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在內心深處,投資人仍抱持著中東衝突即將結束的希望
市場對 Donald Trump 的發言並不買帳。投資人原本預期白宮會就中東衝突的結束給出明確時間表——例如宣示霍爾木茲海峽即將重新開放,以及大約每日 1,000 萬桶的供給中斷將恢復。然而,隨之而來的,卻是將伊朗「打回石器時代」的威脅。結果,S&P 500 指數重挫,之後直到伊朗與阿曼就油輪通行達成協議的消息傳出,才出現回升。
中東地區的武裝衝突迄今已持續近五週,而投資人對 Donald Trump 演說的反應,已經超過對宏觀經濟數據或企業財報的關注。總統聲稱戰爭將在 2–3 週內結束,激勵 S&P 500 指數上漲。該指數很可能在連續五週收黑後,迎來首個收紅週。
S&P 500 指數週度表現
雖然美國是能源產品的淨出口國,短期內應有助於支撐經濟,但供應中斷將加速通膨、放緩國內需求與國內生產毛額(GDP),最終甚至可能導致經濟衰退。
歐洲的情況更為嚴峻。該地區不僅需要進口石油與天然氣,歐洲央行(ECB)還正準備多次升息。貨幣政策緊縮將使這一貨幣聯盟遠早於美國經濟步入收縮。難怪德國公債波動率飆升,歐洲股市指數大幅下挫。
波動率動態:德國公債與 EuroStoxx 600
歐洲股市的暴跌正讓投資人打消撤出美股的念頭。他們同時仍抱持著中東衝突即將結束的希望。神經緊繃之下,他們不願錯過戰後可能出現的漲勢——對於當年白宮在美國解放日大幅提高關稅後,S&P 500 強勁反彈的記憶仍然猶新。
因此,這個廣泛指數在憧憬中上漲、在事實面前下跌。伊朗依然掌控荷莫茲海峽,油價走揚,而 Trump 的威脅並未嚇阻德黑蘭。中東衝突有演變為持久戰的風險。若真如此,美國經濟就應該為可能到來的衰退做好準備。
美國經濟成長放緩,已開始在企業財報中顯現。Tesla 公布的交車數量低於華爾街預期後,股價下跌逾 5%。
從技術面來看,S&P 500 自一根十字線回落,在日線圖上回到 6,590 的合理價位。目前該水準附近正上演激烈拉鋸。若多方獲勝,指數隨後突破 6,610 的局部高點,將為重啟多頭部位提供依據,目標看向 6,665 與 6,700。相反地,若空方勝出並使指數跌至 6,555 及以下,則將構成做空的理由。
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