20.07.202619:45 Аналитические обзоры Форекс: AUD/USD: Инфляция, занятость и геополитика

Опубликованные на прошлой неделе макроэкономические индикаторы Австралии показали неоднозначную картину. С одной стороны, индекс инфляции от Мельбурнского института за июнь продемонстрировал признаки дезинфляции, снизившись на 0,4% за месяц. Годовой показатель замедлился до 3,9% с 4,4% ранее. Более того, базовый показатель упал на 0,5% за месяц, что снизило его годовую оценку до 2,8% с 3,6% . Эти данные свидетельствуют о том, что дезинфляционные процессы могут быть более устойчивыми, чем предполагалось, и оказывают давление на ястребиные ожидания относительно дальнейшего повышения ставок.

С другой стороны, рынок труда остается напряженным, хотя и начинает подавать сигналы к охлаждению. Майский уровень безработицы составил 4,4%, что выше прогнозов РБА, а опрос Roy Morgan Research зафиксировал самый высокий уровень безработицы (11,7%) с января 2021 года. Согласно данным NAB, рост занятости резко замедлился, что подтверждает ожидания слабых цифр по занятости в отчете за июнь. Этот тренд на ухудшение в секторе занятости становится весомым аргументом для центробанка в пользу сохранения текущей ставки и даже возможного смягчения политики в будущем.

На июльском заседании РБА сохранил ключевую ставку на уровне 4,35%, что совпало с ожиданиями рынка. Глава РБА Мишель Буллок подтвердила, что снижение ставок не планируется в ближайшее время, и центробанк будет придерживаться жесткой политики до тех пор, пока не будет уверенности в возвращении инфляции к целевому диапазону 2–3%.

Однако текущие рыночные прогнозы по ставке (около 16% на повышение в августе и 50-60% на одно повышение до конца года) указывает на то, что инвесторы не верят в дальнейшее ужесточение.

Война на Ближнем Востоке оказывает на австралийскую экономику разнонаправленное, но в целом негативное влияние, создавая "идеальный шторм" для РБА. Австралия является нетто-импортером нефтепродуктов, и хотя временное снижение акцизов и высвобождение стратегических резервов сгладили пик, вторая волна инфляции уже на подходе. Согласно прогнозам, инфляция может достичь пика в районе 5% уже в середине 2026 года. Есть и неожиданный плюс – закрытие Ормузского пролива и нарушение поставок из Катара привели к взрывному росту цен на СПГ, и Минфин прогнозирует заметный рост экспортных доходов в текущем финансовом году.

Чистая короткая позиция по AUD увеличилась за отчетную неделю на 0.6 млрд. до т-2.3 млрд., спекулятивное позиционирование ухудшается, но расчетная цена показывает признаки разворота.

В июле AUD/USD корректируется после полутора месяцев падения, но вероятность возврата к бычьему тренду по-прежнему остается низкой. Коррекционный рост встретит сопротивление 0.7090, прохождение которого выглядит маловероятным, в более долгосрочной перспективе будем ждать сигналов к покупкам, цель 0.6885, далее 0.6757.