Các báo cáo PPI và Doanh số Bán lẻ của Mỹ đều “xanh hóa” bảng số liệu, tiếp thêm sức mạnh cho phe mua dollar. Dù báo cáo doanh số bán lẻ có một số hạn chế (xem bên dưới), lạm phát từ phía nhà sản xuất rõ ràng đứng về phía đồng dollar, tăng tốc, bao gồm cả các thước đo lõi. Kết hợp với số liệu CPI hôm thứ Tư, các báo cáo hôm thứ Năm đã gần như hoàn tất “bức tranh” lạm phát theo hướng có lợi cho phe mua dollar. Vì vậy, theo quan điểm của tôi, nhịp tăng hiện tại của EUR/USD vẫn mang tính điều chỉnh: bối cảnh cơ bản chủ đạo hiện nay chưa ủng hộ một sự đảo chiều xu hướng.
Chỉ số PPI tổng thể tăng 1,3% theo tháng trong tháng 9 — tốc độ hàng tháng nhanh nhất kể từ tháng 3/2022. Tốc độ theo năm tăng lên 6,3%. Core PPI cũng tăng tốc đáng kể: core PPI theo tháng tăng 0,7% (so với dự báo 0,3%), và mức theo năm tăng từ 4,8% (sau điều chỉnh) lên 5,0%.
Như vậy, trong tháng 9, phe “diều hâu” thắng thế không chỉ trên thước đo tổng thể mà cả trên thước đo lõi.
Năng lượng rõ ràng đóng vai trò then chốt trong sự tăng tốc của PPI. Thành phần năng lượng tăng gần 11% (10,8%), còn giá xăng tăng vọt 20% theo tháng. Giá hàng hóa thành phẩm tăng 2,6%, trong đó năng lượng chiếm hơn 80% mức tăng này. Thực phẩm tăng 1,2%. Tuy nhiên, hàng hóa loại trừ thực phẩm và năng lượng chỉ tăng 0,3% sau mức 0,4% trong tháng 8.
Điều đó nói lên điều gì? Rằng sự tăng tốc của core PPI phải được tìm trong mảng dịch vụ.
Quả thực, giá dịch vụ tăng 0,8% trong tháng 9, từ mức 0,2% của tháng trước. Biên lợi nhuận thương mại tăng 1,4%, và vận tải cùng lưu kho tăng 3,4%. Biên lợi nhuận bán buôn đối với thiết bị và xe cơ giới tăng 3,9%, đóng góp hơn 1/5 mức tăng của thành phần dịch vụ. Vận tải đường bộ, dịch vụ khách sạn và giá vé máy bay chở khách cũng tăng. Ngay cả chỉ báo loại trừ thực phẩm, năng lượng và biên lợi nhuận thương mại cũng tăng tốc lên 0,5% (từ 0,3%). Nói cách khác, ngay cả khi loại trừ các thành phần biến động mạnh nhất, tăng trưởng giá vẫn đáng kể và cho thấy lạm phát phía nhà sản xuất đang dai dẳng.
Cấu trúc này phù hợp với kịch bản “thẩm thấu một phần” cú sốc năng lượng sang các nhóm lõi: nhiên liệu đắt đỏ làm tăng chi phí vận tải, giao hàng và dịch vụ kinh doanh. Dù vậy, chỉ một báo cáo thì không thể định lượng mức độ phổ biến của quá trình này. Hơn nữa, biên lợi nhuận thương mại tăng không thể chỉ giải thích bằng chi phí nhiên liệu cao hơn — chính sách định giá của doanh nghiệp và chênh lệch giữa giá mua và giá bán cũng đóng vai trò quan trọng. Việc giá dịch vụ ngoài nhóm thương mại và vận tải tăng cho thấy áp lực lạm phát đang lan rộng vượt khỏi kênh năng lượng.
Báo cáo CPI công bố hôm thứ Tư bổ sung thêm cho bức tranh này. Lạm phát tiêu dùng tổng thể theo năm tăng tốc từ 3,4% lên 3,7%, và core CPI tăng từ 2,4% lên 2,6%. Core CPI theo tháng giữ ở mức 0,3%, trong khi dịch vụ (loại trừ năng lượng) tăng tốc lên 0,4% và hàng hóa lõi lên 0,3%.
