28.09.202611:54 Аналитические обзоры Форекс: Доллар США: ФРС выступает единым ястребиным фронтом

Сразу после сентябрьского повышения ставки члены FOMC перешли в наступление. В пятницу, 25 сентября, три официальных лица одновременно выпустили ястребиные сигналы.

Бет Хаммак (ФРБ Кливленда) заявила, что главный риск сегодня — формирование «инфляционного мышления» у населения. «Инфляция выше цели уже более пяти лет. Мы должны обеспечить ограничительный характер политики, чтобы помочь инфляции вернуться к цели». Джеффри Шмид (ФРБ Канзаса) был ещё прямее: «Мы всё ещё не решили проблему инфляции. Инфляция выше цели более пяти лет». Джон Уильямс (ФРБ Нью-Йорка) подчеркнул опасность повторяющихся шоков предложения, которые затрудняют возврат цен к 2%.

Ранее на неделе Майкл Бар (член Совета управляющих) заявил, что поддерживает дополнительные повышения ставки, поскольку «риски для достижения цели по инфляции возросли, а риски для рынка труда ослабли», а Анна Полсон (ФРБ Филадельфии) также дала понять, что дальнейшее ужесточение может потребоваться.

Риторика сыграла свою роль, согласно данным CME, по состоянию на 28 сентября рынок оценивает вероятность повышения ставки на октябрьском заседании в 64,8% (вероятность паузы — 35,2%), а для декабря вероятность еще одного повышения перешагнула 50%. Bank of America предупреждает, что инвесторы должны готовиться к тому, что ставка ФРС может превысить 5%.

Заказы на товары длительного пользования за август оказались лучше ожиданий. Базовые капитальные заказы (без оборонной продукции и авиации) выросли на 1,6% м/м против июльских 0,6% и прогноза 0,5% . Это ключевой индикатор деловых инвестиций, и он сигнализирует о сохранении устойчивого спроса в корпоративном секторе.

Индекс потребительских настроений Мичиганского университета за сентябрь был пересмотрен вверх до 48,1 с предварительных 47,8, но остался вблизи исторически слабых уровней. Это существенно ниже августовского значения 51,7. Оценки текущего и будущего личного финансового положения ухудшились примерно на 10% за месяц. Годовые инфляционные ожидания выросли до 4,6% — максимум с июня, а пятилетние — до 3,4%.

Отчет CFTC показал резкий рост совокупной позиции по доллару на 12.5 млрд., семь недель распродаж закончились. Драйвером послужил рост доходности трежерис и возобновившиеся ожидания ужесточения политики ФРС.

Видим нарастающий бычий импульс по доллару, который поддерживается ястребиной риторикой членов ФРС. Несмотря на то, что структурные проблемы экономики США никуда не исчезли (госдолг США уже превышает 122% ВВП, дефицит бюджета — около 5,9% ВВП, рост доходности резко увеличит нагрузку на бюджет из-за процентных выплат) нужно исходить из того, что доллар вошел в фазу ястребиного возрождения.