24.07.202619:06 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD – Phân tích Smart Money: Đồng Euro tiếp tục suy yếu

EUR/USD vẫn nằm trong nhịp giảm cục bộ bắt đầu từ ngày 17 tháng 4. Trong ba tuần vừa qua, bên mua chỉ có thể đẩy lùi bên bán một cách rất khiêm tốn. Dù đã có một nỗ lực kéo giá lên cao hơn, nhưng chuyển động đó thiếu sự quyết đoán. Hôm nay đánh dấu ngày thứ bảy liên tiếp đồng euro suy yếu trở lại, và trong những tuần gần đây, bên mua thể hiện rất ít sức mạnh. Đợt quét thanh khoản mới nhất cho tín hiệu xác suất cao rằng xu hướng giảm sẽ tiếp diễn. Hiện khó xác định mức độ mạnh hay kéo dài đến đâu của nhịp giảm tiếp theo, nhưng bên bán đang có một mục tiêu giảm rõ ràng: đáy swing gần nhất tại 1,1325. Một cú quét thanh khoản xuống dưới mức này có thể mang lại cho bên mua cơ hội mới để giành lại quyền kiểm soát thị trường.

Xét về mặt cơ bản, tôi vẫn chưa thấy nhiều lý do biện minh cho sự bền bỉ của bên bán. Các diễn biến địa chính trị vẫn gây thất vọng, nhưng khó có thể là động lực chính cho giới giao dịch, nếu xét đến việc lệnh ngừng bắn tạm thời và việc mở lại eo biển Hormuz hầu như không thu hút được sự chú ý của thị trường. Hôm qua, European Central Bank (ECB) quyết định giữ nguyên chính sách tiền tệ, nhưng khó có thể gọi đây là một quyết định mang tính dovish. Cũng cần nhớ rằng Federal Open Market Committee (FOMC) vẫn chưa bắt đầu chu kỳ nâng lãi suất, và thời điểm của bất kỳ đợt tăng nào trong tương lai vẫn chưa rõ ràng. Ngoài ra, dữ liệu PMI hôm nay từ Đức và khu vực đồng euro đều tốt hơn kỳ vọng và hoàn toàn có thể hỗ trợ cho đồng euro. Tuy nhiên, chính đồng đô la Mỹ – chứ không phải euro – mới là đồng tiền đang tiếp tục mạnh lên.

Cũng cần nhắc lại rằng dữ liệu thị trường lao động mới nhất của Mỹ khá yếu, trong khi báo cáo lạm phát cho thấy đà tăng giá tiếp tục hạ nhiệt. Tạo việc làm vẫn ở mức trầm lắng. Trong ba tháng vừa qua, kinh tế Mỹ tạo ra ít hơn khoảng 100.000 việc làm so với kỳ vọng của thị trường. Do đó, sự chậm lại của cả thị trường lao động lẫn lạm phát làm dấy lên nghi ngờ về khả năng tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ của FOMC. Trong bối cảnh hiện tại, bên bán không thể chỉ dựa vào chính sách của Federal Reserve để biện minh cho sức mạnh của đồng đô la.

Các diễn biến địa chính trị vẫn chỉ là yếu tố thứ cấp; nếu không, đồng đô la Mỹ đã phải mạnh lên từ sớm hơn nhiều. Tehran và Washington đã rút khỏi thỏa thuận ngày 17 tháng 6, nhưng diễn biến này hầu như không gây bất ngờ cho thị trường. Donald Trump đã thu hồi cho phép xuất khẩu dầu của Iran, tái áp đặt các hạn chế đối với vận tải biển của Iran, trong khi Iran lại một lần nữa đóng eo biển Hormuz và tiếp tục tấn công các tàu cố gắng đi qua khu vực này. Một tháng trước, thị trường đã không thể hiện được đợt suy yếu đồng đô la Mỹ như nhiều người kỳ vọng sau khi căng thẳng địa chính trị dịu lại, giống như việc đồng euro cũng không được hưởng lợi sau khi ECB thắt chặt chính sách sáu tuần trước đó. Bên bán vẫn duy trì quyền kiểm soát bất chấp bối cảnh cơ bản và địa chính trị nhìn chung không hoàn toàn ủng hộ họ. Giờ đây, căng thẳng địa chính trị gia tăng ít nhất cũng mang lại một lý do “chính thức” cho kịch bản giảm tiếp. Tuy vậy, theo quan điểm của tôi, thị trường một lần nữa đang định giá các yếu tố địa chính trị vốn đã được phản ánh vào giá – hoặc thậm chí còn chưa xảy ra.

