03.12.202510:28 Аналітичні огляди Форекс: Золото: долг платежом красен

Все проблемы в голове. Вспомнить о них помогают события. Так, слухи о назначении Кевина Хассета председателем ФРС и представление проекта британского бюджета напомнили финансовым рынкам о серьезных трудностях США фискального характер. Этого оказалось достаточно, чтобы «быки» по XAU/USD предприняли попытку восстановить восходящий тренд.

Золото выросло на протяжении четвертого месяца подряд. Пять из шести последних месяцев, включая ноябрь, были закрыты драгметаллом в зеленой зоне. Он направляется к лучшему результату за год с 1979 благодаря притоку капитала в ETF, спросу центробанков на слитки, геополитике и ожиданиям снижения ФРС ставки по федеральным фондам. Особняком стоят проблемы США фискального характера.

Месячная динамика золота

Большой и красивый закон Дональда Трампа о снижении налогов способен увеличить госдолг до 129% от ВВП к 2034. Уже сейчас Соединенные Штаты платят огромные проценты за его обслуживание. Они доходят до 17% от размера бюджета, больше, чем расходы на оборону. Затраты на обслуживание задолженности крайне чувствительны к ставкам. Неудивительно, что Белый дом требует от ФРС их агрессивно снизить.

Для этого Дональд Трамп меняет состав FOMC. Ему удалось продвинуть туда Стивена Мирана, который на каждой встрече Комитета голосует за резку стоимости заимствований сразу на 50 б.п. Еще одним человеком президента станет, вероятнее всего, Кевин Хассет. Он займет должность председателя ФРС, а главы центробанков обычно получают то, чего хотят.

Дональд Трамп использует принцип «разделяй и властвуй». Давненько не приходилось видеть FOMC настолько разделенным, как в настоящее время. «Голуби» нацелены на ослабление денежно-кредитной политики на фоне замерзающего рынка труда. «Ястребы» беспокоятся по поводу инфляции.

Динамика инакомыслящих в составе FOMC

При этом ожидания «голубиного» сдвига в мышлении ФРС может ускорить инфляционные ожидания и повысить доходность казначейских облигаций. Все это будет происходить в среднесрочной перспективе. Пока же и ставки по долгам, и американский доллар падают. В результате возникает попутный ветер для золота, и драгметалл им активно пользуется.

Тем более что переговоры американских чиновников в Москве завершились безрезультатно. Скорректированный Европой и Украиной мирный план не понравился России. Геополитический риск никуда не исчез, и это обстоятельство продолжает поддерживать «быков» по XAU/USD. В случае приближения мира спрос центробанков на слитки мог бы существенно упасть, что негативно отразилось бы на золоте.

Технически на дневном графике драгметалла имел место выход котировок за пределы треугольника, что позволило открыть лонги на прорыве $4180 за унцию. Обновление максимума пин-бара вблизи отметки $4233 даст возможность их нарастить. Напротив, падение золота ниже $4160 - повод для продаж.