24.09.202610:31 Forex Analysis & Reviews: ดอลลาร์สหรัฐยังคงได้เปรียบเหนือสกุลอื่นอีกครั้ง

เมื่อสิ้นสุดการซื้อขาย ณ วานนี้ ดอลลาร์สหรัฐกลับมายึดความได้เปรียบเหนือค่าเงินหลักทั้งสองอีกครั้ง ยูโรอ่อนค่าลง ทั้งที่เกิดขึ้นท่ามกลางตัวเลขกิจกรรมทางธุรกิจในยูโรโซนที่ออกมาแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ดัชนี PMI รวมเบื้องต้นเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 53.1 จาก 52.0 ในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 41 เดือน ขณะที่ดัชนี PMI ภาคบริการขยับขึ้นมาที่ 53.0 และภาคการผลิตที่ 53.4 เยอรมนีแสดงให้เห็นถึงจังหวะการขยายตัวที่ดีที่สุดในรอบเกือบหนึ่งปี เนื่องจากภาคอุตสาหกรรมเริ่มฟื้นตัว ในขณะที่ฝรั่งเศสกลับเข้าสู่ภาวะขยายตัวเป็นครั้งแรกในรอบสิบเดือน อย่างไรก็ดี ข้อมูลที่แข็งแกร่งเหล่านี้ก็ยังไม่อาจหนุนค่าเงินยูโรได้ เพราะความสนใจของตลาดมุ่งไปที่ดอลลาร์สหรัฐและแนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของ Fed

แรงกดดันเพิ่มเติมมาจาก Joachim Nagel กรรมการ ECB จาก Bundesbank ซึ่งระบุว่ากระบวนการเข้มงวดนโยบายในยูโรโซนยังไม่จบ และเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับสูงและเดินหน้าปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อไปจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น อย่างไรก็ดี ตลาดแทบไม่สนใจสัญญาณเหล่านี้ และเลือกให้ความสำคัญกับปัจจัยฝั่งสหรัฐมากกว่า

ค่าเงินปอนด์สเตอร์ลิงร่วงลงหนักกว่า โดยอ่อนค่ามากกว่า 100 pips ดัชนี UK preliminary composite PMI เดือนกันยายนลดลงสู่ระดับ 51.7 จาก 52.5 ในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน ด้านดัชนี services PMI ซึ่งคิดเป็นราว 70% ของเศรษฐกิจโดยรวมก็ลดลงมาอยู่ที่ 51.7 เท่ากัน ขณะที่ดัชนีภาคการผลิตถอยลงสู่ 51.4 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบหกเดือน และการชะลอตัวของภาคอุตสาหกรรมนี้เองที่กดให้ค่าเงินปอนด์อ่อนค่าหนักกว่าปัจจัยอื่น

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่ออกมาในช่วงบ่ายมีความแข็งแกร่งอย่างชัดเจน ดัชนี composite กระโดดขึ้นสู่ 58.4 จาก 56.0 ในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 62 เดือน และเป็นอัตราการขยายตัวที่เร็วที่สุดในรอบห้าปี ดัชนีภาคบริการเพิ่มขึ้นเป็น 58.7 จาก 56.5 และภาคการผลิตเพิ่มขึ้นเป็น 56.7 จาก 53.0 การจ้างงานภาคเอกชนก็ขยายตัวในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022 ผู้ที่ได้ประโยชน์จากภาพดังกล่าวคือ Federal Reserve เศรษฐกิจสหรัฐยังรับมือกับราคาพลังงานที่พุ่งสูงและเงินเฟ้อในระดับสูงได้ โดยยังไม่เห็นสัญญาณชะลอตัวรุนแรงอย่างชัดเจน ทำให้ธนาคารกลางยังสามารถเดินหน้าขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ต่อไป โดยไม่ต้องคำนึงถึงเสียงเรียกร้องของประธานาธิบดี Trump ที่ต้องการให้ลดดอกเบี้ย หากไม่มีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ตลาดก็น่าจะต้องคาดการณ์อย่างน้อยหนึ่งครั้ง — และอาจเป็นสองครั้ง — ของการปรับขึ้นเพิ่มเติมก่อนสิ้นปี

ความแตกต่างของทิศทางเศรษฐกิจระหว่างสามเศรษฐกิจขนาดใหญ่ในขณะนี้อาจกว้างที่สุดในรอบเวลานาน สหรัฐกำลังเร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจน ยูโรโซนเติบโตช้าแม้ตัวเลข PMI จะอยู่ในเกณฑ์บวก ขณะที่สหราชอาณาจักรกำลังทรงตัวหรือชะงักงัน และเป็นความแตกต่างของวัฏจักรเศรษฐกิจนี้เอง มากกว่าตัวเลขสถิติรายตัว ที่ช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์ให้แข็งค่าชัดเจนเมื่อเทียบกับสกุลเงินยุโรปทั้งสอง

ปฏิทินเศรษฐกิจวันนี้เริ่มต้นด้วยดัชนี IFO business climate ของเยอรมนีประจำเดือนกันยายน ซึ่งคาดว่าจะปรับขึ้นเป็น 89 จาก 88.8 ในเดือนสิงหาคม ดัชนีสถานการณ์ปัจจุบันก็คาดว่าจะขยับขึ้นมาแถว ๆ 89 ใกล้เคียงระดับเดือนสิงหาคม ขณะที่องค์ประกอบด้านความคาดหวัง — ซึ่งสำคัญที่สุดในสามองค์ประกอบ — คาดว่าจะยังคงปรับตัวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปต่อเนื่องจากที่เริ่มมาตั้งแต่เดือนเมษายน สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของภาคธุรกิจเยอรมันที่ค่อย ๆ ฟื้นตัว นอกจากนี้ยังจะมีการเผยแพร่เอกสาร ECB economic bulletin ด้วย แม้ผมจะไม่คาดว่าจะมีผลต่อคู่เงินอย่างมีนัยสำคัญด้วยตัวของมันเอง