Bức tranh kỹ thuật hiện tại tiếp tục cho thấy nhịp giảm bắt đầu từ ngày 17 tháng 4 vẫn đang chi phối. Bearish Imbalance 17 vẫn chưa được hấp thụ, trong khi Imbalance 18 đã bị vô hiệu sau dữ liệu thị trường lao động Mỹ yếu kém. Chưa có mô hình tăng giá nào hình thành, và khó có khả năng sẽ xuất hiện trong vài ngày tới do thị trường thiếu động lực. Vì vậy, bên mua có thể tiếp tục nhịp hồi điều chỉnh hướng tới Imbalance 17, nhưng hiện chưa có cơ sở kỹ thuật đáng tin cậy để giao dịch theo nhịp này. Thanh khoản đã bị quét xuống dưới đáy ngày 1 tháng 8 năm ngoái (được đánh dấu bằng đường màu đỏ trên biểu đồ), sau đó là một cú quét lên trên đỉnh ngày 2 tháng 7. Kết quả là, bên bán có lý do kỹ thuật để duy trì hoạt động, dù chưa hình thành thêm mô hình giảm giá mới.

Lịch công bố dữ liệu kinh tế ngày thứ Sáu một lần nữa mang đến một số số liệu có thể hỗ trợ đồng euro, tương tự như ngày hôm trước. Cả sáu chỉ số PMI của Đức và khu vực đồng euro đều vượt kỳ vọng thị trường. Dù vậy, đồng euro vẫn không tận dụng được lợi thế từ các dữ liệu tích cực này. Điều này ngày càng củng cố quan điểm của tôi rằng thị trường hiện đang ít chú ý đến các số liệu vĩ mô. Bên bán tiếp tục chiếm ưu thế mà không cần một chất xúc tác cơ bản rõ rệt.

Bên mua vẫn còn nhiều luận điểm dài hạn có lợi trong năm 2026, và xung đột ở Trung Đông chưa làm thay đổi căn bản bức tranh đó. Về mặt cấu trúc và chiến lược, các chính sách của Trump – vốn góp phần vào đợt sụt giảm mạnh của đồng đô la Mỹ năm ngoái – nhìn chung vẫn không thay đổi nhiều. Ở thời điểm hiện tại, tôi không thấy nhiều động lực dài hạn mang tính thuyết phục ủng hộ đồng đô la Mỹ, bất chấp lập trường tương đối hawkish của FOMC. Tuy nhiên, bên bán vẫn đang nắm quyền kiểm soát, trong khi các tín hiệu giao dịch theo xu hướng tăng vẫn chưa xuất hiện.

Lịch kinh tế

Đức

• Chỉ số môi trường kinh doanh Ifo (08:00 UTC)

Hoa Kỳ

• Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền (12:30 UTC)

Lịch công bố dữ liệu cho ngày 26 tháng 7 chỉ gồm hai số liệu, và cả hai đều khó có khả năng thu hút nhiều sự chú ý của thị trường. Bên mua hiện đang bỏ qua các tin tức kinh tế tích cực, trong khi bên bán tiếp tục chiếm ưu thế mà không nhận được nhiều hỗ trợ từ bối cảnh cơ bản. Do đó, tác động của dữ liệu kinh tế lên tâm lý thị trường trong ngày thứ Hai được dự báo sẽ rất hạn chế hoặc gần như không có.

Dự báo và gợi ý giao dịch EUR/USD

Theo quan điểm của tôi, EUR/USD vẫn đang trong quá trình hình thành một xu hướng tăng dài hạn. Dù bối cảnh cơ bản đã chuyển mạnh sang có lợi cho bên bán cách đây năm tháng, xu hướng lớn hơn vẫn chưa thể coi là đã bị vô hiệu hoặc kết thúc. Do đó, bên mua có thể khởi động một nhịp tăng mới sau khi thanh khoản được quét xuống dưới các đáy swing rõ ràng. Tuy nhiên, mở vị thế mua ở giai đoạn hiện tại sẽ không thận trọng và cũng không đủ an toàn. Nên chờ đợi các mô hình giá tăng đã được xác nhận trước khi cân nhắc vào lệnh mua. Ở thời điểm này, thiết lập kỹ thuật duy nhất còn hiệu lực dành cho bên bán vẫn là Bearish Imbalance 17, vốn vẫn chưa được hấp thụ.