02.10.202609:32 Forex Analysis & Reviews: Suprafață liniștită, curenți puternici dedesubt

Prețul aurului rămâne într-un canal, înregistrând câștiguri moderate și tranzacționându-se în jurul valorii de 4.190 USD pe uncie. Randamentele titlurilor de Trezorerie ale SUA au scăzut joi pe întreaga curbă, iar obligațiunile pe 10 ani s-au retras de la un maxim al ultimilor 24 de ani, după ce îngrijorările legate de perspectivele bugetare ale Franței au sporit cererea pentru active de refugiu. Randamentele mai ridicate acționează, de regulă, ca un factor de presiune pentru aurul care nu generează dobândă și au fost unul dintre motivele pentru scăderea de 6% înregistrată în septembrie. Scăderea recentă a randamentelor acționează în sens contrar, oferind metalului spațiu să crească, deși acesta se află încă sub media mobilă de 100 de zile.

Ieri, vicepreședintele Federal Reserve, Philip Jefferson, a declarat că banca centrală ar putea avea nevoie de mai mult timp pentru a evalua necesitatea unor noi majorări de dobândă, iar piața și-a redus așteptările privind o înăsprire iminentă. Traderii evaluează acum la aproximativ 26% probabilitatea unei majorări de rată în octombrie, în scădere de la circa 70% la începutul săptămânii. Acest lucru favorizează direct aurul: cu cât sunt mai mici șansele unei majorări, cu atât este mai mic costul de oportunitate al deținerii unui activ fără randament, iar acest canal contribuie la menținerea prețurilor peste minimele din septembrie.

Totuși, calmul aparent al aurului este mai degrabă o suprafață liniștită care ascunde curenți subterani puternici. Urmează date importante privind piața muncii din SUA, iar Pentagonul continuă să-și sporească prezența militară în Golful Persic, adăugând presiune geopolitică. Într-adevăr, inflația mai redusă în SUA, scăderea probabilității unei majorări a dobânzii de către Fed în octombrie și corecția prețului petrolului oferă o oarecare pauză aurului, însă randamentele persistent ridicate ale titlurilor de Trezorerie și un dolar puternic rămân un plafon apăsător, menținând metalul în apropierea nivelului de 4.100 de dolari. Cumpărătorii care intră pe corecții, mizând pe o atitudine mai dovish a Fed, beneficiază de acest echilibru, în timp ce cei care au pariat pe o revenire mai accentuată după scăderea din septembrie au de pierdut.

Argintul a crescut astăzi cu 0,6%, la 61,38 dolari pe uncie, după un avans de 0,9% în ședința anterioară. Platina și paladiul au urcat, de asemenea.

În opinia mea, contradicția dintre relaxarea retoricii Fed și creșterea primei geopolitice în prețul petrolului va determina mișcările aurului în zilele următoare, mai degrabă decât un singur trend clar. Nu exclud ca metalul să rămână într-un interval îngust în jur de 4.100–4.200 de dolari până când randamentele obligațiunilor vor da un semnal mai clar, în timp ce o escaladare în jurul Iranului — de exemplu, confirmarea desfășurării portavioanelor — ar putea declanșa o depășire a plafonului actual în săptămânile ce urmează.

În ceea ce privește imaginea tehnică actuală pentru aur, cumpărătorii trebuie să depășească cea mai apropiată rezistență la 4.186 de dolari. Acest lucru ar permite vizarea țintei de 4.249 de dolari, peste care o străpungere va fi dificilă. Ținta cea mai îndepărtată este zona de 4.304 de dolari. În cazul unei străpungeri descendente, vânzătorii vor încerca să cucerească nivelul de 4.124 de dolari. Dacă vor reuși, ieșirea din interval ar afecta serios pozițiile taurilor și ar împinge aurul spre un minim de 4.062 de dolari, cu perspectiva unei scăderi până la 4.047 de dolari.