10.05.202310:30 Аналітичні огляди Форекс: Рынки осторожны перед публикацией отчета по инфляции в США. Обзор USD, EUR, GBP

Рынки осторожны утром в среду, поскольку ждут результатов переговоров Байдена и спикера палаты представителей Маккарти о потолке госдолга США. Обе стороны не намерены рассматривать краткосрочные решения, которые позволят поднять потолок заимствований и не готовы к компромиссам. Быстрого решения ждать не следует, и, возможно, придется столкнуться с угрозой технического дефолта, пока решение будет выработано.

Отчет по рынку труда США за апрель содержал довольно противоречивые данные. В целом данные оказались сильнее прогнозов – создано 253 тыс. новых рабочих мест (прогнозировалось 179 тыс.), однако данные за 2 прошлых месяца были пересмотрены в сторону понижения на 185 тыс., что нивелировало весь позитив. Средний почасовой доход составил 0.5% против прогноза 0.3%, что на корню обнуляет ожидания по скорому снижению инфляции.

Индекс оптимизма малого бизнеса США NFIB снизился до самого низкого с 2013г. значения 89п.

Ключевое событие среды – индекс потребительской инфляции в США. Прогнозы не предполагают изменений – месячные темпы роста инфляции ожидаются на уровне 0.4%, годовые 6%, и любое отклонение от прогнозов может вызвать сильную реакцию рынка.

EUR/USD

ЕЦБ повысил ставку на 25п., что оказалось ниже ожидаемых 50п., и принял решение с 1 июля прекратить реинвестирование программы APP, что совпало с прогнозами.

Оценки по инфляции в целом не изменилась, и причины, по которым ЕЦБ воздержался от повышения ставки на 50п., можно искать в последних событиях в банковском секторе. Возможно, что банки воспринимают угрозу масштабного банковского кризиса серьёзнее, чем казалось, последний опрос показал, что темпы кредитования резко снизились, условия кредитования ужесточились.

Комментарии относительно неожиданного решения ЕЦБ были многочисленными и зачастую противоречивыми. В целом их тон сводится к утверждению, что «битва с инфляцией еще далеко не выиграна», а замедление роста ставок позволит сохранять ставки высокими на более длинной траектории. Действительно, снижение общей инфляции за счет падения цен на энергоресурсы очевидно, а вот базовая инфляция имеет совсем другую траекторию.

Глава ЕЦБ Лагард на пресс-конференции несколько раз обращала внимание на этот отчет и на то, что ужесточение кредитных условий начало свое распространение и на реальную экономику. В целом Лагард пыталась выглядеть ястребино, но рынки отнеслись к итогам заседания ЕЦБ в целом нейтрально.

Чистая длинная позиция по евро выросла за отчетную неделю на 0,6 млрд, до 23.8 млрд, спекулятивное позиционирование остается уверенно бычьим. Расчетная цена, тем не менее, немного снизилась, что дает основания предполагать развитие коррекционного медвежьего движения.

Неделей ранее мы предположили, что EUR/USD начнет снижение к поддержке 1.0910. Пока нет оснований отказываться от этого сценария, поддержка еще не достигнута, но шансы на дальнейшее снижение остаются высокими. В случае уверенного прохождения 1.0910 предполагаем дальнейшее движение к поддержке 1.0875.

GBP/USD

Банк Англии проведет в четверг очередное заседание по кредитно-денежной политике. Рыночные ожидания предполагают повышение ставки на 25п. до 4,5% и совокупно повышение на 50-75п к 3 кварталу. Также будут опубликованы прогнозы по инфляции, рынку труда и ВВП.

Великобритания испытывает более мощное инфляционное давление, чем США или еврозона, общая инфляция выше 10% г/г, а базовая устойчиво держится выше 6% и признаков замедления не наблюдается.

Как следует из отчета CFTC, чистая длинна позиция по фунту сократилась за отчетную неделю с 0.5 млрд до 0.1 млрд, позиционирование нейтральное. Расчетная цена, тем не менее, продолжает удерживаться выше долгосрочной средней, поэтому шансы на продолжение роста сохраняется. В целом фунт выглядит на сегодняшний день сильнее евро.

Фунт обновил локальный максимум, добравшись до 1.2668 среднесрочная цель 1.2750 не достигнута, но пока остается актуальной. Поддержка 1.2575, если GBP/USD удержится выше этого уровня, то возможно возобновление роста с обновлением максимума. В случае если коррекционное снижение получит развитие, то возможно снижение к зоне поддержки 1.2430/50, где будет попытка создать основание для возобновления роста. Для более сильного снижения оснований пока нет.