07.07.202608:50 Forex Analysis & Reviews: Piața cade din nou în vechile capcane

Apetitul vine mâncând, însă încrederea pieței se poate evapora în clipa în care investitorii se uită în jur. Revenirea acțiunilor din SUA după vacanță a arătat că tranzacționarea legată de AI încă stârnește interes: Intel și Micron s-au numărat printre lideri, iar atenția este îndreptată către rezultatele Samsung și către IPO-ul planificat în SUA, de 29 de miliarde de dolari, al SK Hynix, una dintre cele mai mari listări din istorie.

Sub suprafață, însă, are loc o schimbare de gardă. Philadelphia Semiconductor Index este cu aproape 14% sub maximele din iunie, rămânând totuși cu aproximativ 123% peste nivelurile din septembrie. Morgan Stanley susține că impulsul producătorilor de cipuri se estompează, pe măsură ce investitorii își realocă pozițiile către hyperscalers precum Microsoft, Amazon și Meta Platforms, companii a căror atractivitate se bazează pe soliditatea afacerilor de bază. Banca consideră că indicii vor avea dificultăți în a atinge noi maxime cât timp piața iese din cele mai câștigătoare tranzacții ale anului.

Dinamicile indicilor de cipuri și hyperscalers

Această rotație are loc într-o piață în general slabă. Fondurile de hedging au fost vânzători neti de acțiuni globale pentru a treia săptămână consecutiv, potrivit Goldman Sachs. Sectorul informației tehnologice suportă cea mai mare parte a pierderilor, prelungind o retragere după cea mai rapidă lichidare, în zece ani, a pozițiilor speculative din acest sector. Indicele S&P 500 a revenit de la vârful atins la începutul lunii iunie.

UBS se așteaptă ca investitorii să ceară confirmări că cheltuielile de capital pentru infrastructura de AI rămân pe traiectoria stabilită: orice semn de prudență din partea companiilor va afecta evaluările, nevoile de finanțare și va readuce în prim-plan riscul de concentrare al pieței.

Întrebarea esențială nu este doar dacă multiplii actuali sunt ridicați în raport cu istoria, ci dacă profiturile viitoare ale companiilor pot justifica optimismul de astăzi.

Politica monetară amplifică neliniștea. Guvernatorul Fed Christopher Waller a declarat că balanța riscurilor s-a inversat: inflația îngrijorează acum banca centrală mai mult decât piața muncii. Investitorii așteaptă cu nerăbdare minuta reuniunii FOMC din iunie, sub noul președinte al Fed, Kevin Warsh, deși analiștii îi avertizează să nu se aștepte la surprize de ton. Warsh, care insistă că Fed ar trebui să vorbească mai puțin și să acționeze mai mult, a limitat declarația însoțitoare la doar 132 de cuvinte.

Este aceasta o bulă? Mai degrabă, piața pur și simplu a uitat cum să trăiască fără AI și își caută motive să se convingă că penuria de azi garantează abundența de mâine.

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic arată că S&P 500 s-a consolidat peste valoarea justă la 7.500, ceea ce a permis reluarea cumpărărilor. Atingerea unui nou maxim local la 7.555 ar fi un declanșator pentru a adăuga poziții long. Primele obiective de creștere sunt 7.700 și 7.840.