29.06.202609:54 Аналитические обзоры Форекс: Почему американский доллар не собирается сдаваться

В прошлую пятницу президент ФРБ Ричмонда Том Баркин пополнил ряды ястребов внутри ФРС, прямо назвав инфляцию слишком высокой, что положительно сказалось на позициях американского доллара против ряда рисковых активов.

«Эти цифры слишком высоки», - заявил он в воскресенье в интервью в кулуарах фестиваля идей в Аспене. Поводом стал отчет по PCE, который показал ускорение инфляции до 4,1 процента в годовом выражении, максимума с апреля 2023 года.

Главная тревога Баркина в том, что усиление ценового давления вышло за рамки энергетики. Война в Иране действительно подняла цены на нефть и сырьё, однако рост оказался куда более широким. «Трудно быть уверенным, что мы вернёмся к 2 процентам без дальнейшего влияния ставки, рынка труда или иных факторов, вызывающих дезинфляцию», - заявил он. Это важное признание. Если бы инфляцию разгоняла только дорогая нефть, проблема решилась бы сама собой по мере открытия Ормузского пролива. Но когда давление носит широкий характер, без участия монетарной политики цены к цели могут и не вернуться.

При этом Баркин видит и обнадёживающие признаки, прежде всего у себя в округе. Его воодушевило резкое снижение цен на бензин вслед за обвалом нефти после иранского соглашения. Он считает, что давление от тарифов и нефтяного шока сейчас должно ослабевать, способствуя дезинфляции. Однако есть фактор, который всё перечёркивает, и это устойчиво высокие потребительские расходы. Ни тарифы, ни дорогая энергия за последний год так и не охладили аппетит американцев к тратам. А в экономике, движимой потреблением, именно это может помешать инфляции вернуться к цели.

Особого внимания заслуживает наблюдение Баркина о поведении бизнеса, которое объясняет механику устойчивой инфляции. «Когда компании устанавливают цены, они ориентируются на сегодняшнюю инфляцию, поэтому я думаю, что инфляция будет сохраняться», - сказал он. Это и есть самоподдерживающаяся спираль, которой больше всего боятся центробанки. Бизнес закладывает текущую высокую инфляцию в будущие цены, тем самым её закрепляя и перекладывая инфляцию на конечного потребителя. Именно поэтому Баркин считает умеренные ограничения разумным шагом.

Слова Баркина встраиваются в дружный ястребиный хор последних дней, о котором я писал ранее. Уильямс заявил, что ставки хорошо подходят для возврата инфляции к цели, Гулсби говорил о движении в неправильном направлении, Хаммак указывала на возможную необходимость действовать, а Кашкари допустил повышение на фоне широкой инфляции.

Для рынков сигнал однозначен. Растущее число членов ФРС открыто говорит о возможном повышении ставки в этом году, и Баркин лишь усиливает это ожидание.

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.1415. Только это позволит нацелиться на тест 1.1450. Уже оттуда можно забраться на 1.1480, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.1380 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1340 либо открывать длинные позиции от 1.1320.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3225. Только это позволит нацелиться на 1.3244, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3270. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3190. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3170 с перспективой выхода на 1.3140.