24.06.202618:36 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: ยูโรยังคงปรับตัวลดลงต่อเนื่อง

คู่เงิน EUR/USD ร่วงลงไป 190 จุดในสัปดาห์ที่แล้ว และสัปดาห์ใหม่ก็เปิดด้วยการอ่อนค่าของยูโรเพิ่มขึ้นอีก 130 จุด อะไรคือปัจจัยที่ผลักดันให้เกิดแรงเทขายอย่างหนักหน่วงเช่นนี้? ณ ตอนนี้ แทบไม่มีการพูดถึงการปะทุของความขัดแย้งในตะวันออกกลางรอบใหม่ แม้ว่า Donald Trump จะออกมาเตือนเมื่อวันจันทร์ว่า อาจมีการโจมตีอิหร่านรอบใหม่ตามมา หากข้อตกลงนิวเคลียร์ไม่ถูกลงนามภายใน 60 วัน

ในการประชุมเดือนมิถุนายน Federal Reserve ใช้น้ำเสียงแบบเข้มงวด (hawkish) มากขึ้น แต่เวลาผ่านไปแล้วหนึ่งสัปดาห์เต็ม ในขณะที่ฝั่งหมี (ผู้ขาย) ยังคงรุกกดดันอย่างต่อเนื่อง ราวกับว่าตลาดเพิ่งรู้เรื่องโอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ยเมื่อวานนี้เอง ท่าทีของ ECB ในการประชุมล่าสุดก็ไม่ได้ “ผ่อนคลาย” มากพอจะรองรับการร่วงลงของยูโรต่อเนื่องยาวนานหนึ่งสัปดาห์ การเจรจาระหว่างเตหะรานและวอชิงตันได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว และทั้งสองฝ่ายมีเวลาสองเดือนเพื่อแก้ปัญหาเรื่องนิวเคลียร์ การลงนามข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมาก็ถือเป็นสัญญาณที่ชัดเจนแล้ว อย่างไรก็ตาม เทรดเดอร์ไม่ได้เพียงแค่ถือดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยเพื่อกันความเสี่ยงจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่อาจปะทุขึ้นอีกครั้ง พวกเขายังคง “ไล่ซื้อ” ดอลลาร์อย่างจริงจัง ราวกับว่าความขัดแย้งได้ปะทุขึ้นอีกครั้ง และการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซเกิดขึ้นพร้อมๆ กับการปิดช่องแคบบับ อัล-มันเดบ

แรงลงรอบนี้รุนแรงจนราคายังแทบไม่พยายามถอยกลับไปปรับสมดุลในโซน inefficiency (imbalances) เลย ผลก็คือ ในทางปฏิบัติ เทรดเดอร์แทบไม่มีสัญญาณซื้อขายให้ทำงาน แม้ว่าตลาดจะร่วงแรงก็ตาม ในมุมมองของผม ตอนนี้แทบไม่มีปัจจัยพื้นฐานใดรองรับการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐที่รุนแรงขนาดนี้เลย

ในสัปดาห์ที่แล้ว พัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์ค่อยๆ ถูกดันไปอยู่เบื้องหลัง เตหะรานและวอชิงตันลงนามบันทึกความเข้าใจ ขยายระยะเวลาหยุดยิงออกไปอีก 60 วัน และเริ่มเดินหน้าหารือเรื่องการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอย่างเป็นทางการ การเจรจาด้านนิวเคลียร์ก็เริ่มต้นขึ้นอย่างเป็นทางการในสวิตเซอร์แลนด์เมื่อวันอาทิตย์ แต่ดอลลาร์กลับไม่อ่อนค่าลงตามความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ลดลง และเราก็ไม่ได้เห็นยูโรแข็งค่าขึ้นตามท่าทีด้านนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นของ ECB ฝั่งหมีเพียงปฏิเสธที่จะปล่อยการควบคุมตลาด แม้ฉากหลังด้านภูมิรัฐศาสตร์และข้อมูลข่าวสารจะไม่เอื้อก็ตาม ภายใต้เงื่อนไขเช่นนี้ สิ่งที่ทำได้มีเพียงการรอให้แรงลงของฝั่งหมีสิ้นสุดลง หรืออย่างน้อยที่สุด รอสัญญาณขายชุดใหม่ที่จะชัดเจนมากขึ้น

Bearish imbalance 16 สุดท้ายสามารถยืนได้ แต่ราคาก็เคยดีดทะลุขึ้นไปเหนือโซนนี้ ทำให้ผมยังไม่มองว่าเป็นสัญญาณขายที่ได้รับการยืนยันอย่างสมบูรณ์ ในความเห็นของผม หากไม่มีการประชุม Federal Reserve การร่วงลงของคู่เงินนี้ – อย่างน้อยในระดับความรุนแรงนี้ – คงไม่เกิดขึ้น หากไม่ใช่เพราะปัจจัยนั้น bearish imbalance 16 อาจถูกทำให้ใช้การไม่ได้ไปแล้ว และทิศทางตลาดก็เริ่มจะเคลื่อนไปในทางนั้นอยู่ก่อนแล้ว ภาพทางเทคนิคปัจจุบันยังคงบ่งชี้ถึงการต่อเนื่องของแรงลงจากฝั่งหมีที่เริ่มต้นตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน Bearish imbalance ดังกล่าวยังไม่ได้ถูก mitigate อย่างสมบูรณ์ และก็ยังไม่ได้แปรสภาพมาเป็นสัญญาณขายที่ “สมบูรณ์” เช่นกัน

