03.03.202610:10 Forex Analysis & Reviews: Excepționalismul SUA redă avânt pieței

Goldman Sachs consideră că singura modalitate prin care S&P 500 poate urca este să scadă mai întâi. Potrivit analizei băncii, în 22 de cazuri anterioare din 2000 încoace, în care WTI a crescut cu aproximativ 10% într-o singură ședință, indicele larg a scăzut în medie cu 0,24% în ziua următoare, dar apoi a crescut în medie cu 3,57% în luna care a urmat. Creșterile bruște ale Brent au produs modele similare.

Conflictul din Orientul Mijlociu a creat o excepție. În loc să se prăbușească, S&P 500 a înregistrat o mică ezitare la deschidere și apoi a urcat hotărât. Raliul a fost condus de acțiunile din energie și tehnologie. Primele au beneficiat clar de creșterea prețului la petrol, în timp ce Big Tech a revenit în grațiile investitorilor, pe fondul îngrijorărilor legate de perspectivele economiei și piețelor din SUA.

Unii susțin că un Brent peste 90 $/bbl ar lovi profiturile companiilor și ar împinge în sus așteptările privind inflația, obligând Fed să mențină dobânzile la un nivel ridicat mai mult timp decât indică în prezent prețurile din piață. Drept rezultat, rotația s-a inversat: acțiunile small-cap au fost vândute agresiv, iar banii s-au reîntors către giganții din tehnologie.

S&P 500 vs MSCI World ex-US

Interesant este că inversarea nu a fost doar internă, ci și internațională. De la începutul anului, MSCI World ex‑US a depășit S&P 500 cu aproximativ 9 puncte procentuale. În 2025, acest decalaj a fost de 12 puncte — cea mai mare divergență în favoarea acțiunilor globale din 1993 încoace. În mod obișnuit se consideră că un salt al raportului Brent/WTI afectează mai mult importatorii neti, precum Europa și Japonia, decât SUA, astfel că aceste piețe au atras capital mai devreme în acest an. Revenirea excepționalismului american a inversat fluxurile de capital dinspre Est înapoi spre Vest.

În 2022, odată cu izbucnirea războiului din Ucraina, prețul petrolului a urcat, ajustat cu inflația, la aproximativ 140 USD/baril. În timpul crizei financiare globale din 2008, costul real al țițeiului s‑a apropiat de pragul de 200 USD. Astăzi, nu ar fi suficient doar un vârf de scurtă durată la aceste niveluri, ci ar fi nevoie de menținerea lor pentru o perioadă îndelungată pentru a provoca daune reale economiei SUA.

Orice nor are o parte luminoasă. Conflictul din Orientul Mijlociu riscă să arunce Europa și Japonia într-o criză energetică și să reînvie tema excepționalismului american — vești excelente pentru S&P 500.

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic arată că indicele S&P 500 a testat limita inferioară a intervalului de valoare corectă (6.800–7.000). Eșecul urșilor de a continua mișcarea indică slăbiciune. Totuși, un nou asalt ar putea reuși și ar permite construirea de poziții short. În schimb, cumpărătorii ar trebui să ia în considerare intrări la o străpungere peste nivelurile de rezistență de 6.910 și 6.955.