24.09.202610:31 Forex Analysis & Reviews: Dolar AS kembali memegang kendali

Menjelang akhir perdagangan kemarin, dolar AS kembali mengambil alih inisiatif di kedua pasangan mata uang. Euro melemah — dan ini terjadi meskipun data aktivitas usaha di zona euro ternyata lebih kuat daripada prediksi. Indeks PMI komposit awal untuk bulan September naik ke 53,1 dari 52,0 pada Agustus, level tertinggi dalam 41 bulan; PMI jasa naik ke 53,0 dan manufaktur ke 53,4. Jerman mencatat laju terbaiknya dalam hampir satu tahun seiring mulai pulihnya aktivitas industri, sementara Prancis kembali ke zona ekspansi untuk pertama kalinya dalam sepuluh bulan. Namun, data kuat tersebut tetap tidak mampu mendukung euro: pasar tidak berfokus pada zona euro, melainkan pada dolar dan prospek kenaikan suku bunga The Fed selanjutnya.

Tekanan tambahan datang dari anggota ECB Joachim Nagel dari Bundesbank, yang mengatakan bahwa proses pengetatan di kawasan euro belum berakhir dan inflasi akan tetap tinggi dan terus meningkat akibat harga energi. Pasar sebagian besar mengabaikan sinyal ini dan lebih fokus pada sisi AS dalam persamaan tersebut.

Pound sterling melemah jauh lebih tajam, turun lebih dari 100 pip. Data PMI komposit awal Inggris untuk September turun ke 51,7 dari 52,5 di Agustus, level terendah tiga bulan; PMI jasa — yang mencakup sekitar 70% perekonomian — turun ke level yang sama di 51,7. Indeks manufaktur turun ke 51,4, terendah enam bulan, dan perlambatan sektor industri ini yang menekan pound lebih dalam dibandingkan faktor-faktor lainnya.

Data AS yang dirilis pada sore hari sangat kuat. Indeks komposit melonjak ke 58,4 dari 56,0 pada Agustus, tertinggi dalam 62 bulan dan laju pertumbuhan tercepat dalam lima tahun; sektor jasa naik ke 58,7 dari 56,5, dan manufaktur ke 56,7 dari 53,0. Lapangan kerja sektor swasta juga meningkat dengan laju tercepat sejak Juni 2022. Pihak yang diuntungkan dari situasi ini adalah Federal Reserve: perekonomian mampu menghadapi lonjakan harga energi dan inflasi yang masih tinggi tanpa tanda-tanda jelas perlambatan yang parah, sehingga bank sentral dapat terus menaikkan suku bunga terlepas dari seruan Presiden Trump untuk memangkasnya. Tampaknya, jika tidak ada kenaikan suku bunga pada Oktober, pasar seharusnya mengantisipasi setidaknya satu — dan mungkin dua — langkah tambahan sebelum akhir tahun.

Perbedaan kinerja antara tiga ekonomi terbesar kini mungkin yang paling lebar dalam waktu lama: AS jelas sedang mengakselerasi, kawasan euro tumbuh lambat meski didukung PMI yang positif, dan Inggris tersendat. Perbedaan ini, bukan kejutan statistik yang terpisah-pisah, yang memberikan dukungan begitu kuat bagi dolar terhadap kedua mata uang Eropa tersebut.

Kalender ekonomi hari ini dibuka dengan indeks iklim usaha IFO Jerman untuk September: indeks ini diperkirakan naik ke 89 dari 88,8 pada Agustus. Indikator kondisi saat ini juga diperkirakan naik ke sekitar 89, kurang lebih mengulang level Agustus, sementara komponen ekspektasi — yang paling penting dari ketiganya — diperkirakan akan melanjutkan tren naik bertahap yang dimulai pada April, mengindikasikan kembalinya keyakinan para pelaku usaha Jerman secara perlahan. Buletin ekonomi ECB juga akan dirilis, meskipun saya tidak memperkirakan rilis ini akan menggerakkan pasangan mata uang secara mandiri.

Pada sore hari, perhatian beralih ke klaim awal tunjangan pengangguran mingguan di AS, yang diperkirakan akan meningkat, serta data neraca pembayaran. Namun, fokus utama hari ini, menurut saya, akan tertuju pada pernyataan tiga pejabat The Fed — Thomas Barkin, Beth Hammack, dan John Williams. Sejauh minggu ini, sebagian besar komentar dari pejabat bank sentral mengarah pada perlunya kenaikan suku bunga lanjutan, meskipun Williams sebelumnya mengambil sikap yang lebih hati-hati dan menunggu. Jika nada pernyataannya hari ini lebih lembut daripada arus utama, hal itu dapat memberi sedikit ruang bernapas bagi euro dan pound; jika ia bergabung dengan kubu hawkish, dolar akan mendapatkan satu alasan lagi untuk menguat.

EUR/USD: strategi grafik satu jam

Pada grafik satu jam, dalam kondisi pasar bullish, saya mengamati level 1,1373 untuk posisi beli — level yang beberapa kali bertahan kemarin dan hari ini — sehingga skenario false break tetap menjadi entri yang valid untuk posisi long dengan target pemulihan ke 1,1392. Breakout dan pengujian ulang rentang ini dengan bertahannya harga di atasnya dapat memicu koreksi naik ke 1,1414, tempat moving average berada dan membatasi kenaikan euro, dan target berikutnya terletak di 1,1433, tempat saya akan mempertimbangkan untuk menjual saat rebound untuk meraih 15–20 pip. Jika pembeli gagal mempertahankan level 1,1373, breakout dan pergerakan harga yang bertahan di bawah level ini akan meningkatkan tekanan pada euro — terutama jika data Jerman lemah — dan mendorong pasangan ini ke support berikutnya di 1,1355, tempat saya hanya akan mempertimbangkan posisi long jika breakout gagal; target pantulan berikutnya kemudian berada di 1,1335 untuk pergerakan 15–20 pip.

GBP/USD: logika serupa

Dengan pound sterling yang berada dalam tren bearish, perlakukan posisi beli dengan jauh lebih hati-hati. Saya melihat entri jual di sekitar 1,3252 saat false break sebagai titik yang bagus untuk menargetkan 1,3220; breakout yang terkonfirmasi dan bertahan di bawah level tersebut akan membuka jalan menuju 1,3189 dan 1,3150, tempat saya akan mempertimbangkan untuk membeli saat rebound untuk koreksi 25–30 pip, dan posisi long dari level-level itu hanya dipertimbangkan setelah false breakout. Jika penjual tidak muncul di 1,3252, koreksi yang lebih besar ke area 1,3284 (di mana moving average berada) mungkin terbentuk — false break di sana juga bisa menjadi entri short yang baik dengan target di 1,3313 saat rebound untuk 25–30 pip.

Saya perkirakan hari ini masih akan dipengaruhi oleh divergensi yang sama seperti kemarin: data AS yang kuat dan serangkaian pernyataan hawkish dari The Fed yang menekan euro dan terlebih lagi pound, yang tidak memiliki pendorong internal yang kuat untuk kenaikan. Kekuatan IFO Jerman mungkin sementara memperlambat penurunan euro, tetapi saya cenderung berpandangan bahwa faktor penentu adalah nada pidato pejabat The Fed hari ini, bukan kalender Eropa.