17.04.202315:05 Аналитические обзоры Форекс: Отчет CFTC: распродажа доллара возобновилась. Обзор USD, EUR, GBP

Чистая короткая спекулятивная позиция по доллару США выросла за отчетную неделю на 3.4 млрд, до 10.5 млрд., что является самой большой медвежьей ставкой на доллар США за последние 2 месяца. Игроки всё больше склоняются к тому, что цикл по ставке ФРС близится к завершению, а значит основной фактор, который подталкивал доллар вверх, завершает свое влияние.

Лучше всего в отчете выглядят европейские валюты, в первую очередь евро и фунт, а также швейцарский франк. По золоту небольшая коррекция, чистая длинная позиция сократилась на 823 млн, до 38.619 млрд, по иене и сырьевым валютам изменения минимальны.

Доллар смог отыграть часть потерь в пятницу, поскольку более сильные, чем ожидалось, данные подтолкнули доходность в США вверх. Розничные продажи показали снижение расходов на 1,0% м/м в марте, что значительно ниже консенсус-прогноза -0,5%, однако за исключением автомобилей и бензина продажи упали всего на 0.3%, загрузка производственных мощностей выросла до 79.8% (прогноз 79%), промышленное производство – рост на 0.4% против прогноза 0.2%, индекс потребительского доверия от университета Мичиган вырос с 62п. до 63.5п (изменений не ожидалось). Прогноз ВВП в 1 кв. от ФРБ Атланты подняла до 2.5% г/г.

Данные ФРС показывают снижение стресса в банковской системе на прошлой неделе: спрос со стороны банков на ликвидность в рамках фондов ФРС снизился четвертую неделю подряд, отмечается рост как депозитов, так и кредитов коммерческих банков за неделю, закончившуюся 5 апреля. В воскресенье министр финансов Джанет Йеллен заявила: «В настоящее время я не вижу ничего достаточно драматичного или достаточно значительного, на мой взгляд, чтобы значительно изменить перспективы», но предположила, что банки, вероятно, станут несколько более осторожными, и это может стать «заменой дальнейшего повышения процентных ставок, которое необходимо сделать ФРС». Заявление Йеллен рынки склонны расценивать как медвежий фактор для доллара.

EURUSD

Прогноз на майское заседание ЕЦБ ужесточился, если на прошлой неделе среднее повышение составляло 22п., то утром в понедельник – уже 32п. повышения. В конце прошлой недели несколько представителей ЕЦБ высказались относительно готовности рассматривать повышение в мае на 50п., что добавляет уверенности быкам по евро.

Ключевое событие текущей недели – отчет по потребительской инфляции за март, который выйдет в четверг 19 апреля. Прогнозы относительно замедления инфляции в еврозоне пока остаются очень осторожными, что вынуждает ЕЦБ поддерживать ястребиную риторику, и на фоне ФРС европейский Центробанк выглядит заметно более агрессивно. С точки зрения спреда доходностей ожидания смещены в пользу евро, поэтому, если отчет не покажет замедления инфляции, евро может отреагировать еще одной волной роста.

После нескольких недель относительной стабильности чистая длинная позиция по евро выросла на 2,647 млрд, это серьезный прирост, однако общий баланс (+22,3 млрд) все еще ниже середины февраля. Тем не менее растущие ожидания того, что ЕЦБ проявит себя более агрессивно, чем ФРС, толкают европейскую валюту вверх, расчетная цена стабильна с небольшим бычьим перевесом.

Евро предпринял еще одну попытку роста, цель 1.1032, обозначенная как вероятная в предыдущем обзоре, достигнута, однако закрепиться выше этого уровня не удалось. Ожидаем, что после неглубокой коррекции рост возобновится, ближайшие сопротивления 1.1180 и 1.1270.

GBPUSD

На текущей неделе ожидается несколько важных макроэкономических отчетов из Великобритании. Во вторник будет опубликован отчет по рынку труда по март включительно, ожидается значительный прирост рабочих мест, замедление роста заработной платы. В среду – отчет по инфляции в марте, рост цен все еще заметно выше, чем в ключевых странах Европы и в США, однако прогнозы позитивные, ожидается снижение базовой инфляции с 6.2% до 6%, а общей – с 10.4% до 9.8%.

Ближайшее заседание Банка Англии 11 мая, и, по всей видимости, еще до того, как будет объявлено об очередном повышении ставки, BoE предполагает принять некоторые срочные меры, чтобы не допустить развития банковского кризиса. Совокупный объём задолженности британских заёмщиков уже превышает отметку в 2 трлн фунтов, и в случае дальнейшего ужесточения риски для банковской системы будут нарастать. Чтобы не допустить развития событий, аналогичных тем, что привели к банкротству нескольких региональных банков в США, а также швейцарского гиганта Credit Suisse, Банк Англии готовит реформу системы гарантирования вкладов. По всей видимости, успокоительные заявления относительно того, что угроза масштабного кризиса в банковской системе миновала, не вполне соответствуют действительности.

Короткая позиция по фунту практически ликвидирована, как следует из отчета CFTC, за неделю сокращение на 970 млн., и в настоящий момент медвежий перевес составляет всего 186 млн., то есть позиционирование сменилось с медвежьего на нейтральное. Расчетная цена выше долгосрочной средней и направлена вверх.

GBPUSD предпринял еще одну попытку уйти выше сопротивления 1.2440, локальный максимум обновлен, однако закрепиться выше этого уровня не удалось. Ожидаем, что коррекция будет неглубокой, фунт удержится выше 1.2340, при снижении к этой поддержке есть основания покупать с прицелом на недавний локальный максимум 1.2545, технический уровень 1.2750 по-прежнему актуален в качестве среднесрочной цели.