ในช่วงบ่าย ความสนใจจะหันไปที่ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกประจำสัปดาห์ของสหรัฐ ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้น และข้อมูลดุลการชำระเงิน แต่ประเด็นหลักของวันน่าจะเป็นถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่ Fed สามคน ได้แก่ Thomas Barkin, Beth Hammack และ John Williams ตลอดสัปดาห์นี้ ความเห็นส่วนใหญ่จากฝ่ายกำกับดูแลชี้ไปในทิศทางเดียวกันว่าจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยต่อ แม้ว่า Williams ก่อนหน้านี้จะมีท่าทีระมัดระวังและเน้นรอดูข้อมูลมากกว่า หากน้ำเสียงของเขาวันนี้อ่อนกว่ากระแสหลัก ก็อาจช่วยให้ยูโรและปอนด์ได้หยุดพักหายใจสั้น ๆ แต่หากเขาเข้าร่วมกับฝ่ายสายเหยี่ยว ค่าเงินดอลลาร์ก็จะได้เหตุผลเพิ่มเติมอีกประการหนึ่งในการแข็งค่า

EUR/USD: กลยุทธ์กราฟ 1 ชั่วโมง บนกราฟ 1 ชั่วโมง ในภาวะตลาดขาขึ้น ผมกำลังจับตาระดับ 1.1373 สำหรับการเปิดซื้อ ซึ่งเป็นระดับที่ราคายืนได้หลายครั้งเมื่อวานและวันนี้ ดังนั้นจังหวะหลุดหลอก (false break) ยังเป็นจุดเข้าซื้อที่ใช้ได้ โดยมองเป้าหมายการฟื้นตัวขึ้นไปที่ 1.1392 การเบรกออกจากกรอบและย่อตัวมาทดสอบซ้ำ (retest) แล้วสามารถยืนเหนือระดับดังกล่าวได้ อาจเปิดทางให้เกิดการปรับขึ้นต่อไปที่ 1.1414 ซึ่งเป็นบริเวณเส้นค่าเฉลี่ยที่จำกัดขาขึ้นของยูโร และเป้าหมายถัดไปอยู่ที่ 1.1433 ซึ่งเป็นจุดที่ผมจะพิจารณาขายทำกำไรจากการดีดตัวขึ้นราว 15–20 pips หากฝั่งซื้อไม่สามารถยืนที่ 1.1373 ได้ การเบรกและยืนต่ำกว่าระดับนี้จะเพิ่มแรงกดดันต่อยูโร โดยเฉพาะหากตัวเลขเศรษฐกิจเยอรมนีออกมาอ่อนแอ และอาจกดให้คู่เงินลงไปยังแนวรับถัดไปที่ 1.1355 ซึ่งผมจะพิจารณาเปิดซื้อก็ต่อเมื่อราคาหลุดแล้วดีดกลับไม่อยู่ (failed hold) เท่านั้น โดยมีเป้าหมายการดีดตัวลงลึกถัดไปที่ 1.1335 เพื่อทำกำไรราว 15–20 pips

GBP/USD: แนวคิดคล้ายกัน สำหรับปอนด์สเตอร์ลิงในภาวะตลาดขาลง ควรระมัดระวังฝั่งซื้อให้มากขึ้น ผมมองว่าจุดเปิดขายแถว ๆ 1.3252 บนสัญญาณหลุดหลอก (false break) เป็นระดับที่ดีในการทำกำไรที่ 1.3220 หากมีการทะลุและยืนต่ำกว่าระดับนี้ได้อย่างชัดเจน จะเปิดทางลงไปที่ 1.3189 และ 1.3150 ซึ่งตรงนั้นผมจะมองหาจังหวะซื้อรีบาวด์เพื่อเก็งกำไรการเด้งกลับประมาณ 25–30 pip และจะพิจารณาเปิด Long จากบริเวณดังกล่าวก็ต่อเมื่อเกิดสัญญาณหลุดหลอกเท่านั้น หากฝั่งขายไม่แสดงตัวที่ 1.3252 ก็มีโอกาสเกิดการปรับขึ้นที่ลึกขึ้นไปโซน 1.3284 (บริเวณที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อยู่) การเกิดสัญญาณหลุดหลอกตรงนั้นก็สามารถเป็นจุดเปิด Short ที่ดี โดยตั้งเป้าลงมาที่ 1.3313 แล้วค่อยเล่นรีบาวด์เก็บกำไร 25–30 pip

ผมคาดว่าวันนี้ตลาดน่าจะยังเคลื่อนไหวตามรูปแบบการสวนทางเช่นเดียวกับเมื่อวาน: ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่งและถ้อยแถลงแนวเหยี่ยวจากเจ้าหน้าที่ Fed ที่กดดันทั้งยูโรและโดยเฉพาะปอนด์ ซึ่งขาดปัจจัยบวกภายในประเทศที่ชัดเจนมาหนุนการปรับขึ้น ดัชนี IFO ของเยอรมนีที่ออกมาดีอาจช่วยชะลอการอ่อนค่าของยูโรได้ชั่วคราว แต่ผมมองว่าปัจจัยชี้ขาดน่าจะเป็น “น้ำเสียง” ของสุนทรพจน์จาก Fed ในวันนี้มากกว่าปัจจัยในปฏิทินเศรษฐกิจฝั่งยุโรป