28.09.202610:46 Форекс анализи и прегледи: EUR/USD остава в тесен диапазон, тъй като USD има нужда от нови катализатори

EUR/USD започна седмицата спокойно, практически без промяна спрямо затварянето в петък. В края на миналата седмица купувачите на евро опитаха да изградят корективно покачване от подкрепата при 1.1360 (долната лента на Bollinger на 4-часовата графика), повдигайки двойката до 1.1412, но не успяха да задържат цената в зоната на 1.14. Северният импулс отслабна, а продавачите не успяха да си върнат контрола, оставяйки двойката заклещена в диапазона 1.1360–1.1430 (ленти на Bollinger на 4-часовата графика).

Според фундаменталните фактори аргументите в полза на по-силен долар изглеждат солидни, което би трябвало да натежи върху EUR/USD. Резултатът от септемврийската среща на Fed не беше просто ястребов, а изключително ястребов: централната банка не само повиши основната лихва, но на практика сигнализира за допълнително затягане. В дните след срещата няколко представители на Fed (Williams, Barr, Collins, Polson, Hammack и Barkin) изрично заявиха, че е вероятно да се наложи още едно повишение на лихвите.

На този фон американските PMI изненадаха във възходяща посока: комбинираният индекс скочи до 58.4, петгодишен връх. За разлика от последните месеци, когато растежът се движеше основно от сектора на услугите, индикаторът за промишлеността се завърна силно през септември (58.7). Вътрешното търсене тласна новите поръчки нагоре както в промишления, така и в сектора на услугите, а наемането на персонал се засили.

С други думи, звездите действително се подредиха в полза на долара: макроикономическите сигнали резонираха с ястребовите вербални послания на Federal Reserve.

Въпреки това „биковете“ за долара не успяха напълно да се възползват от тази подредба. Индексът на щатската валута тества нивото 101, но не успя да се задържи там и се оттегли към района около 100 (DXY понастоящем се движи около 100.8). Продавачите на EUR/USD от своя страна не успяха да пробият под подкрепата при 1.1360 (долната лента на Bollinger на H4 графиката), и двойката се „заклещи“ в диапазона 1.1360–1.1430.

Възниква логичният въпрос: защо доларът спря и дори леко коригира надолу, след като фундаменталната картина подкрепяше по-нататъшен ръст?

По мое мнение пазарът сам се „надхитри“. Става дума за това, че трейдърите интерпретираха ястребовите сигнали на Fed не като анонс за едно допълнително повишение, а като начало на цял цикъл на затягане. Според инструмента CME FedWatch вероятността за повишение на лихвите на октомврийската среща сега се оценява на около 70%, докато шансът за още една стъпка през декември е около 51%. Образно казано, „апетитът идва с яденето“: пазарът започна да калкулира сценарий за още две повишения до края на годината.

Проблемът е, че дори актуализираната септемврийска „dot plot“ не предполага толкова агресивен сценарий. Медианната прогноза на членовете на Комитета сочи лихвен процент по federal funds от 4.1% в края на 2026 г. и същото ниво в края на 2027 г. С други думи, след септемврийското решение консенсусът е за само още едно повишение с 25 базисни пункта тази година, последвано от задържане на това ниво до 2027 г.

Така пазарът изтласка очакванията доста над официалните насоки на Fed. Тези завишени очаквания сега работят срещу „зеления“. За да може доларът устойчиво да продължи нагоре, са необходими нови и достатъчно мощни информационни драйвери, които да оправдаят не едно, а няколко повишения на лихвите.

На първо място това означава core PCE и пазара на труда в САЩ. Ако core PCE ускори над очакванията и nonfarm payrolls отново покажат силен ръст на заетостта, пазарните участници ще започнат да преразглеждат перспективите за два кръга на затягане. Но ако ключовите данни излязат в линия с консенсуса или, още по-лошо, в „червената“ зона, прегрятите пазарни очаквания ще се охладят бързо. В такъв случай дори повишението през октомври – което в момента е калкулирано с вероятност около 70% – може да бъде поставено под съмнение.

Така двойката понастоящем е в точка на фундаментално равновесие. Доларът запазва предимство, но за да се задвижи (възобнови) устойчив низходящ тренд при EUR/USD, са необходими допълнителни и доста солидни аргументи. Предстоящите макроданни са в състояние да определят посоката на двойката: или ще падне към базата на зоната 1.13, или ще се покачи към съпротивата около 1.1460 (Tenkan-sen на D1), с последваща перспектива за тест на зоната 1.15.

Предвид подобна неопределеност изчаквателната позиция е разумна. Везните могат да се наклонят както към допълнително укрепване на долара, така и към неговата корекция. В идните дни основен ориентир за трейдърите при EUR/USD ще бъдат ключовите макроикономически показатели, а не вече калкулираните сигнали от Fed. Докато не се появят нови информационни драйвери, двойката най-вероятно ще се търгува нервно в посочения по-горе диапазон.