06.08.202500:42 Forex Analysis & Reviews: Đồng Đô la: Thanh Kiếm Hai Lưỡi

Chính sách của Donald Trump là một con dao hai lưỡi đối với tỷ giá hối đoái EUR/USD. Một mặt, các cuộc tấn công của tổng thống Hoa Kỳ vào Jerome Powell và việc cách chức người đứng đầu Cục Thống kê Lao động đã làm suy giảm niềm tin vào đồng đô la Mỹ. Mặt khác, Hoa Kỳ đang giành chiến thắng trong cuộc chiến thương mại. Nó thu thập doanh thu từ thuế quan và thu hút đầu tư từ các quốc gia khác, đồng thời thu hẹp thâm hụt thương mại của mình—điều mà Đảng Cộng hòa đã hứa trong chiến dịch tranh cử tổng thống.

Vào tháng 7, thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ đã giảm 16% so với tháng trước xuống còn 60,2 tỷ đô la. Con số này tốt hơn so với dự báo của các chuyên gia Bloomberg và đạt được do sự suy giảm nhanh chóng về nhập khẩu so với xuất khẩu. Điều này có khả năng là kết quả của thuế quan, cho thấy rằng các chính sách của Trump đang mang lại kết quả.

Động thái Nhập khẩu và Cán cân Thương mại Hoa Kỳ

Nhưng mọi thứ đều có cái giá của nó. Sự gián đoạn trong chuỗi cung ứng đang dẫn đến tình trạng mất việc làm. Kết hợp với các biện pháp chống nhập cư và việc sa thải hàng loạt nhân viên chính phủ, điều này làm nguội thị trường lao động một cách đáng kể và dẫn đến sự trì trệ trong ngành dịch vụ. Chỉ số PMI phi sản xuất của Mỹ đang dao động ở ngưỡng suy giảm - chỉ đạt 50.1 điểm vào tháng Bảy. Không chuyên gia nào của Bloomberg dự đoán được sự suy giảm mạnh ở chỉ số này.

Kết quả là, khả năng Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất vào tháng Chín đã tăng lên 88%, và những người đặt cược vào sự giảm giá của cặp EUR/USD đã thoái lui. Theo Goldman Sachs, đây chỉ mới là khởi đầu. Xu hướng tăng của cặp tiền tệ chính có khả năng sẽ tiếp tục vì hai lý do. Thứ nhất, Ngân hàng Trung ương châu Âu là ngân hàng đầu tiên trong nhóm G10 kết thúc chu kỳ nới lỏng tiền tệ của mình. Fed có khả năng sẽ tiếp tục nới lỏng tại cuộc họp FOMC tiếp theo. Sự chênh lệch chính sách tiền tệ này có lợi cho đồng euro.

Trong khi đó, căng thẳng thương mại vẫn tiếp diễn. Tổng thống Thụy Sĩ đang bay đến Nhà Trắng mà không được mời để đàm phán giảm mức thuế nhập khẩu khắc nghiệt 39%, cao hơn so với hầu hết các đối tác thương mại khác của Mỹ - ngoại trừ Trung Quốc.

Mức Thuế của Mỹ

Theo Trump, Hoa Kỳ đang tiến gần đến việc đạt được một thỏa thuận với Trung Quốc và đang yêu cầu Ấn Độ giảm mua dầu từ Nga. Nếu không, thuế nhập khẩu của Hoa Kỳ có thể tăng từ 25% lên mức cao hơn đáng kể.

Nhìn chung, chính sách thuế quan của Nhà Trắng đang mang lại hiệu quả. Tuy nhiên, nó có khả năng làm chậm tăng trưởng kinh tế toàn cầu và thương mại quốc tế. Điều này sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến khu vực đồng euro tập trung vào xuất khẩu và đồng tiền của nó, là đồng euro. Tuy nhiên, EUR/USD vẫn giữ những yếu tố mạnh mẽ—như sự khác biệt trong chính sách tiền tệ và dòng vốn từ Mỹ sang Châu Âu. Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày của cặp tiền tệ chính, có một cuộc chiến về ranh giới dưới của phạm vi giá trị hợp lý ở mức 1.1550–1.1775. Sự chiến thắng của phe mua sẽ làm tăng nguy cơ tái lập xu hướng tăng của EUR/USD và cung cấp tín hiệu mua.