28.09.202616:24 Forex Analysis & Reviews: Mercado enfrenta dificuldades

Quando o mercado sobe ao menor sinal de boa notícia e se recusa a cair diante de más manchetes, fica claro que os touros estão no controle. O S&P 500 encerrou a semana em alta, já que os rendimentos dos Treasuries e o petróleo recuaram após relatos de que o Irã poderia ter oferecido reabrir o Estreito de Ormuz. O presidente dos EUA, Donald Trump, disse ter discutido o Oriente Médio com Xi Jinping e estava otimista. Ainda assim, a nova semana de negociação pode não ser tão favorável aos índices acionários.

A proposta iraniana de trégua de sete dias foi rejeitada pela Casa Branca. O plano teria permitido ao Irã contornar o bloqueio e retomar as exportações de petróleo; a economia de Teerã sofre com os embarques restritos, o que coloca sua liderança sob pressão. Com as tensões no Oriente Médio sem resolução, é provável que o Brent e os rendimentos dos títulos retomem seus ralis — um vento contrário para o S&P 500.

Rendimentos dos títulos do Tesouro e dinâmica do S&P 500

Os rendimentos crescentes dos Treasuries são, em geral, negativos para as ações. Taxas mais altas enfraquecem os fundamentos das ações, elevam os custos de financiamento e comprimem as perspectivas de lucro. Rendimentos maiores também desviam capital das ações. Ainda assim, a história mostra vários episódios em que o S&P 500 se manteve resiliente apesar do rápido aumento dos rendimentos.

Em 1994, os Treasuries sofreram uma forte onda de vendas quando o Fed de Greenspan elevou as taxas, mas o S&P 500 se recuperou diante da confiança de que a economia era forte o suficiente para suportar uma política monetária restritiva. Em 1999, os rendimentos subiram novamente, mas o mercado se antecipou ao Fed: a forte demanda por tecnologia e o boom das empresas pontocom permitiram que a ganância superasse o medo e impulsionassem a recuperação das ações.

O ambiente atual é um híbrido desses episódios. A economia dos EUA está em bases sólidas e pode tolerar taxas de juros mais altas, enquanto o papel que antes era desempenhado pelas ações da Internet agora é ocupado pelos líderes da inteligência artificial. Não surpreende que o Nasdaq Composite esteja superando outros índices importantes — em setembro, está à frente do S&P 500 de ponderação igual e do Russell 2000 por cerca de 7 pontos percentuais.

Dinâmica da divergência do índice

Assim, as ações têm argumentos favoráveis mesmo diante de um aperto agressivo do Fed. As quedas do S&P 500 motivadas pelo temor das taxas oferecem oportunidades de compra para investidores que desejam adquirir ações de hyperscalers e outros nomes expostos à IA.

Tecnicamente, o gráfico diário mostra que o S&P 500 conseguiu consolidar-se acima da borda superior de um canal de negociação descendente. Dito isso, surgiu o risco de ativação de um padrão de reversão 1-2-3. Se os touros conseguirem manter o preço acima de 7.690, mantenha uma inclinação favorável à compra nos recuos.