ในวันพุธ แทบไม่มีปัจจัยเศรษฐกิจสำคัญออกมา ดัชนีสภาพธุรกิจ IFO ของเยอรมนีที่ออกมาในช่วงเช้าก็ออกมาตรงตามคาดทุกประการ ดังนั้น การอ่อนค่าล่าสุดของยูโรจึงไม่น่าจะมีที่มาจากรายงานฉบับนี้ Donald Trump ก็ไม่ได้ให้สัมภาษณ์หรือออกแถลงการณ์เชิงรุกใดๆ ในวันนี้ และยังไม่มีสัญญาณที่บ่งชี้ว่าการเจรจาระหว่างเตหะรานกับวอชิงตันกำลังเสี่ยงล้มเหลว ผมจึงไม่เห็นพื้นฐานด้านข้อมูลใดๆ ที่จะมารองรับการแข็งค่าของดอลลาร์อีกระลอกในวันพุธ

ในปี 2026 ฝั่งกระทิง (ผู้ซื้อ) ยังมีเหตุผลมากมายที่จะกลับเข้ามาในตลาด และความขัดแย้งในตะวันออกกลางก็ไม่ได้ลดจำนวนปัจจัยสนับสนุนเหล่านี้ลงเลย ในเชิงโครงสร้างและภาพใหญ่ นโยบายของรัฐบาล Trump ซึ่งเคยเป็นหนึ่งในปัจจัยเร่งให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างแรงเมื่อปีที่แล้ว แทบไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปจากเดิม ณ ตอนนี้ ผมยังมองไม่เห็นแหล่งพยุงสำคัญสำหรับดอลลาร์สหรัฐ แม้จะมีน้ำเสียงแบบ hawkish จาก FOMC ก็ตาม EUR/USD กำลังเข้าใกล้ชุดของระดับต่ำสุด (lows) และ swing point สำคัญหลายจุด ซึ่งอาจเป็นบริเวณที่มีการดึงสภาพคล่อง (liquidity) ออกมา และอาจกลายเป็นสัญญาณให้เกิดการกลับตัวของแรงลงปัจจุบันได้

ปฏิทินข่าวสารสำหรับสหรัฐฯ และยูโรโซน:

• เยอรมนี – ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค GfK (06:00 UTC);
• สหรัฐฯ – Core PCE Price Index (12:30 UTC);
• สหรัฐฯ – ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทน (Durable Goods Orders) (12:30 UTC);
• สหรัฐฯ – GDP ไตรมาส 1 (12:30 UTC);
• สหรัฐฯ – จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) (12:30 UTC).

ปฏิทินเศรษฐกิจของวันที่ 25 มิถุนายน มีตัวเลขกำหนดประกาศทั้งสิ้นห้ารายการ โดย GDP ของสหรัฐฯ ถือเป็นตัวเลขสำคัญที่สุด ข้อมูลเศรษฐกิจอาจส่งผลต่อมุมมองของตลาดในวันพฤหัสบดี แต่เป็นที่ชัดเจนสำหรับผู้เล่นในตลาดทุกคนว่า ช่วงขยับตัวรอบนี้ไม่ได้ถูกขับเคลื่อนหลักๆ ด้วยตัวเลขเศรษฐกิจ

แนวโน้มและคำแนะนำการเทรดสำหรับ EUR/USD:

ในมุมมองของผม คู่เงินนี้ยังอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้นเชิงโครงสร้าง ปัจจัยพื้นฐานได้เปลี่ยนมาเข้าข้างฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อราวสี่เดือนก่อน แต่แนวโน้มใหญ่ยังไม่อาจบอกได้ว่าถูกยกเลิกหรือสิ้นสุดแล้ว ดังนั้น หลังจากมีการดึงสภาพคล่องลงไปใต้บริเวณระดับต่ำที่มองเห็นได้ชัดเจนแล้ว ฝั่งกระทิงอาจเปิดเกมรุกระลอกใหม่ อย่างไรก็ดี การเปิดสถานะซื้อในตอนนี้ยังถือว่าเร็วเกินไป แรงลงจากฝั่งหมีรอบนี้ควรจะต้องสิ้นสุดลงก่อน และต้องเริ่มเห็นรูปแบบทางเทคนิคที่สนับสนุนฝั่งกระทิงให้ชัดเจน

ในสัปดาห์ที่แล้ว ได้เกิด bearish imbalance 17 ขึ้นมา ซึ่งสามารถใช้เป็นจุดอ้างอิงสำหรับการเปิดสถานะขายได้ อย่างไรก็ตาม ผมอยากชี้ให้เห็นถึงความใกล้ชิดของ swing point สำคัญสี่จุด ที่อาจทำหน้าที่เป็นเป้าหมายในการดึงสภาพคล่อง เมื่อตลาดดึงสภาพคล่องจากบริเวณเหล่านี้เสร็จแล้ว ก็มีโอกาสที่แรงขึ้นรอบใหม่ของฝั่งกระทิงจะเริ่มต้นขึ้น ไม่ว่าจะอย่างไรก็ตาม การร่วงลงรอบนี้รุนแรงมากจนราคาส่วนใหญ่แทบไม่สนใจรูปแบบทางเทคนิคและระดับ swing สำคัญต่างๆ เลย