18.08.202610:38 Forex Analysis & Reviews: Thị trường vấp ngã vì giá dầu

Ở đâu có khói, ở đó có lửa — thị trường đã được nhắc nhớ chân lý đó khi giá Brent tăng gần lên 92 USD/thùng, và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ cũng tăng theo.

Cổ phiếu cùng với trái phiếu Kho bạc đồng loạt bị bán tháo: lo ngại lạm phát lấn át sự hứng khởi quanh chip và AI. Đợt sụt giảm ảnh hưởng tới hầu hết các mã trong S&P 500, dù một vài câu chuyện vẫn nổi bật — SanDisk tăng 8,9%, Marvell tăng 5,5% và Micron tăng 4,1% sau các báo cáo về mức tăng gấp 14 lần trong doanh thu quý 2 của Anthropic. Trong khi đó, lợi suất kỳ hạn 30 năm leo lên mức cao nhất kể từ năm 2007, và thị trường phái sinh đã phản ánh kỳ vọng về một làn sóng thắt chặt tiền tệ mới.

Trung Đông lại một lần nữa đóng vai “kẻ phá bĩnh”. Tổng thống Donald Trump cho biết ông không có ý định gia hạn thỏa thuận đã hết hiệu lực với Iran và cũng không vội vàng làm dịu căng thẳng quanh eo biển Hormuz — tuyến đường vận chuyển một phần đáng kể lượng dầu mỏ toàn cầu. Interactive Brokers cảnh báo: “Giá dầu cần phải hạ xuống, nếu không lãi suất sẽ vẫn ở mức quá cao và S&P 500 sẽ đối mặt với một đợt điều chỉnh.”

Nhưng không chỉ địa chính trị đang đè nặng lên tâm lý thị trường. Doanh số bán lẻ của Trung Quốc chỉ tăng 0,6% trong tháng 7 — thấp hơn nhiều so với kỳ vọng và tốc độ của tháng 6 — càng làm dày thêm những dấu hiệu cho thấy nhu cầu toàn cầu đang chững lại. Trước đó, báo cáo doanh số bán lẻ kém khả quan của Mỹ đã châm ngòi cho nỗi lo trên thị trường. Tuy vậy, Goldman Sachs lưu ý doanh thu của các công ty trong chỉ số S&P 500 đã tăng 6,4% — tốc độ tốt nhất trong 5 năm qua nếu loại trừ nhóm năng lượng. Tính cả phần đánh giá lại các khoản đầu tư vào cổ phần các startup AI, tăng trưởng lợi nhuận tổng thể đã tiến gần mức 50%.

Thực tế, thị trường đang chênh vênh giữa hai lực kéo: giá dầu tăng ? kỳ vọng lạm phát cao hơn ? giọng điệu cứng rắn hơn từ Fed ở một phía, và kết quả kinh doanh khả quan của doanh nghiệp tiếp sức cho khẩu vị rủi ro toàn cầu ở phía còn lại. Biên bản cuộc họp gần nhất của Fed, dự kiến công bố ngày 18/8, có thể là lá bài làm lệch cán cân. Nhà đầu tư đang trong trạng thái chờ đợi: chỉ còn vài ngày nữa là tới cuộc họp thường niên mang tính biểu tượng của các ngân hàng trung ương tại Jackson Hole, trong khi thị trường trái phiếu chính phủ đã bắt đầu phát đi tín hiệu lo ngại gia tăng về kỷ luật tài khóa của Mỹ.

Báo cáo sắp tới của Nvidia vào tuần sau có thể hoặc kéo dài quán tính tăng của nhóm công nghệ, hoặc kích hoạt sự sụp đổ của “tòa nhà kỳ vọng” được dựng lên bấy lâu. Rủi ro dường như đang khá cân bằng, và rồi thời gian sẽ cho thấy bên nào đúng.

Liệu thị trường có chịu đựng được áp lực đồng thời từ giá dầu, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và các yếu tố địa chính trị, hay các câu chuyện về một “cú hạ cánh cứng” rồi sẽ lại tỏ ra là vội vã?

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, S&P 500 đang nỗ lực tìm mức giá hợp lý tại 7.745. Một nhịp phục hồi sẽ tạo cơ hội để tăng vị thế mua; còn nếu giảm xuống dưới mức này, đó sẽ là tín hiệu cho hoạt động bán ra ngắn hạn.