14.08.202609:33 Forex Analysis & Reviews: Economia Regatului Unit crește de patru ori mai rapid decât în urmă cu un an

PIB-ul Regatului Unit a crescut cu 0,4 la sută în trimestrul al doilea, conform estimării preliminare a ONS, încetinind după o creștere de 0,6 la sută în primul trimestru. De la an la an, economia este cu 1,2 la sută mai mare decât în același trimestru al anului trecut. Rezultatul a corespuns în totalitate prognozelor economiștilor.

Principalul motor al creșterii a fost sectorul serviciilor, care a contribuit cu 0,5 la sută. Construcțiile au avut o contribuție pozitivă modestă, crescând cu 0,3 la sută, în timp ce producția industrială nu a înregistrat nicio creștere, consemnând o variație zero pentru trimestru. Această structură face ca economia să depindă vizibil de un singur segment, deoarece serviciile reprezintă aproximativ patru cincimi din PIB-ul Marii Britanii.

Defalcările lunare, publicate simultan, explică modul în care a evoluat trimestrul. PIB-ul a crescut cu 0,3 la sută în iunie după o stagnare în mai, valoarea pentru mai fiind revizuită în jos de la 0,1 la sută, cât fusese anunțată anterior, în urma unei scăderi neschimbate de 0,1 la sută în aprilie. Cu alte cuvinte, trimestrul a început slab și a fost tras în sus exclusiv de un iunie puternic.

Contextul de anul trecut face ca cifrele actuale să arate mult mai convingător. În 2025, economia Marii Britanii a fost practic stagnantă, cu o creștere de 0,2 la sută în trimestrul al doilea și 0,1 la sută atât în trimestrul al treilea, cât și în al patrulea. În acest context, creșterile consecutive de 0,6 și 0,4 la sută în primele două trimestre din 2026 indică o accelerare vizibilă, cu o creștere anuală de 1,3 la sută consemnată pentru 2025.

Datele pe cap de locuitor confirmă că această creștere este reală și nu poate fi explicată doar prin demografie. PIB-ul real pe cap de locuitor a crescut cu 0,4 la sută în trimestru și cu 1,0 la sută în termeni anuali. Prin comparație, în cea mai mare parte a anului 2025, acest indicator a arătat puține variații, cu o dinamică zero în trimestrele al treilea și al patrulea.

Cea mai interesantă componentă pentru politica monetară a fost blocul indicatorilor de preț, care a trecut aproape neobservat. PIB-ul nominal a crescut cu 0,8 la sută în trimestru și cu 4,1 la sută în termeni anuali. Între timp, deflatorul PIB, cel mai amplu indicator al inflației în economia internă, a crescut cu doar 0,4 la sută în trimestru, față de 1,1 la sută în primul trimestru. De la an la an, deflatorul s-a situat la 2,9 la sută, cu o contribuție semnificativă din partea cheltuielilor gospodăriilor, a exporturilor și a formării brute de capital. Această decelerare trimestrială abruptă a deflatorului reprezintă un argument ascuns pentru „porumbeii” de la Bank of England, care a slăbit ieri lira sterlină.

Spre deosebire de indicele prețurilor de consum, deflatorul PIB acoperă întreaga economie internă, nu doar cheltuielile de consum, reflectând modificările în prețurile relative dintre exporturi și importuri. Încetinirea sa de aproape trei ori într-un singur trimestru indică faptul că presiunile interne asupra prețurilor în economia Marii Britanii se răcesc vizibil, chiar și în fața șocului extern pe energie generat de conflictul din jurul Strâmtorii Hormuz.

Pentru BoE, raportul oferă un tablou mixt, dar mai degrabă liniștitor. Banca centrală a menținut rata la 3,75 la sută la ultima ședință, cu un vot de 6 la 3, în timp ce Huw Pill, Megan Greene și Catherine Mann au pledat pentru o majorare imediată. O creștere moderată, dar sustenabilă, de 0,4 la sută, combinată cu încetinirea deflatorului, nu oferă „șoimilor” argumente noi, dar nici nu se vede o slăbiciune evidentă care să justifice o reducere de dobândă. Traderii continuă să evalueze probabilitatea unei majorări a ratei în septembrie la puțin peste 50 la sută, iar statisticile nu au modificat semnificativ această evaluare.