21.07.202600:40 Analisis Forex & Kajian: AUD/USD: Inflasi, Pekerjaan, dan Geopolitik

Penunjuk makroekonomi yang dikeluarkan minggu lalu dari Australia memberikan gambaran yang bercampur. Di satu pihak, indeks inflasi bagi bulan Jun yang dikeluarkan oleh Melbourne Institute menunjukkan tanda-tanda disinflasi, turun 0.4% bulan ke bulan. Kadar tahunan merosot kepada 3.9% daripada 4.4% sebelum ini. Selain itu, ukuran teras jatuh sebanyak 0.5% sepanjang bulan tersebut, menurunkan anggaran tahunannya kepada 2.8% daripada 3.6%. Data ini mencadangkan bahawa proses disinflasi mungkin lebih berterusan daripada jangkaan sebelum ini, sekali gus meredakan jangkaan bahawa bank pusat akan meneruskan kenaikan kadar faedah.

Di pihak lain, pasaran buruh kekal ketat walaupun mula menunjukkan tanda-tanda perlambatan. Kadar pengangguran bagi bulan Mei ialah 4.4%, yang melebihi unjuran Rizab Bank of Australia, manakala tinjauan Roy Morgan Research mencatatkan kadar pengangguran tertinggi (11.7%) sejak Januari 2021. Menurut data NAB, pertumbuhan pekerjaan merosot dengan ketara, sejajar dengan jangkaan bahawa angka pekerjaan dalam laporan bulan Jun akan lemah. Aliran kemerosotan dalam sektor pekerjaan ini menjadi hujah penting bagi bank pusat untuk mengekalkan kadar faedah semasa dan malah mempertimbangkan kemungkinan pelonggaran dasar monetari pada masa hadapan.

Pada mesyuarat Julai, Bank Rizab Australia mengekalkan kadar utama pada 4.35%, sejajar dengan jangkaan pasaran. Gabenor RBA, Michelle Bullock, mengesahkan bahawa penurunan kadar tidak dirancang dalam masa terdekat, dan bank pusat akan mengekalkan dasar monetari yang mengetat sehingga terdapat keyakinan bahawa inflasi kembali ke julat sasaran 2–3%.

Walau bagaimanapun, ramalan pasaran semasa bagi pergerakan kadar (kira-kira 16% kebarangkalian bagi kenaikan pada bulan Ogos dan 50–60% kebarangkalian untuk satu kenaikan menjelang akhir tahun) menunjukkan bahawa pelabur tidak percaya bahawa akan berlaku pengetatan selanjutnya.

Perang di Timur Tengah memberi kesan yang pelbagai tetapi secara keseluruhan negatif ke atas ekonomi Australia, mewujudkan "badai sempurna" bagi RBA. Australia ialah pengimport bersih produk minyak, dan walaupun pengurangan sementara dalam cukai tarif serta pembebasan rizab strategik telah meredakan kemuncak, gelombang kedua inflasi sudah menjelang. Menurut ramalan, inflasi mungkin mencapai kemuncaknya sekitar 5% menjelang pertengahan 2026. Terdapat sisi positif yang tidak dijangka — penutupan Selat Hormuz dan gangguan bekalan dari Qatar telah menyebabkan lonjakan harga LNG, dan Perbendaharaan menjangka peningkatan yang ketara dalam pendapatan eksport bagi tahun kewangan semasa.

Kedudukan pendek bersih ke atas dolar Australia meningkat sepanjang minggu pelaporan sebanyak 0.6 bilion dolar AS kepada -2.3 bilion dolar AS; kedudukan spekulatif semakin memburuk, tetapi harga terkira menunjukkan tanda-tanda pembalikan.

Pada bulan Julai, AUD/USD sedang mengalami pembetulan selepas penurunan selama satu setengah bulan, namun kebarangkalian untuk kembali ke arah aliran menaik kekal rendah. Kenaikan pembetulan dijangka menghadapi rintangan pada paras 0.7090, yang nampaknya sukar ditembusi; dalam jangka masa lebih panjang, kami akan menunggu isyarat belian dengan sasaran 0.6885, diikuti oleh 0.6757.