01.07.202500:31 Forex Analysis & Reviews: XAU/USD: Các Yếu Tố Tác Động Trái Chiều

Mặc dù những nỗ lực của những nhà đầu tư giá xuống nhằm đẩy giá vàng giảm vào đầu phiên giao dịch thứ Hai (nhớ rằng tuần trước, cặp XAU/USD đã đạt mức thấp nhất kể từ ngày 30 tháng 5, gần ngưỡng 3255.00), giá đã quay trở lại mức trên 3280.00 vào đầu phiên châu Âu.

Các nhà đầu tư đang đánh giá khả năng thay đổi chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang sau các sự kiện diễn ra vào tuần trước. Theo dữ liệu được công bố vào thứ Sáu tuần trước, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) cốt lõi cho tháng 5 đã tăng từ +0.1% lên +0.2% so với tháng trước (từ +2.6% lên +2.7% so với cùng kỳ năm trước), trong khi chỉ số PCE tổng thể tăng từ +2.2% lên +2.3% so với cùng kỳ năm trước.

Điều đáng lưu ý là giá vàng rất nhạy cảm với những thay đổi trong chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới, đặc biệt là Fed. Lạm phát gia tăng đang khiến các quan chức Fed thận trọng hơn trong việc cắt giảm lãi suất.

*) Xem thêm: Các chỉ báo giao dịch InstaSpot cho XAU/USD

Trước đó, Chủ tịch Fed Jerome Powell và các quan chức ngân hàng trung ương cho biết rằng, trong bối cảnh lạm phát giảm, trọng tâm sẽ là duy trì sự ổn định của thị trường lao động.

Tuy nhiên, trước khi công bố chỉ số PCE tuần trước, Powell đã nói với Quốc hội rằng ông vẫn coi việc cắt giảm lãi suất là thích hợp trong năm nay. Điều này xảy ra giữa áp lực từ Tổng thống Mỹ Donald Trump, người đang kêu gọi giảm lãi suất ngay lập tức.

Trước bối cảnh này, kỳ vọng của thị trường về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Bảy đã tăng lên gần 25,0%, so với chỉ 10,0%–12,0% hai tuần trước.

Vào thứ Năm, Bộ Lao động Mỹ sẽ công bố báo cáo hàng tháng mới nhất cho tháng Sáu. Kết quả được dự đoán là yếu: bảng lương phi nông nghiệp dự kiến sẽ tăng 110.000 (sau 139.000 trong tháng Năm), thu nhập trung bình hàng giờ dự kiến sẽ giảm từ 0,4% xuống 0,3%, và tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ tăng từ 4,2% lên 4,3%. Các nhà kinh tế lưu ý rằng nền kinh tế Mỹ cần tạo ra ít nhất 150.000 việc làm mới để duy trì sự ổn định của thị trường lao động.

Thị trường lao động đang hạ nhiệt và lạm phát gia tăng đặt Fed vào tình huống khó khăn. Ngân hàng trung ương có nhiệm vụ giám sát lạm phát và giữ cho nó dưới mục tiêu 2,0%. Đồng thời, tăng trưởng GDP và điều kiện thị trường lao động cũng là ưu tiên hàng đầu cho Fed.

Theo dữ liệu tuần trước, nền kinh tế Mỹ đã suy giảm -0,5% (theo năm) trong quý 1 năm nay (ước tính trước đó là -0,2%). Bộ Thương mại Mỹ xác nhận rằng một phần của sự suy giảm này là do chính sách thuế quan của Nhà Trắng và thuế nhập khẩu cao hơn, gây rối loạn hoạt động kinh doanh. Đây đánh dấu sự suy thoái kinh tế đầu tiên trong ba năm.

Nếu các dữ liệu thị trường lao động sắp tới cũng khẳng định tình hình tồi tệ hơn, khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed sẽ tăng, có thể khiến giá vàng tăng thêm. Sự suy giảm giá vàng trong hai tuần gần đây vì thế có thể là cơ hội tốt để mua vào.

Các yếu tố tiêu cực đối với vàng hiện nay bao gồm sự giảm căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông và khả năng đạt được thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, mặc dù Bắc Kinh chính thức đến nay vẫn kiêng bình luận về vấn đề này.

Giữa đồng đô la yếu đi, sự chỉ trích chính sách của Fed từ Tổng thống Donald Trump, và lo ngại kéo dài về hậu quả của cuộc chiến thương mại, giá vàng vào tháng Tư đã đạt mức hơn 3.500 USD mỗi ounce lần đầu tiên trong lịch sử. Trong những tuần tiếp theo, giá có phần giảm lại, nhưng căng thẳng gia tăng ở Trung Đông đã đẩy giá quay trở lại khoảng 3.400 USD mỗi ounce.

Nếu nhu cầu đầu tư giảm, triển vọng kinh tế toàn cầu cải thiện, và căng thẳng địa chính trị giảm, khả năng giá vàng giảm có thể xảy ra.

Trong một kịch bản lạc quan cho vàng — mà một số chuyên gia thị trường đánh giá với khả năng 20% — một mức kỷ lục mới có thể xuất hiện trong quý 3. Những lo ngại về thuế quan, rủi ro địa chính trị, và nguy cơ lạm phát đình trệ sẽ thúc đẩy điều này.

Do đó, thị trường vàng vẫn bị ảnh hưởng bởi nhiều biến số, và động lực giá trong tương lai sẽ phụ thuộc vào sự tương tác giữa các yếu tố này.

Tại thời điểm báo cáo này được viết, cặp XAU/USD đang giao dịch quanh mức 3278.00 sau khi phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng ở 3330.00, 3321.00, 3300.00, và 3293.00, bước vào vùng giảm giá ngắn hạn. Tuy nhiên, xét đến xu hướng tăng đang tiếp diễn của XAU/USD, có thể hợp lý khi đặt các lệnh mua chờ gần các mức giá thấp địa phương và xung quanh các mức 3260.00–3250.00.