14.08.202618:37 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: แรงกดดันขาขึ้นเพิ่มมากขึ้นแล้ว

คู่เงิน EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ภายในแรงส่งขาลงในกรอบย่อย ("bearish impulse") ที่เริ่มต้นตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน แต่ในแต่ละวันที่ผ่านไป ฝั่งกระทิงเริ่มกดดันแนวโน้มหลักมากขึ้นเรื่อย ๆ การจะเปิดฉากเดินหน้าขาขึ้นแบบเต็มรูปแบบ กระทิงเพียงแค่ต้องทำให้ imbalance 17 ฝั่งขาลง (“bearish” imbalance 17) สูญเสียความหมายไปเท่านั้น และในวันนี้ พวกเขาก็ได้ก้าวอีกขั้นเข้าใกล้เป้าหมายนั้นมากขึ้นแล้ว ปัจจัยพื้นฐานโดยรวมยังคงไม่เป็นใจต่อฝั่งหมี เทรดเดอร์ไม่ได้รับสัญญาณที่ชัดเจนจาก Kevin Warsh ว่าเขาพร้อมจะสนับสนุนการเข้มงวดนโยบายการเงินหรือไม่ ตัวเลขการจ้างงานใหม่ Nonfarm Payrolls เดือนกรกฎาคมลดลง 23,000 ตำแหน่ง ซึ่งเป็นการลดลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่สี่ อัตราเงินเฟ้อลดลง 0.7% ในเดือนมิถุนายน และลดลงอีก 0.1% ในเดือนกรกฎาคม ทั้งหมดนี้บ่งชี้ว่าไม่ควรคาดหวังว่า Fed จะเข้มงวดนโยบายการเงินในการประชุมเดือนกันยายน

อย่างที่ผมได้เตือนตลอดหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา หากตลาดแรงงานออกมาน่าผิดหวังอีกครั้ง นั่นก็ถือเป็นเหตุผลที่หนักแน่นเพียงพอให้ Fed ล้มเลิกการขึ้นดอกเบี้ย แน่นอนว่าเราไม่อาจยืนยันได้ 100% เพราะก่อนการประชุม FOMC ครั้งหน้า ยังจะมีรายงานเงินเฟ้ออีกอย่างน้อยหนึ่งครั้ง และรายงานตลาดแรงงานอีกหนึ่งครั้ง ทว่าผมแทบจะแน่ใจว่า Fed จะยังคงยืนในจุด “รอดูท่าที” ในเดือนกันยายนเช่นเดิม ตอนนี้เทรดเดอร์แทบทั้งหมดกำลังทยอยลดความคาดหวังเชิง “hawkish” สำหรับเดือนกันยายนลงไปแล้ว อย่างไรก็ดี สิ่งนี้ก็ยังไม่เพียงพอที่จะทำให้ imbalance 17 สูญเสียความหมาย

ขอย้ำอีกครั้งว่าความคาดหวังเกี่ยวกับการเข้มงวดนโยบายการเงินของ Fed ในตอนนี้ เป็นเพียง “ความคาดหวัง” ที่พร้อมจะเปลี่ยนแปลงได้เสมอ ตามพัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์หรือข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมา ข้อมูลล่าสุดของตลาดแรงงานสหรัฐฯ ออกมาอ่อนแอ เงินเฟ้อชะลอตัว และการเติบโตของ GDP เริ่มสูญเสียโมเมนตัม ปัจจัยทั้งสามข้อนี้ทำให้เกิดข้อสงสัยต่อโอกาสที่ FOMC จะขึ้นดอกเบี้ย ไม่เฉพาะเดือนกันยายน แต่รวมถึงในระยะที่มองเห็นล่วงหน้าได้ด้วย หากช่องแคบ Hormuz ถูกเปิดกลับมาใช้งานได้ในอนาคตอันใกล้ นั่นจะช่วยลดแรงกดดันด้านพลังงาน และเปิดโอกาสให้เงินเฟ้อชะลอลงต่อไปอีก ซึ่งยิ่งบั่นทอนความหวังของฝั่งหมี ปัจจุบันโอกาสเดียวของฝั่งหมีคือการเกิดการยกระดับความขัดแย้งครั้งใหม่ และการปิดล้อมช่องแคบ Hormuz อย่างยืดเยื้อ

