小幅增加則意味著，相較一個月前，失業後找到新工作的難度略有上升——也就是說，就業市場更多是透過企業放慢招募步調降溫，而不是透過提高裁員速度。

正是這兩組數據的組合，解釋了美元反應為何相對平淡。這兩份報告都沒有為市場參與者提供一個明確支持「聯準會進一步緊縮」或「即將暫停」的理由：房屋銷售雖然增加，但主要是因平均成交金額變低；勞動市場呈現的則是偏混合而非明確的訊號。相較於本週其他更加明確的信號——例如創新高的 PMI 商業活動數據，以及一連串偏鷹派的聯準會官員言論——這兩份報告本身都不足以讓市場預期在任一方向上出現明顯改變。

在我看來，單就每份報告而言，都只是再度印證了美國經濟正在「漸進而非驟然」降溫的既有圖景，因此美元對此反應冷靜，並持續將焦點放在更具分量的信號上，例如聯準會官員的談話與實體活動數據。我不會驚訝於，美元的下一個真正關鍵觸發點，可能要等到 9 月就業報告或新的監管機構評論出爐，而不是來自另一份房市或申請失業金數據。

EUR/USD 技術前景 買方應考慮突破 1.1390。只有在此情況下，1.1415 的測試才有可能。若能站上該位，後續或有機會上探 1.1430，但若缺乏大型資金的支撐，要達成將相當不易。若匯價回落，我預期在 1.1360 一帶才會出現較明顯的買盤。若該水準無買盤承接，則宜等待匯價下探至 1.1335 創出新低，或在 1.1315 一帶建立多單。

GBP/USD 技術前景 英鎊買方需要先拿下 1.3240 這一最近阻力。只有如此，匯價朝 1.3285 推進才較為現實，但若進一步上攻，難度將顯著增加。下一個較遠的目標位在 1.3315 附近。下行方面，空頭將嘗試奪回 1.3200 的控制權；一旦跌破，將對多頭部位造成嚴重打擊，並可能推動 GBP/USD 下探 1.3180，且有進一步延伸至 1.3150 的風險。