Như vậy, áp lực giá đã mạnh lên đáng kể — cả ở cấp độ nhà sản xuất lẫn người tiêu dùng. Dù chi phí đầu vào tăng không phải lúc nào cũng được chuyển ngay hoặc chuyển toàn bộ sang giá bán cuối cùng, PPI và CPI đều mạnh cho thấy rủi ro lạm phát duy trì ở mức cao trong thời gian dài.
Doanh số bán lẻ cũng đứng về phía đồng USD vào thứ Năm — dù vẫn có những điểm cần lưu ý. Doanh số bán lẻ tổng thể tăng 0,8% theo tháng so với dự báo 0,3% (và mức tăng của tháng 8 được điều chỉnh lên 1,3%). Doanh số bán lẻ trừ ô tô tăng 0,9%. Các nhóm mạnh bao gồm đồ nội thất và hàng gia dụng (+1,3%), cửa hàng bách hóa (+1,6%), và nhà hàng & quán bar (+1,1%). Bán lẻ trực tuyến tăng 0,3%. Tất cả điều này cho thấy hoạt động chi tiêu vẫn vững, ngay cả sau một tháng trước đó khá mạnh.
Nhưng như đã nói, vẫn có những “ngoại lệ”. Doanh số tại trạm xăng tăng vọt 7,1%, trong khi nếu loại trừ ô tô & xăng, mức tăng chung chỉ là 0,2%. Nhóm kiểm soát dùng để ước tính chi tiêu tiêu dùng trong GDP chỉ tăng 0,1% sau mức 1,2% trước đó. Báo cáo cũng đo lường doanh thu danh nghĩa, nên giá cao hơn làm phồng con số doanh thu mà không đi kèm với mức tăng tương ứng về khối lượng thực tế. Nói cách khác, đây không phải là một “cơn bùng nổ” tiêu dùng, nhưng cũng không phải là một cú sụt giảm đủ lớn để phủ định các số liệu CPI và PPI mạnh.
Nói theo cách khác, các số liệu công bố hôm thứ Tư và thứ Năm củng cố kỳ vọng diều hâu: lạm phát đang tăng lên trong khi chi tiêu tiêu dùng vẫn khá bền bỉ. Điều đó không có nghĩa Cục Dự trữ Liên bang sẽ tự động tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 10, nhưng kịch bản này giờ đã được đặt lên bàn cùng với các khả năng khác.
Trong khi đó, đồng euro tiếp tục chịu áp lực từ các vấn đề nợ công của Pháp. Nhà đầu tư nghi ngờ khả năng Paris đạt đồng thuận về ngân sách và giảm thâm hụt trong bối cảnh chia rẽ chính trị. Ngân hàng Trung ương Châu Âu vẫn thận trọng: đợt tăng 25 điểm cơ bản trong tháng 9 không đi kèm cam kết tiếp tục thắt chặt.
Tất cả điều này cho thấy vẫn chưa có cơ sở vững chắc cho một sự đảo chiều xu hướng trên cặp EUR/USD. Các số liệu của Mỹ đã củng cố đồng USD, trong khi các yếu tố gây suy yếu đồng euro vẫn còn đó. Bài toán lạm phát hiện đang nghiêng về phía đồng bạc xanh, nên vị thế mua được xem là rủi ro, và sau nhịp hồi kỹ thuật hiện tại, bên bán có thể giành lại thế chủ động.
Về mặt kỹ thuật, trên khung 4 giờ, cặp tiền đang dao động giữa dải giữa và dải trên của Bollinger Bands, phía trên Tenkan-sen và Kijun-sen nhưng bên dưới mây Kumo. Từ vùng giá hiện tại, có thể cân nhắc vị thế bán với mục tiêu 1,1170 — tại vùng này, dải giữa Bollinger trùng với Tenkan-sen và Kijun-sen trên khung H4. Theo quan điểm của tôi, cách tiếp cận đáng tin cậy hơn là bán sau khi giá phá xuống dưới ngưỡng hỗ trợ đó rồi đóng cửa trở lại bên dưới. Khi đó, giá sẽ nằm giữa dải giữa và dải dưới của Bollinger trên khung H4, và Ichimoku sẽ tạo tín hiệu “Parade of Lines” mang tính giảm giá, xác nhận ưu thế của kịch bản đi xuống.
*Phân tích thị trường được đăng tải ở đây có nghĩa là để gia tăng nhận thức của bạn, nhưng không đưa ra các chỉ dẫn để thực hiện một giao dịch.
InstaSpot analytical reviews will make you fully aware of market trends! Being an InstaSpot client, you are provided with a large number of free services for efficient trading.
