08.09.202610:00 Аналитические обзоры Форекс: Золоту требуется новый катализатор

Золото выросло на 0,7 процента до 4434.02 доллара за унцию, но затем вернулось к падению и сейчас торгуется по 4392 за унцию. Серебро прибавило 1 процент до 66.88 доллара, платина и палладий также подорожали.

Вчерашний источник роста лежит не в самом металле, а в Токио. Японская валюта приблизилась к максимуму этого года против доллара, продолжив ралли, начавшееся на прошлой неделе на растущих ожиданиях повышения ставки Банком Японии. Золото традиционно движется обратно американской валюте, и ослабление доллара автоматически делает металл конкурентоспособнее для покупателей за пределами США.

Одновременно с этим тот же металл упирается в ограничитель, приходящий с Ближнего Востока. Затяжные перебои с энергетическими потоками через Ормузский пролив разгоняют инфляционные риски, а Brent после возобновившихся столкновений США и Ирана подошла к отметке 100 долларов за баррель. Трейдеры закладывают примерно 60 процентов вероятности повышения ставки ФРС уже на следующей неделе, а ужесточение политики традиционно работает против не приносящего процентов актива.

Получается конструкция, в которой два канала тянут металл в противоположные стороны. Валютный работает на золото через ослабление доллара, ставочный против него через инфляционные ожидания. Выигрывают от такого равновесия краткосрочные трейдеры, которым волатильность в узком коридоре даёт заработок, проигрывают позиционные инвесторы, чьи ставки на направленное движение раз за разом обнуляются.

Означает ли это, что золото исчерпало потенциал роста? Мне представляется, что нет, и подтверждение даёт поведение крупного капитала. Возвращение закупок центральными банками и тема обесценивания напоминают то самое ралли, которое вывело металл к рекорду около 5600 долларов в январе, а крупнейшие управляющие мира в последние недели восстанавливают позиции. Эти инвесторы покупают не под сентябрьское заседание, а под сомнения в фискальной устойчивости и под диверсификацию от доллара.

Однако более высокие цены на нефть будут сохранять инфляционные опасения, поэтому американские данные по ценам производителей и потребительским ценам на этой неделе станут ключевыми в определении того, продолжат ли золото свой рост, либо давление на металл снова увеличится.

Технически золото остаётся под 200-дневной скользящей средней, а с момента отскока от уровня около 4000 долларов в июле держится в относительно узком диапазоне по обе стороны от 4400. Три месяца в коридоре при том обилии геополитических и монетарных новостей, что прошло за это время, само по себе показательно. Рынок последовательно отыгрывает каждый входящий сигнал, но ни один из них не оказывается достаточным для смены режима.

Нужен новый катализатор. Как раз им может стать инфляционная статистика этой недели, но не в том виде, в каком её ждёт большинство. Горячий отчёт по ценам, вопреки очевидной логике, способен поддержать металл, если рынок прочитает его как признание бессилия ФРС перед энергетическим шоком, а не как основание для решительного ужесточения.

Рискну предположить, что при подтверждении дезинфляции золото выйдет к 4500-4550 долларам, а при сильных цифрах останется в нынешнем коридоре вместо ожидаемого падения.

Что касается текущей технической картины золота, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $4425. Это позволит нацелиться на $4480 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область $4540. В случае падения золота медведи попытаются забрать контроль над $4372. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет Gold к минимуму $4304 с перспективой выхода на $4249.