31.03.202613:46 Forex Analysis & Reviews: ฝ่ายมองขาลงต่อค่าเงินยูโรรอจังหวะท่ามกลางความไม่แน่นอนในตะวันออกกลาง

ในอดีต ตลาดเคยสงสัยว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะยืดเยื้อหรือไม่ แต่ตอนนี้กลับแทบไม่เชื่อว่าจะมีการลดความตึงเครียดอย่างรวดเร็ว ตามรายงานของ The Wall Street Journal ระบุว่า Donald Trump กำลังพิจารณาที่จะถอนตัวออกจากประเด็นอิหร่าน แม้ว่า Strait of Hormuz จะยังคงปิดอยู่ โดยสหรัฐฯ จะปล่อยให้ยุโรป ซาอุดีอาระเบีย และประเทศอื่น ๆ จัดการปัญหานี้กันเอง เพราะเป็นเรื่องที่กระทบต่อพวกเขามากกว่า ในเวลาเดียวกัน เตหะรานได้โจมตีเรือบรรทุกน้ำมันอีกลำ ซึ่งเป็นสัญญาณว่าพวกเขาไม่ตั้งใจจะยุติสงครามในตอนนี้

จุดยืนของทำเนียบขาวสามารถเข้าใจได้ไม่ยาก ความขัดแย้งในตะวันออกกลางกำลังกระทบห่วงโซ่อุปทานไม่ใช่แค่ในส่วนของน้ำมัน แต่ยังรวมถึงวัตถุดิบอื่น ๆ ตั้งแต่อลูมิเนียมไปจนถึงฮีเลียม ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญต่อเทคโนโลยีด้าน AI ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้ออาจเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในวงกว้าง ขณะที่ความพร้อมของ Fed ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงอาจฉุดการเติบโตของ GDP และอาจผลักเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอยได้ ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับตัวลดลง ควบคู่ไปกับโอกาสในการคงแนวโน้มการใช้นโยบายการเงินแบบตึงตัวที่ลดลง

พลวัตของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed

ตามมุมมองของ Jerome Powell เฟดไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากช็อกด้านพลังงานได้อย่างเต็มที่ เนื่องจากเครื่องมือนโยบายการเงินส่งผ่านไปยังเศรษฐกิจจริงได้ช้าเกินไป ภายใต้สภาพแวดล้อมปัจจุบัน แนวทางที่เหมาะสมที่สุดคือการรอดูอยู่ข้างสนามและติดตามว่าพัฒนาการในตะวันออกกลางจะเป็นอย่างไร ประธาน New York Fed John Williams ก็มีมุมมองในทิศทางเดียวกัน โดยเขาระบุว่าอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับที่เพียงพอจะรับมือกับปัญหาที่อาจเกิดขึ้นได้แล้ว

แตกต่างจากเฟด ECB เลือกใช้วิธีส่งสัญญาณถึงการเข้มงวดนโยบาย สมาชิกคณะกรรมการบริหาร Madis Muller ไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นดอกเบี้ยให้เร็วสุดได้ตั้งแต่เดือนเมษายน ขณะที่เพื่อนร่วมงานของเขา Fabio Panetta ระบุว่าธนาคารจำเป็นต้องป้องกันไม่ให้อัตราเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้น

ทิศทางการเคลื่อนไหวของอัตราเงินเฟ้อในยุโรป

ที่จริงแล้ว ดัชนีราคาผู้บริโภคในยูโรโซนพุ่งขึ้นจาก 1.9% เป็น 2.5% ในเดือนมีนาคม อันเป็นผลจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น ซึ่งทำให้ตลาดฟิวเจอร์สสามารถสะท้อนความเป็นไปได้ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดย ECB สองถึงสามครั้งในปี 2026 อย่างไรก็ตาม เงินเฟ้อพื้นฐานชะลอลงมาอยู่ที่ 2.3% Powell อาจจะคิดถูกแล้ว: นโยบายที่ดีที่สุดในตอนนี้อาจเป็นการ “ไม่ทำอะไร”

ในมุมมองของผม ECB คงจะไม่ปรับนโยบายการเงินเข้มงวดตามที่ตลาดอนุพันธ์คาดการณ์ไว้ทั้งหมด น้ำเสียงสายเหยี่ยวจากบรรดาสมาชิก Governing Council มีจุดมุ่งหมายเพื่อป้องกันไม่ให้ความคาดหวังเงินเฟ้อดีดตัวขึ้น ตลาดรับรู้ประเด็นนี้และจึงเทขายเงินยูโร

ทิศทางต่อไปของคู่เงิน EUR/USD จะขึ้นอยู่กับพัฒนาการในตะวันออกกลาง หากสถานการณ์ทวีความตึงเครียด แนวโน้มขาลงของคู่เงินหลักนี้อาจขยายตัวต่อไป ในทางกลับกัน หากสถานการณ์คลี่คลาย ฝั่งกระทิงอาจมีโอกาสกลับมาเปิดฉากโจมตีได้อีกครั้ง

ในเชิงเทคนิค EUR/USD ได้สร้างแท่งเทียนรูปแบบ inside bar บนกราฟรายวัน ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ภาวะลังเลของตลาด ในการเทรดตามรูปแบบนี้ แนวทางที่มีเหตุผลคือการตั้งคำสั่งรอดำเนินการ (pending orders): คำสั่งซื้อ (buy) แถวบริเวณ 1.1490 และคำสั่งขาย (sell) ใกล้ระดับ 1.1445 สำหรับการกลับมายืนยันแนวโน้มขาลงอีกครั้ง จำเป็นที่ราคายูโรจะต้องยืนต่ำกว่าระดับจุดหมุน (pivot level) ที่ 1.1440 ให้ได้