31.03.202613:08 Аналітичні огляди Форекс: Доллар тихо едет, дальше будет

Точно так же, как раньше рынки не верили в длительный конфликт на Ближнем Востоке, сейчас они сильно сомневаются в скорой деэскалации. Согласно инсайду Wall Street Journal, Дональд Трамп думает уйти из Ирана, даже если Ормузский пролив продолжит оставаться закрытым. Американцы взвалят эту проблему на Европу, Саудовскую Аравию и другие страны. Им ведь важнее. Тем временем Тегеран атакует очередной танкер, показывая, что не собирается заканчивать войну.

Хозяина Белого дома нетрудно понять. Конфликт на Ближнем Востоке нарушает цепочки поставок не только нефти, но и другого сырья, от алюминия для критически важного для технологий искусственного интеллекта гелия. Инфляция рискует очень быстро вырасти по всем направлениям, а готовность ФРС удерживать ставки на высоком уровне чревата замедлением роста ВВП. Если не рецессией. В результате доходность трежерис идет вниз вслед за шансами ужесточения денежно-кредитной политики.

Динамика доходности трежерис и вероятности повышения ставки ФРС

По словам Джерома Пауэлла, ФРС не в состоянии справиться с энергетическим шоком, так как монетарные кнут или пряник слишком медленно передаются экономике. В текущей ситуации лучшее решение – продолжать сидеть на обочине, наблюдая за развитием событий на Ближнем Востоке. С этим согласен и президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс. По его словам, ставки находятся на нужных уровнях, чтобы справится с возможными проблемами.

В отличие от ФРС, ЕЦБ предпочитает делать намеки на ужесточение денежно-кредитной политики. Член Совета управляющих Мадис Мюллер не исключил повышения ставок уже в апреле. Его коллега Фабио Панетта заявил, что центробанк не должен допустить разгона инфляции.

Динамика европейской инфляции

Действительно, потребительские цены в еврозоне в марте подскочили с 1,9% до 2,5% из-за увеличения стоимости энергоносителей. Это позволяет срочному рынку ожидать 2-3 актов монетарной рестрикции ЕЦБ в 2026. Однако базовая инфляция, напротив, замедлилась до 2,3%. Похоже, Джером Пауэлл прав. Лучшая стратегия – это ничего не делать.

На мой взгляд, ЕЦБ не будет повышать ставки так агрессивно, как ожидают от него деривативы. «Ястребиная» риторика членов Управляющего совета направлена на недопущение ускорения инфляционных ожиданий. Рынки это понимают и продают евро.

Дальнейшая судьба EUR/USD будет зависеть от развития ситуации на Ближнем Востоке. Эскалация приведет к продолжению пике основной валютной пары, деэскалация позволит «быкам» перейти в контратаку.

Технически на дневном графике EUR/USD был сформирован внутренний бар, что свидетельствует о неопределенности. Для отыгрыша этого паттерна имеет смысл установить отложенные ордера. На покупку от уровня 1,1490. На продажу вблизи отмети 1,1445. Для восстановления нисходящего тренда требуется закрепление евро ниже пивот-уровня $1,1440.