11.05.202315:46 Forex Analysis & Reviews: Mercados cautelosos antes do relatório de inflação dos EUA. Visão geral de USD, EUR, GBP.

Os mercados estavam cautelosos na manhã de quarta-feira enquanto aguardam os resultados das negociações entre Biden e o líder da Câmara, McCarthy, sobre o teto da dívida dos EUA. Ambos os lados não estão dispostos a considerar soluções de curto prazo que permitam elevar o limite de endividamento e não estão prontos para compromissos. Não se espera uma solução rápida, e talvez haja uma ameaça de inadimplência técnica enquanto uma solução está sendo elaborada.

O relatório do mercado de trabalho dos EUA para abril continha dados bastante contraditórios. No geral, os dados foram mais fortes do que as previsões, pois foram criados 253.000 novos empregos (previsão de 179.000). No entanto, os dados dos últimos 2 meses foram revisados para baixo em 185.000, o que anulou todas as notícias positivas. A renda média por hora foi de 0,5% em relação à previsão de 0,3%, o que anula completamente as expectativas de uma rápida queda na inflação.

O Índice de Otimismo das Pequenas Empresas NFIB dos EUA caiu para o nível mais baixo desde 2013, em 89 pontos.

O evento-chave de quarta-feira é o Índice de Preços ao Consumidor dos EUA. As previsões não indicam mudanças - espera-se um crescimento mensal das taxas de inflação de 0,4%, taxas anuais de 6%, e qualquer desvio das previsões pode causar uma forte reação do mercado.

EUR/USD

O Banco Central Europeu (BCE) aumentou sua taxa em 25 pontos-base, o que foi menor do que os esperados 50 pontos-base, e decidiu interromper a reinvestimento do programa APP a partir de 1º de julho, o que estava em linha com as previsões.

As estimativas de inflação não mudaram no geral, e as razões pelas quais o BCE se absteve de aumentar a taxa em 50 pontos-base podem ser buscadas nos eventos recentes no setor bancário. Talvez os bancos percebam a ameaça de uma crise bancária em grande escala de forma mais séria do que parecia; a última pesquisa mostrou que as taxas de empréstimo caíram acentuadamente e as condições de empréstimo se tornaram mais restritivas.

Os comentários sobre a decisão inesperada do BCE foram numerosos e muitas vezes contraditórios. Em geral, seu tom se resume à afirmação de que "a batalha contra a inflação está longe de ser vencida" e que a desaceleração nos aumentos de taxa permitirá manter as taxas em níveis elevados por mais tempo. De fato, uma queda na inflação geral devido à queda nos preços da energia é evidente, mas a inflação subjacente tem uma trajetória completamente diferente.

Christine Lagarde, a Presidente do BCE, mencionou várias vezes na conferência de imprensa que o aperto das condições de crédito começou a se espalhar para a economia real. No geral, Lagarde tentou mostrar uma postura mais hawkish, mas os mercados reagiram de forma neutra ao resultado da reunião do BCE.

A posição líquida comprada no euro aumentou em 0,6 bilhão durante a semana de relatório, atingindo 23,8 bilhões, com a posição especulativa permanecendo confiantemente otimista. No entanto, o preço calculado diminuiu ligeiramente, indicando o desenvolvimento de um movimento corretivo de baixa.

Há uma semana, presumimos que o EUR/USD começaria a cair em direção ao suporte em 1,0910. Não há motivo para abandonar esse cenário ainda; o suporte ainda não foi alcançado, mas as chances de uma queda adicional permanecem altas. Em caso de uma quebra confiante em 1,0910, presumimos um novo movimento em direção ao suporte em 1,0875.

GBP/USD:

O Banco da Inglaterra realizará outra reunião de política monetária na quinta-feira. As expectativas de mercado sugerem um aumento da taxa de juros de 25 pontos-base para 4,5%, e um aumento cumulativo de 50 a 75 pontos-base até o terceiro trimestre. Previsões para inflação, mercado de trabalho e PIB também serão publicadas.

O Reino Unido está enfrentando pressão inflacionária mais forte do que os Estados Unidos ou a zona do euro, com uma inflação geral acima de 10% a/a e uma inflação subjacente consistentemente acima de 6%, sem sinais de desaceleração.

Segundo o relatório da CFTC, a posição líquida comprada na libra esterlina diminuiu durante a semana de relatório de 0,5 bilhão para 0,1 bilhão, com a posição sendo neutra. No entanto, o preço calculado continua acima da média de longo prazo, então as chances de crescimento contínuo permanecem. No geral, a libra parece mais forte do que o euro no momento.

A libra esterlina atualizou sua alta local, atingindo 1,2668, o objetivo de médio prazo de 1,2750 ainda não foi alcançado, mas ainda é válido. O suporte em 1,2575, se o GBP/USD se mantiver acima desse nível, é possível uma retomada do crescimento e uma atualização da alta. Caso ocorra um declínio corretivo, é possível uma queda até a área de suporte de 1.2430/50, onde haverá uma tentativa de criar uma base para a retomada do crescimento. Ainda não há fundamentos para um declínio mais forte.