ภาพทางเทคนิคปัจจุบันยังคงบ่งชี้ถึงการต่อเนื่องของแรงส่ง “ขาลง” imbalance 17 ฝั่งขาลงถูกทดสอบไปแล้ว แต่ปฏิกิริยาตอบสนองค่อนข้างอ่อน ทำให้มีโอกาสสูงที่แพทเทิร์นนี้จะถูกทำให้ใช้การไม่ได้ (“invalidated”) ขณะเดียวกัน imbalance 19 ฝั่งขาขึ้น (“bullish” imbalance 19) ก็ได้ก่อตัวขึ้นแล้ว ทำให้ฝั่งกระทิงยังสามารถมองไปข้างหน้าด้วยมุมมองเชิงบวก หาก imbalance 17 ถูกทำให้ใช้การไม่ได้ ขณะที่ imbalance 19 ยังไม่ถูกทดสอบ เทรดเดอร์จะต้องรอให้เกิดแพทเทิร์น “ขาขึ้น” ใหม่ ๆ เสียก่อน จึงจะสามารถเปิดสถานะซื้อได้ ตอนนี้ยังไม่มีเหตุผลรองรับใด ๆ สำหรับการเปิดสถานะขาย แม้ในกรณีที่ imbalance 17 จะให้สัญญาณตอบสนองรอบใหม่ในที่สุด สัญญาณนั้นก็แทบไม่มีน้ำหนัก เพราะแพทเทิร์นนี้ใช้เวลาสะสมตัวมานานเกินสองสัปดาห์แล้ว

ในวันศุกร์ ปัจจัยเศรษฐกิจอีกครั้งหนึ่งที่ไม่เป็นคุณต่อฝั่งหมี รายงานเศรษฐกิจชุดแรกที่สำคัญเพิ่งออกมาเมื่อไม่กี่ชั่วโมงก่อนหน้า ยอดค้าปลีกสหรัฐฯ (U.S. Retail Sales) เดือนกรกฎาคมลดลง 0.6% ขณะที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.1% ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค University of Michigan ออกมาที่ 51.0 จุด ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 54.5 จุด รายงาน GDP กลุ่ม Eurozone ในช่วงเช้าแทบถูกตลาดเมินเฉย ขณะที่ฝั่งกระทิงได้เริ่มเดินหน้ายกตัวราคาตั้งแต่ช่วงเช้าแล้ว กล่าวได้ว่าฝั่งกระทิงเริ่มต้นวันด้วยการ “ออกตัวยืนหนึ่ง” ก่อนล่วงหน้า และรายงานจากฝั่งสหรัฐฯ เพียงช่วยหนุนทิศทางดังกล่าวให้แข็งแรงขึ้น

ยังมีเหตุผลอีกมากมายที่สนับสนุนให้ฝั่งกระทิงสามารถเปิดฉากรุกในปี 2026 และสงครามในตะวันออกกลางก็ไม่ได้ทำให้จำนวนเหตุผลเหล่านี้ลดลงเช่นกัน ในเชิงโครงสร้างและภาพใหญ่ นโยบายของ Trump ที่เคยนำไปสู่การอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญของดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ เวลานี้ผมไม่เห็นปัจจัยสำคัญใดที่สนับสนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างเด่นชัด แม้จะมีจุดยืนเชิง “hawkish” จาก FOMC ก็ตาม อย่างไรก็ตาม ณ ตอนนี้ ฝั่งหมียังเป็นฝ่ายนำเกมอยู่ ขณะที่ยังไม่ปรากฏสัญญาณ “ขาขึ้น” ที่ชัดเจน

ปฏิทินข่าวของสหรัฐฯ และสหภาพยุโรป:

วันที่ 17 สิงหาคม ไม่มีตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญใด ๆ ในปฏิทิน เงื่อนไขด้านปัจจัยพื้นฐานจะไม่มีผลต่อบรรยากาศในตลาดในวันจันทร์

แนวโน้มและแนวทางการเทรดคู่เงิน EUR/USD:

ในมุมมองของผม คู่เงินนี้ยังคงอยู่ในกระบวนการก่อตัวแนวโน้ม “ขาขึ้น” ปัจจัยพื้นฐานได้พลิกไปเข้าข้างฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อราวห้าเดือนก่อน แต่ตัวแนวโน้มเองยังไม่อาจถือว่า “เสียทรง” หรือ “จบ” ลงแล้ว ดังนั้นจึงมีความเป็นไปได้สูงที่ฝั่งกระทิงจะสามารถเดินหน้าต่อได้ หลังจากที่มีการกวาดสภาพคล่อง (liquidity sweep) ต่ำกว่าระดับโลว์ที่ชัดเจนไปแล้วสองครั้ง สัญญาณขายอาจจะเคยก่อตัวขึ้นภายใน imbalance 17 แต่ปฏิกิริยาค่อนข้างอ่อน ทำให้มีแนวโน้มสูงที่แพทเทิร์นนี้จะถูกทำให้ใช้ไม่ได้ สัญญาณ “ขาขึ้น” อาจก่อตัวภายใน imbalance 19 ได้เช่นกัน แต่ตอนนี้ราคากำลังเคลื่อนห่างออกจากแพทเทิร์นนี้มากขึ้นเรื่อย ๆ แม้ว่าจะเห็นการปรับตัวขึ้นของยูโรค่อนข้างแข็งแรง แต่ในตอนนี้ยังไม่ปรากฏจังหวะที่ชัดเจนสำหรับการเปิดสถานะซื้อ เทรดเดอร์ควรรอให้เกิดแพทเทิร์น “ขาขึ้น” ชุดใหม่ รอให้ imbalance 19 ถูกทดสอบ หรือพิจารณาเปลี่ยนไปเทรด British pound แทนในระหว่างนี้